Чистое кредитование
Cтраница 3
На схемах 2.5 и 2.6 разность между собственным капиталом и нефинансовыми активами ( В) является величиной положительной, а другая разность ( В) между собственным капиталом и суммарной величиной нефинансовых и немобильных финансовых активов - различается по знаку: в суперустойчивом варианте эта вторая разность положительна, в случае достаточной устойчивости - отрицательна. Положительная разность ( В) находится в составе чистого кредитования ( В), а отрицательная - за пределом этой величины. Положительная величина В означает превышение, избыток собственного капитала над всей маломобильной массой активов ( включая нефинансовые активы), причем этот избыток воплощен в мобильных активах. Отрицательная величина В показывает недостаток собственного капитала для финансирования немобильньгх активов. На схеме 2.5 и 2.6 области недостатка ( избытка) собственного капитала по отношению к немобильным активам заштрихованы. [31]
Оригинальная методология, предлагаемая авторами пособия, опирается на фундаментальные понятия Системы национальных счетов ( СНС), которая широко применяется в экономически развитых странах, а с 90 - х годов применяется и в России в качестве инструмента макроэкономического анализа. К этим понятиям относятся: экономические активы, выпуск продукции, добавленная стоимость, располагаемый доход, капиталообразование, чистое кредитование, чистое заимствование. Новизна методологии, изложенной в настоящем учебно-практическом пособии, состоит в применении финансово-экономических категорий макроуровня к анализу финансово-экономической деятельности предприятий; в экономической интерпретации таких понятий как платежеспособность, финансовая устойчивость предприятия. [32]
Построение СНС по секторам экономики позволяет не только оценить вклад каждого сектора, но и проанализировать перераспределение ресурсов и доходов между секторами. По каждому сектору определяются следующие макропоказатели: валовая добавленная стоимость; валовой национальный доход; валовой национальный располагаемый доход; конечное потребление; валовое накопление; национальное сбережение; чистое кредитование; чистое заимствование. [33]
Оригинальная методология, предлагаемая автором пособия, опирается на фундаментальные понятия Системы национальный счетов ( СНС), которые широко применяются в экономически развитых странах, а с 90 - х годов применяются и в России в качестве инструмента макроэкономического анализа. К этим понятиям относятся: экономические активы, собственный и заемный капитал, выпуск продукции, добавленная стоимость, первичное и вторичное распределение, располагаемый доход, капиталообразование, чистое кредитование, чистое заимствование. [34]
На уровне экономики в целом этот показатель отражает способность нации к финансированию остального мира или потребность нации в финансировании остальным миром операций внутри страны. Чистое кредитование ( чистое заимствование) формируется в результате использования сбережений на капитальные вложения ( т.е. на прирост основного капитала и товарно-материальных ценностей), перераспределения капитальных активов путем капитальных трансфертов и покупок земли и других непроизводственных активов. [35]
При наличии чистого заимствования заемный капитал состоит из двух частей: одна часть воплощается в финансовых активах, а другая - в нефинансовых; весь собственный капитал, напротив, монолитен, он воплощается только в нефинансовых активах; все финансовые активы также монолитны, они воплощают только заемный капитал. При наличии чистого кредитования из двух частей состоят, во-первых, финансовые активы, воплощающие как собственный, так и заемный капитал, и, во-вторых, собственный капитал, воплощенный как в нефинансовых активах, так и в финансовых активах. Что касается нефинансовых активов и заемного капитала, то при наличии чистого кредитования они, наоборот, монополитны: нефинансовые активы целиком являются собственными, а заемный капитал весь воплощен в финансовых активах. Области чистого кредитования и чистого заимствования на схемах 2.1 и 2.2 заштрихованы. [36]
Уравнение (2.38), по аналогии с уравнением (2.28), устанавливает взаимосвязь между двумя индикаторами устойчивости - основным и дополнительным. Наряду с аналогией заметны и различия. Если при условии чистого кредитования сравниваются мобильные активы с заемным капиталом, то при условии чистого заимствования сравнивается собственный капитал с долгосрочными нефинансовыми активами. Тем не менее, методический подход, положенный в основу анализа изначально - определение разности между собственным капиталом и нефинансовыми активами в качестве индикатора финансово-экономической устойчивости предприятия, соблюдается и в том, и в другом случае: формула (2.32) адекватна (2.27), где индикатор В вводится в систему показателей устойчивости. [37]
