Cтраница 2
Оценив ценность фирмы Commerce One в 5097 млн. долл. Требования по долгам, которые мы рассматриваем, включают как непогашенный долг в 25 1 млн. долл. [16]
Приобретение компании McDonnel Douglas было выполнено путем новой эмиссии акций клмпании Boeing для покрытия стоимости собственного капитала McDonnel Douglas в размере 12 555 млн. долл. Поскольку для финансирования сделки не использовались никакие новые займы, непогашенные долги фирмы после приобретения представляют собой просто-напросто сумму непогашенных долгов двух компаний до приобретения. [17]
В течение оговоренного в кредитном соглашении срока заемщик обязан перечислить средства в погашение ссуды. В случае неперечисления средств для погашения задолженности в указанный срок сумма непогашенного долга переносится на счет просроченных ссуд с взиманием повышенного процента. [18]
Здесь требуется разработать юридическую процедуру уценки долгов и согласования. Ее можно сделать приемлемой для предприятий, включив льготы согласным и налоги на непогашенные долги как на имущество для несогласных. [19]
В течение оговоренного в кредитном договоре срока заемщик обязан перечислить средства в погашение кредита. При неперечислении средств в погашение задолженности банку в сроки, предусмотренные кредитным договором, сумма непогашенного долга переносится на счет просроченных ссуд. [20]
В облигационное соглашение нередко включено требование о том, что корпорация-эмитент должна осуществлять ежегодные отчисления в фонд погашения. Идея выплат основного долга ( а также процентов) по частям каждый год позволяет сокращать величину непогашенного долга при наступлении срока погашения облигаций. [21]
В облигационное соглашение нередко включено требование о том, что корпорация-эмитент должна осуществлять ежегодные отчисления в фонд погашения. Идея выплат основного долга ( а также процентов) по частям каждый год позволяет сокращать величину непогашенного долга при наступлении срока погашения облигаций. [22]
Приобретение компании McDonnel Douglas было выполнено путем новой эмиссии акций клмпании Boeing для покрытия стоимости собственного капитала McDonnel Douglas в размере 12 555 млн. долл. Поскольку для финансирования сделки не использовались никакие новые займы, непогашенные долги фирмы после приобретения представляют собой просто-напросто сумму непогашенных долгов двух компаний до приобретения. [23]
В этой главе развивается подход, альтернативный оценке путем дисконтирования денежных потоков. Денежные потоки фирмы дисконтируются по ставке средневзвешенной стоимости капитала для получения ценности фирмы, которая при сокращении на рыночную стоимость непогашенного долга дает ценность собственного капитала. Поскольку денежные потоки фирмы являются денежными потоками до платежей по долгам, то данный подход более естественно использовать при наличии значительного рычага или в том случае, когда рычаг изменяется со временем. При этом средневзвешенная стоимость капитала, используемая для дисконтирования свободных денежных потоков фирмы, должна быть откорректирована с учетом изменений рычага. [24]
СТРАХОВАНИЕ ЖИЗНИ С ПОНИЖАЮЩЕЙСЯ СТРАХОВОЙ СУММОЙ - страхование на случай смерти, когда условиями договора страхования предусмотрено ежегодное уменьшение суммы, которая будет выплачена по случаю смерти застрахованного. Применяется в кредитном страховании жизни, когда договоры заключаются с лицами, оформившими покупки в кредит; страховая сумма уменьшается вслед за уменьшением непогашенного долга. Лицо, заложившее имущество, страхует себя на случай смерти; в зависимости от степени выплаченного заклада страховая сумма уменьшается на протяжении срока страхования. [25]
Данный забалансовый счет используется для учета в течение 5-ти лет списанной в убыток дебиторской задолженности. В течение этих пяти лет у дебитора может появиться возможность выплаты долга, а может быть он будет объявлен банкротом и тогда можно будет при распродаже имущества этого дебитора предъявить к нему претензию по поводу непогашенного долга. [26]
Может ли дефицит привести к экономическому краху. Многие крупные и прибыльные корпорации постоянно имеют непогашенный долг. Ключом к пониманию целесообразности кредита как в отношении отдельных лиц и частных фирм, так и государства, является соотношение между ожидаемым доходом и обязательствами по уплате процентов. Пока прибыль фирмы велика по сравнению с ее обязательствами по уплате процентов, долг не создает особых проблем. То же самое касается и федерального правительства. Пока у граждан есть уверенность, что государство может с помощью налогов собрать средства, необходимые для обслуживания долговых обязательств, правительство не будет иметь проблем с финансированием и рефинансированием своего непогашенного долга. [27]
Торговые работники и финансовые контролеры зачастую сталкиваются с проблемами, являющимися результатом заведомо предопределенной реакции заказчика при переговорах относительно выплаты долгов. Они могут, например, столкнуться с недоброжелательностью или даже агрессивностью со стороны заказчика. Если финансовый контролер предполагает или почувствует при проведении переговоров с заказчиком такой поворот дел, то деловые взаимоотношения с заказчиком могут осложниться, особенно если заказчик проявил забывчивости - или пользуется кредитом в максимальной степени до тех нор, пока к нему не обратились с просьбой о выплате долгов. Короче говоря, процесс взимания непогашенных долгов должен основываться на правильном и хорошо продуманном тактическом подходе. [28]
Данное соотношение между капитальными затратами и износом, предположительно, сохранится в долгосрочном периоде. Компания Kimberly-Clark имеет непогашенные долги на сумму 1 6 млрд. долл. [29]
В некоторых случаях, особенно, когда фирмы в рутинном порядке поддерживают крупные кассовые остатки, аналитики предпочитают работать с коэффициентами на основе чистого долга. Если мы решили использовать коэффициенты на основе чистого долга, нам необходимо соблюдать согласованность на протяжении всего процесса оценки. Для начала коэффициент бета для фирмы должен оцениваться при помощи коэффициента чистый долг / собственный капитал, а не коэффициента валовой долг / собственный капитал. Стоимость собственного капитала, которая получается на основе оценки коэффициента бета, можно использовать для определения стоимости капитала, однако вес рыночной стоимости долга должен основываться по чистому долгу. Как только мы дисконтировали денежные потоки фирмы по ставке дисконтирования, равной стоимости капитала, нам не следует добавлять обратно денежные потоки. Вместо этого мы должны вычесть чистый непогашенный долг для получения оценочной ценности собственного капитала. [30]