Кривая - трансформация
Cтраница 2
 |
Комбинация доходность-риск при варьирующих долях. [16] |
За счет вариации долей мы получим таблицу значений 4.4. 4.2 показывает кривую трансформации, похожую на гиперболу в осях доходность-риск. С помощью такого портфеля невозможно совершенно уничтожить риск. [17]
Результат анализа деятельности отличается от результата анализа классической производственной функции тем, что кривая трансформации на рис. 2 состоит из ряда линейных отрезков, а не является гладкой кривой. Следовательно, предельная норма замены по мере изменения состава продукции изменяется не гладко, а скачками от одного значения наклона отрезка до соседнего. Когда базисных процессов очень много, многоугольник трансформации на рис. 2 будет состоять из множества отрезков, поэтому модель анализа деятельности будет приближаться к классической производственной функции. [18]
Рассмотрите портфель, состоящий из бумаг 1 и 2, который показан в табл. 4.1. Определите кривую трансформации при условии, что продажи без покрытия запрещены. [19]
 |
Виды отношения инвесторов к риску. [20] |
Оптимальный портфель находится в точке касания кривой трансформации и кривой безразличия. Так как кривая трансформации при характеризующей портфель с минимальным риском комбинации доходность-риск имеет бесконечный наклон, этот портфель мог бы быть, лишь тогда вашим оптимальным портфелем, когда вы были бы бесконечно не расположены к риску. [21]
Общество всегда должно выбирать между накоплением ( капиталовложением) и потреблением. Если на какое-то время отказаться от расширения текущего потребления различных благ и услуг ( имеется в виду личное, а не производственное потребление), и увеличить размеры накопления ( строительство новых - заводов и фабрик), то можно через несколько лет перейти на более высокую кривую трансформации. [22]
 |
Функции трансформации нулевых бета. [23] |
Доходности портфеля с нулевой бета независимы от рыночной доходности. Поэтому мы можем проинтерпретировать рыночные портфели и портфели с нулевой бета как независимые друг от друга ценные бумаги. Для каждой смеси из любого портфеля с нулевой бета и рыночного портфеля существует одна кривая трансформации. [24]
 |
Функции трансформации нулевых бета. [25] |
Доходности портфеля с нулевой бета независимы от рыночной доходности. Поэтому мы можем проинтерпретировать рыночные портфели и портфели с нулевой бета как независимые друг от друга ценные бумаги. Для каждой смеси из любого портфеля с нулевой бета и рыночного портфеля существует одна кривая трансформации. [26]
Читатель уже, вероятно, заметил, что эта диаграмма, вне сомнения, нечто новое. Ломаная линия ABCDE характеризует максимальное число автомобилей, которое может быть произведено при любом заданном количестве грузовиков. Это, таким образом, если не говорить о ломаности, кривая производственных возможностей, или кривая трансформации, типа, ставшего известным благодаря Ирвингу Фишеру; и наклон кривой во всех точках, где она имеет касательную, есть норма замещения автомобилей и грузовиков в производстве. Новым является то, что кривая производственных возможностей, показанная здесь, не имеет определенной касательной в пяти точках и что одна из этих пяти точек есть критическая точка. Прерывистые линии на диаграмме эквивалентны обычным линиям цен. [27]
Отдельные решения Ирины представлены на рис. 4.11. В левом квадранте принимаются решения о потреблении и совокупном сбережении. Справа изображено распределение общих сбережений между рисковыми и безрисковыми активами. Оптимальное потребление в первом периоде составляет CQ. Расстояние между Со и CQ отражает желаемое совокупное сбережение Ирины. Для каждой возможной величины 0 Su 1 существует одна кривая трансформации. Касательная - это геометрическое место всех идентичных портфельных структур. [28]
Отдельные решения Ирины представлены на рис. 4.11. В левом квадранте принимаются решения о потреблении и совокупном сбережении. Справа изображено распределение общих сбережений между рисковыми и безрисковыми активами. Начальный запас Ирины составляет Со. Оптимальное потребление в первом периоде составляет Cq. Расстояние между Со и Cq отражает желаемое совокупное сбережение Ирины. Для каждой возможной величины 0 Su 1 существует одна кривая трансформации. [29]
Страницы: 1 2