Крах - октябрь
Cтраница 1
Крах Октября 1929 - яркая иллюстрация нескольких замечательных особенностей, часто связываемых с крушениями. Во-первых, крахи финансовых рынков часто непредвиденны для большинства людей, особенно для экономистов. [2]
Как показано в [30] на примере краха октября 1987, страны, которые имели наиболее жесткие прерыватели торговли, типа Франции, Швейцарии и Израиля также имели одни из самых больших совокупных потерь. Согласно нашему взгляду на природу финансовых крахов, большие падения создаются преходящими и редкими взаимно связанными потерями, появляющимися в течение нескольких последовательных дней, поэтому прерыватели торговли не должны рассматриваться нами, как надежные защитники от крахов. [3]
Как уже отмечалось в первой главе, крах октября 1987 года и Черный понедельник 19 октября остается одним из самых поразительных обвалов, когда-либо происходивших на фондовых рынках благодаря своей огромной амплитуде и полному охвату почти всех мировых рынков. Этому событию предшествовал сильный бычий тренд, очень метко описанный в статье The Wall Street Journal за 26 августа 1987 года, на следующий день после достижения рыночного максимума: При такой ситуации на рынке, любое известие - позитивное, любая новость - хорошая новость. Такое удивительное представление о рисках, которое было продемонстрировано 19 октября 1987 года, имело солидную основу в виде временных последовательностей оценок предполагаемого риска, вычисленного на опционы индекса S & P500, рассчитанного на основе ежедневной торговли за период с сентября по ноябрь. [4]
И действительно, первоначальные оценки причин происхождения краха октября 1987 г. указывали на популярные в то время стратегии хеджирования, берущие начало от моделей страхования инвестиционного портфеля. В двух словах, такие стратегии предусматривают продажу, когда цена опускается ниже установленного порога ( остановка потерь), и покупку акций при повышении цены. Вполне понятно, что увеличение объема ордеров на продажу при понижении цены может привести к дальнейшему ее снижению с возможным перерастанием в стремительное падение. Последние работы, к примеру, работы Барлеви ( Barlevy) и Веронеси ( Veronesi) показывают, что несведущие трейдеры могут вести себя как подстрахованные портфели и форсировать обвал цен, поскольку, когда цены снижаются, они, не без оснований, начинают подозревать, что более информированные трейдеры могли получить негативную информацию, и это заставляет их сокращать спрос на акции, что приводит к еще большему понижению котировок. [5]
В течение стадии надувания пузыря типа той, что предшествовала краху Октября 1929, существует растущий интерес у публики к рассматриваемому товару, будь то акции, алмазы или монеты. [7]
Обратите внимание, что крах октября 1987 принадлежит режиму ускорения в этой крупномасштабной и крупнозернистой классификации. [8]
В некоторые дни инвесторы находятся в жизнерадостном настроении и решают покупать. Это может быть результатом хороших политических или экономических новостей, это может быть просто из-за того, что был солнечный денек или Англия выиграла матч по крикету. Еще одним сильным и постоянно значимым фактором для лондонского фондового рынка является поведение цен на акции на зарубежных рынках. Поведение Уолл-стрит всегда влияло на Лондон. С ростом же глобализации влияние заграницы является чем-то большим, нежели простым проявлением чувств. Одни и те же мировые экономические события могут повлиять как на Лондон, так и на заграничные рынки. Акции, которые котируются в Нью-Йорке или Токио, также могут обращаться в Лондоне, и падение на этих внутренних рынках может стать катализатором падения рынка в Великобритании. Хотя для Лондона связь с Уолл-стрит, возможно, все еще является самой сильной, крах октября 1987 г. ( с его воздействием на все мировые фондовые рынки) продемонстрировал, насколько быстро сегодня изменения на рынке проникают через большинство границ. [9]
И снова мы находим, что метка медведя не соответствует реальности, поскольку самый низкий минимум закрытия SPXna этой коррекции был 19.6 % от его максимума Почему я забираюсь в такие большие длины, чтобы доказывать, что мы еще не войти в медвежий рынок. Потому, что настроение инвесторов прямо сейчас так отрицательно, что может, на первый взгляд, рассматриваться, как нормальное в пределах контекста медвежьего рынка. И если, как я говорю, мы - все еще в бычьем рынке по объективным стандартам, тогда подразумеваемое значение этого чрезвычайно отрицательного настроения однозначно бычье. Рынок IPO юридически мертв. В течение прошлого месяца, мы видели, что массу журнальных обложек мир подходит к концу, которую можно сравнить с горой гибели и мрака, который обрушился на обывателя после краха октября 1987 года. [10]
Страницы: 1