Cтраница 2
Хотя проектом координации банковского и финансового регулирования уделялось большое внимание, именно тема координации международной валютной политики стала центром о - трых дискуссий. Практически все экономисты согласны с тем. Напротив, проекты координации валютной политики неизбежно включают в себя различные макроэкономические концепции, и, как мы убеди ncii в главах части V, здесь существует очень много разногласий. [16]
Ваш; международных расчетов является центром валютно-финансового сотрудничества между странами Большой десятки и Швейцарией. Наряду с попытками усиления координации международной валютной политики серьезный успех был достигнут в банковском регулировании. [17]
Многие экономисты, также выступающие за координацию валютной политики, не согласны с идеей фиксации обменных курсов и контроля над мировой денежной массой. Они считают, что система фиксированных обменных курсов слишком неэластична, в то время как политика таргетиро-вания мировой денежной массы подвержена проблеме изменчивости и непредсказуемости скорости обращения денег, национальная валютная политика разных стран должна отвечать системе правил. Они предлагают, чтобы правила координации валютной политики, в свою очередь, учитывали структурные различия между странами, так же как и общие цели стран. Действительно, оптимальным решением, по мнению этих исследователей, будет система плавающих, а не фиксированных обменных курсов либо установление мировых валютных ориентиров. Например, такое правило может включать согласованное регулирование национальных денежных агрегатов в соответствии с колебаниями национальных уровней цен, процентных ставок или обменных курсов с целью достижения целей стран-участниц. [18]
Координация валютной политики имеет несколько форм. Существуют две общие тенденции для стран, координирующих валютную политику: 1) установление фиксированных обменных курсов; 2) осуществление контроля над мировой денежной массой. Некоторые экономисты предлагают более широкие и гибкие правила координации валютной политики. [19]
В последние годы были предприняты усилия по более тесной координации валютной политики. Эти координированные интервенции, направленные на стабилизацию обменных курсов, представляют собой наиболее значимые осуществленные проекты по координации валютной политики с момента распада Бреттон-Вудской валютной системы в начале 1970 - х годов. Многие исследователи рассматривают эти соглашения как пробный шаг на пути более полной координации международной валютной политики. [20]
Страны также вынуждены нести затраты на поддержание курсов своих валют путем валютной интервенции. МВФ, который получил полномочия по надзору за валютной политикой стран-членов, предпринимает усилия к стабилизации валютных курсов и сбалансированности платежных балансов, для чего расширены масштабы взаимных кредитов стран - членов МВФ. Тем не менее нестабильность валютных курсов остается серьезной проблемой всей системы международных экономических отношений. Попытка ее решения на путях координации валютной политики ведущих промышленно развитых стран ( см. Большая семерка), хотя и дает определенные текущие результаты, не решает ее кардинально, что ставит вопрос о дальнейшем реформировании современной международной валютной системы. [21]
Из предлагаемых правил координации международной валютной политики самое широкое распространение получило последнее. К тому же его реализация представляется наименее болезненной, не предполагающей каких-либо значительных осложнений. Тем не менее многие утверждают, что гибкие правила часто перерастают в дискреционную политику. Последняя, в свою очередь, может не соответствовать соглашениям о координации валютной политики. [22]