Cтраница 1
Котировки уровня 1 недостаточно для измерения реальной заинтересованности маркет-мейкера в акциях. Во-первых, она не сообщает вам, кто выставляет оферы и биды по акциям. Во-вторых, вы не знаете, сколько акций каждый маркет-мейкер выставляет на покупку или продажу. Возможно, на биде только один маркет-мейкер, который хочет купить 10000 акций, а на офере - один маркет-мейкер, желающий продать 100 акций. Трейдер, который смотрит на котировку уровня 1, не сможет определить, какие маркет-мейкеры хотят купить, а какие - продать. [1]
Теперь котировки уровня - П распространены очень широко. И вновь, это еще один пример демократизации рынка, еще более увеличивающий прозрачность рынка, то есть для вашего рассмотрения доступны предложения и запросы фирм, весьма возможно указывающие на краткосрочный тренд той или иной ценной бумаги. [2]
Эта котировка уровня 2 доступна в большинстве электронных систем прямого доступа и является бесценным инструментом для измерения силы акций и размера заказов, а также идентификации основных игроков. [3]
Представленная в котировках уровня 2 NASDAQ с индексом ISLD, Island - недорогая, простая в обращении и доступная практически для каждого система. Финансовые институты, маркет-мейкеры и просто любой желающий могут передать заказы в Island различными способами - например, через терминалы для ввода заказов в Island, через Datek Online или Watcher. Все введенные в Island предложения на покупку и продажу, которые не исполнены немедленно, будут отражены в системе NASDAQ по всему миру. [4]
Маркет-мейкер может сообщить о своем намерении приобрести акции ABCD, указав свое имя в текущем списке других маркет-мейкеров, которые также выставляют бид с определенной ценой на экране котировок уровня 2 NASDAQ. Покупатели по определенной цене перечислены в левой колонке, а продавцы - в правой. Поместив свое имя в этот список, маркет-мейкер сообщает всем участникам рынка о своих намерениях. Другие маркет-мейкеры или трейдеры могут позвонить ему ( да-да, по телефону) и сказать, что готовы продать ему акции, и тогда сделка по такой цене будет немедленно заключена. Маркет-мейкер может также позвонить другим маркет-мейкерам, которые готовы продать акции, и заключить с ними сделку. В настоящий момент маркет-мейкеры все еще могут звонить друг другу по телефону, чтобы заключать сделки. Однако в результате расследования Комиссии по ценным бумагам, которое выявило, что маркет-мейкеры договаривались об искусственном поддержании больших спрэдов, их телефонные звонки стали контролировать. После этого маркет-мейкеры начали связываться друг с другом через SelectNet, чтобы избежать телефонных переговоров относительно клиентских бидов и оферов, поскольку такие переговоры могут быть истолкованы как сговор. Предполагается, что маркет-мейкер, который сообщает о намерении купить или продать акции, должен продать или купить по меньшей мере столько акций, сколько он выставляет для торгов. [5]
Другая существенная разница между электронными системами и системами прямого доступа состоит в котировках, которые дает каждая из них. NASDAQ предоставляет несколько уровней котировок, распространяющих различные уровни информации среди пользователей. Котировки уровня 1 показывают цены внутреннего бида и офера, а также число маркет-мейкеров, желающих купить или продать по таким ценам. Эта котировка дает вам исходную информацию, необходимую, чтобы понять, где торгуются акции IN ТС. [6]
Они не обязаны были раскрывать количество акций, которые намеревались купить или продать. Если у вас есть доступ к подробным котировкам уровня 2, вы сможете понять, какие маркет-мейкеры в действительности выставляют биды, а какие - оферы. Вы также узнаете количество акций, которое маркет-мейкеры хотят купить или продать. Для проницательного трейдера эта информация может оказаться очень полезной. [7]
Каждая крупная фирма обычно имеет пространный список акций NASDAQ, котировки по которым она хочет формировать. Каждый трейдер, работающий на фирму, получает список приблизительно из 30 акций, за которые несут ответственность трейдер и клерк. Помимо выполнения заказов клиентов, эти трейдеры, торгуя акциями, входящими в их списки и принадлежащими их компаниям, пытаются также генерировать собственный доход компаний. При рассмотрении флуктуации котировок уровня 2 NASDAQ вы часто замечаете: после того как маркет-мейкер продал или приобрел акции, он начинает заключать противоположные сделки или переходит на другую сторону рынка. Возьмем в качестве примера Netscape ( NSCP) и окно, в котором отображены список соответствующих маркет-мейкеров и предлагаемые ими котировки. Возле символа NSCP может быть направленная вверх стрелка, означающая, что в настоящий момент акция торгуется в положении тик вверх. Предположим, что AGIS продал 1000 акций трейдеру через SOES и затем переходит на сторону покупателей. Теперь вы видите AGIS и WEED уже среди маркет-мейкеров, которые готовы купить эти акции по 52, причем AGIS пытается откупить акции обратно. Если компания AGIS достигает желаемого, она зарабатывает один пункт на спрэде. [8]
Котировки уровня 1 недостаточно для измерения реальной заинтересованности маркет-мейкера в акциях. Во-первых, она не сообщает вам, кто выставляет оферы и биды по акциям. Во-вторых, вы не знаете, сколько акций каждый маркет-мейкер выставляет на покупку или продажу. Возможно, на биде только один маркет-мейкер, который хочет купить 10000 акций, а на офере - один маркет-мейкер, желающий продать 100 акций. Трейдер, который смотрит на котировку уровня 1, не сможет определить, какие маркет-мейкеры хотят купить, а какие - продать. [9]
Основная причина, по которой большинство Интернет-систем не предлагают эту услугу, связана с ее стоимостью. NASDAQ взимает с каждого пользователя плату за просмотр таких котировок, и большинство электронных систем избегают дополнительных расходов. Вторая причина ( причина, которую они не хотят, чтобы вы знали) состоит в том, что уровень 1 позволяет маркет-мейкерам легче торговать в обход клиентов или играть с их заказами. Если вы не видите, кто выставляет бид и офер и какого они размера, у вас нет возможности узнать, правильно ли представлен ваш заказ на рынке. Маркет-мейкеры могут выполнять ваши заказы тогда, когда рыночные условия благоприятны для них. Поэтому активные дневные трейдеры стремятся получить доступ к котировкам уровня 2, чтобы удостовериться, что они получают наиболее полную информацию. [10]