Cтраница 2
Комментируемая статья не определяет способы размещения облигаций и других ценных бумаг. Разработанные ФКЦБ Стандарты эмиссии восполняют этот пробел, устанавливая возможные способы размещения облигаций, а именно путем подписки ( открытой или закрытой), конвертации иных ценных бумаг общества в облигации. Равно как и акции, облигации общества подлежат обязательной государственной регистрации. [16]
В рамках Р1РЕъы инвестировали 10 млн долларов в Telecom Bust. Текущая стоимость ценных бумаг этой компании составляет 5 долларов за акцию. При этом заключенная сделка предусматривает условие, в соответствии с которым конвертация ценных бумаг компании осуществляется по принципу не акция на акцию, а исходя из суммарной стоимости ценных бумаг. [17]
Инвесторы не хотят оплачивать это существенное превышение рыночной цены конвертируемой облигации над ценой конвертации по какой-либо из следующих причин. Во-первых, чем больше превышение цены конвертируемой облигации над ценой обыкновенной, тем меньшую ценность представляет собой облигация для инвестора. Во-вторых, когда конверсионная стоимость высока, конвертируемая ценная бумага может быть погашена; если это происходит, инвестор скорее захочет осуществить конвертацию ценной бумаги, чем получить цену выкупа. При конвертации, конечно, облигация имеет ценность только за счет конверсионной стоимости. [18]