Коэффициент - финансовая зависимость
Cтраница 3
 |
Система факторного анализа фирмы Дюпон. [31] |
Этим факторам и по уровню значимости, и по тенденциям изменения присуща отраслевая специфика, о которой необходимо знать аналитику. Так, показатель ресурсоотдачи может иметь относительно невысокое значение в высокотехнологичных отраслях, отличающихся капиталоемкостью, напротив, показатель рентабельности хозяйственной деятельности в них будет относительно высоким. Высокое значение коэффициента финансовой зависимости могут позволить себе фирмы, имеющие стабильное и прогнозируемое поступление денег за свою продукцию. [32]
Помимо перечисленных рисков, обусловленных ликвидацией долга, существует опасность неоправданного использования методов креативного учета. Во-первых, ликвидация долга стимулирует забалансовое финансирование. С исчезновением задолженности из баланса коэффициенты финансовой зависимости улучшаются. Ситуация усугубляется тем, что SSAP 26 допускает немедленную ликвидацию долга по существу. Возможность такой ликвидации побуждает компании прибегать к займам, даже не отражая на бухгалтерских счетах суммы задолженности и не принимая их во внимание при расчете финансовых коэффициентов. Аналогично показатели дохода на капитал завышаются, так как соответствующий актив не включается в знаменатель коэффициента. [33]
Читатель может поставить мне двойку за знание профессионального языка российских финансистов, но я вынуждена расписаться в собственной неспособности освоить и понять существующую русскую терминологию, которую внедряют некоторые российские преподаватели финансов. Так, например, в базовом учебном пособии В.В. Ковалева Финансовый учет и анализ: концептуальные основы, Москва, 2004 ( далее - Ковалев) коэффициент Р / Е переводится как ценность акции; market-to - book ratio - как коэффициент котировки акции; dividend payout - как дивидендный выход; debt to capital ratio - как коэффициент финансовой зависимости капитализированных источников. Я оставляю работу по заучиванию этих терминов студентам, сдающим экзамен по пособию Ковалева. [34]
Рассмотренным факторам и по уровню значений, и по тенденции изменения присуща отраслевая специфика. Так, показатель ресурсоотдачи может иметь относительно невысокое значение в высокотехнологичных отраслях, отличающихся капиталоемкостью. Напротив, показатель рентабельности продукции в них будет относительно высоким. Высокий уровень коэффициента финансовой зависимости могут позволить себе предприятия, поставляющие конкурентоспособную продукцию, что обеспечивает стабильное поступление денег. Это же относится к предприятиям, имеющим высокий уровень мобильности активов. Следовательно, в зависимости от отраслевой специфики и хозяйственно-финансовых условий, сложившихся на данном предприятии, оно может отдавать предпочтение тому или иному фактору повышения рентабельности собственного капитала. [35]
Эти факторы имеют, как правило, отраслевой характер. Так, производительность активов ( оборачиваемость активов) невелика в капиталоемких отраслях. В то же время таким экономическим секторам присущ относительно высокий показатель рентабельности продаж. Высокое значение коэффициента финансовой зависимости могут позволить себе фирмы, имеющие стабильное и прогнозируемое поступление денег за продукцию или имеющие значительные ликвидные активы. [36]
Показатели структуры капитала характеризуют степень защищенности интересов кредиторов и инвесторов, имеющих долгосрочные вложения в компанию. Они отражают способность предприятия погашать долгосрочную задолженность. Коэффициенты этой группы называются также коэффициентами платежеспособности. Речь идет о коэффициенте собственности, коэффициенте финансовой зависимости и коэффициенте защищенности кредиторов. [37]
Вторая особенность определяется проблемой риска. Многие управленческие решения связаны с дилеммой: хорошо кушать или спокойно спать. Если выбирают первый вариант, то принимают решения, ориентированные на получение высокой прибыли, хотя бы и ценой большего риска. Одним из показателей рисково-сти бизнеса как раз и является коэффициент финансовой зависимости - чем выше его значение, тем более рисковой, с позиции акционеров, инвесторов и кредиторов, является коммерческая организация. [38]
Вторая особенность определяется проблемой риска. Многие управленческие решения связаны с дилеммой: хорошо кушать или спокойно спать. Если выбирают первый вариант, то принимают решения, ориентированные на получение высокой прибыли, хотя бы и ценой большего риска. Одним из показателей рисковости бизнеса как раз и является коэффициент финансовой зависимости - чем выше его значение, тем более рисковой с позиции акционеров, инвесторов и кредиторов является коммерческая организация. [39]
Вторая особенность определяется проблемой риска. Многие управленческие решения связаны с дилеммой: хорошо кушать или спокойно спать. Если выбирают первый вариант, то принимают решения, ориентированные на получение высокой прибыли, хотя бы и ценой ббльшего риска. Одним из показателей рисковости бизнеса как раз и является коэффициент финансовой зависимости - чем выше его значение, тем более рискованной с позиции акционеров, инвесторов и кредиторов является коммерческая организация. [40]
Вторая особенность определяется проблемой риска. Многие управленческие решения связаны с дилеммой хорошо кушать или спокойно спать. Если выбирают первый вариант, то принимают решения, ориентированные на получение высокой прибыли, хотя бы и ценой большего риска. Одним из показателей рисковости бизнеса как раз и является коэффициент финансовой зависимости - чем выше его значение, тем более рискованным с позиции акционеров и кредиторов является предприятие. [41]
Вторая особенность определяется проблемой риска. Многие управленческие решения связаны с дилеммой: хорошо кушать или спокойно спать. Если выбирают первый вариант, то принимают решения, ориентированные на получение высокой прибыли, хотя бы и ценой большего риска. Одним из показателей рисково-сти бизнеса как раз и является коэффициент финансовой зависимости - чем в аше его значение, тем более рисковой с позиции акционеров, инвесторов и кредиторов является коммерческая организация. [42]
Страницы: 1 2 3