Валютный коридор
Cтраница 3
Важной вехой в развитии экономических отношений в России был 1995 г., когда после завершения бесплатной приватизации с помощью жесткой кредитной политики, неэмиссионного финансирования дефицита бюджета и введения валютного коридора была подавлена инфляция и замедлен спад производства. [31]
 |
Промышленное производство Великобритании. [32] |
Если обычных механизмов денежного регулирования ( прежде всего - процентных ставок) центральным банкам не хватало для поддержания валют в этих коридорах, то применялись прямые валютные интервенции: на границе валютного коридора каждый из двух центральных банков должен был покупать или продавать свою валюту против валюты партнера, чтобы скорректировать курс, загнав его внутрь коридора. [33]
Надвигавшийся кризис всей валютно-финансовой системы России грянул 17 августа 1998 г. В этот день Центральный банк РФ официально заявил об отказе по обязательствам государства в выплатах ГКО и о расширении рамок валютного коридора до 9 5 руб. за 1 долл. Вслед за финансовым банкротством, взаимно дополняя его, последовал и политический кризис. Его кандидатура встретила бурю возмущения среди большинства депутатского корпуса нижней палаты Федерального Собрания РФ и дважды в течение первой недели сентября была отвергнута на заседаниях Думы. [34]
В условиях кризисных потрясений власти 17 августа 1998 г. наряду с решением о переоформлении государственных ценных бумаг и объявлением 90-дневного моратория на возврат банками полученных от иностранцев финансовых кредитов вынуждены были пойти на смещение в сторону понижения ( для рубля) и существенное расширение границ валютного коридора, который был установлен на уровне от 6 до 9 5 руб. за 1 долл. Фактически валютный коридор был отменен, и курс рубля вновь стал свободно плавающим. [35]
В условиях кризисных потрясений власти 17 августа 1998 г. наряду с решением о переоформлении государственных ценных бумаг и объявлением 90-дневного моратория на возврат банками полученных от иностранцев финансовых кредитов вынуждены были пойти на смещение в сторону понижения ( для рубля) и существенное расширение границ валютного коридора, который был установлен на уровне от 6 до 9 5 руб. за 1 долл. Фактически валютный коридор был отменен, и курс рубля вновь стал свободно плавающим. [36]
Характерная особенность валютного коридора состоит в том, что изменение курсовых соотношений и установление самого валютного курса могут колебаться исключительно в строго ограниченных и закрепленных нормативно-правовыми документами пределах. Следовательно, валютный коридор позволяет более точно прогнозировать экономическую ситуацию и тем самым значительно снижать риск в процессе осуществления внешнеэкономических операций, что является достаточно стабилизирующим фактором для всей экономики страны. [37]
 |
График курса общеевропейской валюты евро ( до 1 января 1999 года изображен график ECU. [38] |
Датская крона и греческая драхма, являющиеся ближайшими кандидатами на присоединение к евро, регулируются с 1.01.99 механизмом ERM-2. В случае выхода валюты за пределы валютного коридора соответствующий национальный Центральный банк должен предпринять валютную интервенцию для корректировки курса. Европейский Центральный Банк имеет обязательство помогать центральным банкам Дании и Греции поддерживать курсы в пределах заданных диапазонов в случае спекулятивных атак против валют. [39]
Это был важный шаг, установивший границы изменений обменного курса рубля в виде - валютного коридора, так как нерегулируемая динамика валютного курса оказывает негативное влияние на развитие внутреннего денежного обращения, финансовое положение банков и предприятий, осуществляющих внешнеэкономическую деятельность. [40]
Было объявлено о переходе к проведению политики плавающего курса рубля в рамках новых границ валютного коридора ( от 6 до 9 5 руб. за долл. Для сглаживания резких колебаний национальной валюты ЦБР должен был использовать интервенцию и процентную политику. [41]
Другой причиной повышенной зависимости банков от ситуации на финансовом рынке стало то, что банки, в основном крупные, взяли на себя хеджирование валютных рисков нерезидентов, вложивших средства в ГКО - ОФЗ, путем проведения с ними срочных сделок на поставку иностранной валюты. При этом обе стороны ориентировались на пределы колебаний валютного курса, определенные установленным Центральным банком РФ валютным коридором. [42]
Хеджированием сделок с помощью фьючерсных контрактов на валюту могут обезопасить себя импортеры или организации, имеющие валютные кредиты; игру на разнице в ценах по фьючерсным контрактам предпочитают спекулянты - активные игроки на фондовом рынке. Если рассматривать в качестве актива по фьючерсным контрактам валюту, то установление границ колебаний курса доллара, или так называемого валютного коридора, значительно ограничило интерес и хеджиров, и спекулянтов на рынке срочных контрактов на валюту. [43]
Во-первых, неизвестно, когда импульсивные действия экономических агентов, в первую очередь банков, спровоцированных выходом курса за пределы валютного коридора благоприятствования, будут прекращены, и они начнут занимать противоположные позиции. Во-вторых, можно ожидать повышения волатильности валютного рынка, что обычно трактуется как возрастание неопределенности. В третьих, правительственные и законодательные органы могут неадекватно воспринять действия Центрального банка, найдя повод для обвинений в его адрес. Маловероятно, чтобы изложенные здесь концепции оказались понятными большому числу людей, так как основной риск современных новаций по-прежнему связан с риском незнания и непонимания. [44]
За счет этого резко ухудшился платежный баланс страны, что, в свою очередь, вызвало у инвесторов сомнение в надежности валютного коридора и исполнении форвардных контрактов российскими банками на поставку долларов США. [45]
Страницы: 1 2 3 4