 |
Счет операций с капиталом. [38] |
Состав валового сбережения подробно раскрывается в счете операций с капиталом, который относится уже к категории счетов накопления. Кроме того, ресурсная часть счета включает показатель чистых капитальных трансфертов. Балансирующая статья счета носит название чистого кредитования (), или чистого заимствования. [39]
Превышение собственного капитала над нефинансовыми активами означает наличие финансово-экономической устойчивости с тем или иным запасом устойчивости. При этом финансовые активы превышают заемный капитал и тем самым не только гарантируют покрытие обязательств предприятия, но и обеспечивают, кроме того, возможность маневра собственными свободными финансовыми активами. Остаток финансовых активов сверх покрытия обязательств характеризует величину чистого кредитования, или финансовый потенциал. Индикатор устойчивости положителен, контриндикатор отрицателен. [40]
В финансовом счете находят отражение только такие изменения стоимости финансовых инструментов, которые являются результатом операций. Финансовый счет не имеет балансирующей статьи, которая переносилась бы в другой счет, как это было в случае с другими рассмотренными выше счетами. Сальдо изменений финансовых активов и финансовых обязательств теоретически должно равняться чистому кредитованию или чистому заимствованию. Однако в практических расчетах между ними, как правило, имеется расхождение, связанное с использованием в разных счетах разных источников информации. Достижение этого равенства является одной из наиболее сложных проблем при составлении национальных счетов. [41]
В финансовом счете находят отражение только такие изменения стоимости финансовых инструментов, которые являются результатом операций. Финансовый счет не имеет балансирующей статьи, которая переносилась бы в другой счет, как это было в случае с другими рассмотренными выше счетами. Сальдо изменений финансовых активов и финансовых обязательств теоретически должно равняться чистому кредитованию или чистому заимствованию. Однако в практических расчетах между ними, как правило, имеется расхождение, связанное с использованием в разных счетах разных источников информации. Достижение этого равенства является одной из наиболее сложных проблем при составлении национальных счетов. [42]
Если полученные средства секторов не полностью использованы на цели валового накопления, т.е. на увеличение нефинансовых активов, то их остаток может быть израсходован на приобретение финансовых активов или для расчетов по финансовым обязательствам. И наоборот, если собственных средств недостаточно для финансирования накопления, то дефицит должен финансироваться путем продажи финансовых активов или принятия обязательств. Так образуется либо избыток, либо дефицит средств, что означает соответственно чистое кредитование или чистое заимствование. [43]
Сбережение не обязательно будет израсходовано в стране и может уйти за рубеж в виде вывоза капитала, расходов по обслуживанию внешнего долга и других расходов. Одновременно аналогичные средства поступают в страну из-за рубежа. Сальдо подобного чистого увеличения или уменьшения сбережения ( в российской статистике оно называется чистым кредитованием или чистым заимствованием, хотя это и не совсем верно) уменьшает или увеличивает сумму сбережения в стране, превращая его в накопление, точнее, в валовое накопление. Валовым оно называется потому, что включает не только новые накопления, но и амортизационные отчисления от ранее созданного капитала. По сути дела, валовое накопление - это та величина, которая инвестируется в реальный капитал. [44]
Сбережение не обязательно будет израсходовано в стране и может айти за рубеж в виде вывоза капитала, расходов по обслуживанию шешнего долга и других расходов. Одновременно аналогичные: редства поступают в страну из-за рубежа. Сальдо подобного чис-ого увеличения или уменьшения сбережения ( в российской ста-истике оно называется чистым кредитованием или чистым заим -: твованием, хотя это и не совсем верно) уменьшает или увеличи-шет сумму сбережения в стране, превращая его в накопление, точ - iee, в валовое накопление. Валовым оно называется потому, что 1ключает не только новые накопления, но и амортизационные от-шсления от ранее созданного капитала. По сути дела, валовое на -: опление - это та величина, которая инвестируется в реальный: апитал. [45]
Страницы: 1 2 3 4