Cтраница 2
При повышении курса национальной валюты может проявляться такой же эффект запаздывания, но кривая будет соответствующим образом зеркально перевернута относительно оси времени. [16]
При понижении курса национальной валюты, если не противодействуют иные факторы, экспортеры получают экспортную премию при обмене вырученной подорожавшей иностранной валюты на подешевевшую национальную и имеют возможность продавать товары по ценам ниже среднемировых, что ведет к их обогащению за счет материальных потерь своей страны. Экспортеры увеличивают свои прибыли путем массового вывоза товаров. Но одновременно снижение курса национальной валюты удорожает импорт, что стимулирует рост цен в стране, сокращение ввоза товаров и потребления или развитие национального производства товаров взамен импортных. Снижение валютного курса сокращает реальную задолженность в национальной валюте, увеличивает тяжесть внешних долгов, выраженных в иностранной валюте. Невыгодным становится вывоз прибылей, процентов, дивидендов, получаемых иностранными инвесторами в валюте стран пребывания. Эти прибыли реинвестируются или используются для закупки товаров по внутренним ценам и последующего их экспорта. [17]
В краткосрочном периоде курс национальной валюты складывается с учетом ожидаемого его изменения в будущем в результате перемен в экономической и политической конъюнктуре, а также различий в уровне процентных ставок на внутреннем рынке страны и за ее Пределами. Динамика валютного курса в среднесрочном и долгосрочном периоде зависит от состояния торгового и платежного балансов страны, а следовательно, от реальной покупательной способности национальной валюты и соотношения спроса и предложения на нее на мировом валютном рынке. [18]
ЗАВЫШЕННЫЙ КУРС - курс национальной валюты, при котором ее паритет к другим валютам оказывается выше, чем средний уровень цен в данной стране по отношению к среднему уровню цен в других странах, т.е. валюта данной страны в валютах других стран стоит дороже, чем ее реальная покупа - тельная способность. [19]
ЗАНИЖЕННЫЙ КУРС - курс национальной валюты, при котором ее паритет к другим валютам оказывается ниже, чем средний уровень цен в данной стране по отношению к среднему уровню цен в других странах, т.е. валюта данной страны в валютах других стран относительно дешевле, чем ее реальная покупательная способность. Сознательное занижение курса национальной валюты для форсирования экспорта представляет собой валютный демпинг. [20]
В результате девальвации курс национальной валюты повышается. [21]
Однако значительное занижение курса национальной валюты означает и реальное уменьшение доходов страны от внешнеэкономической деятельности. Поэтому каждая страна, в зависимости от конкретной ситуации, стремится к нахождению оптимального курса своей валюты. [22]
В случае отклонения курса национальной валюты от установленной величины центральный банк страны - участницы соглашения проводит интервенцию ( открытое вмешательство) на валютном рынке. Он покупает или продает национальную валюту с целью восстановить установленный уровень своей денежной единицы. [23]
В целях повышения курса национальной валюты центральный банк продает, а для снижения - скупает иностранную валюту в обмен на национальную. [24]
Поддержание того или иного курса национальной валюты определяется задачами внешнеэкономической политики в конкретной ситуации. В целях форсирования экспорта ( особенно в условиях ухудшения состояния платежного баланса) государство может пойти на сознательное занижение курса национальной валюты ( см. Девальвация), при котором цены на товары, выраженные в валютах других стран, оказываются ниже среднемировых, что позволяет национальным компаниям успешнее конкурировать на мировых рынках. [25]
Влияние инфляционных ожиданий на курс национальной валюты носит двоякий характер. С одной стороны, усиление инфляции - это однозначно плохо. С другой, если инфляционные индикаторы показывают усиление инфляционного давления в период высокой деловой активности, то это еще не предвещает экономического спада, но предвещает появление необходимости повышать ставки. В данной ситуации увеличение значений инфляционных индикаторов может привести к росту курса национальной валюты. [26]
В-третьих, при инфляции курс национальной валюты падает по отношению к иностранным денежным единицам, которые сохранили прежнюю стоимость или обесценились в меньшей степени. В связи с этим различают твердую валюту, устойчивую по отношению к собственному номиналу ( нарицательной стоимости, обозначенной на бумажных деньгах), и падающую валюту, которая обесценивается по отношению к своему номиналу и к курсу других валют. В нашей стране такой процесс был наиболее заметен при сравнении рубля с долларом США. [27]
В то же время низкий курс национальной валюты приводит к удорожанию импорта. Растут в стране цены, снижается уровень потребления, обостряется проблема внешней задолженности. При повышении курса национальной валюты падает эффективность экспорта и конкурентоспособность внутренних цен, возрастает импорт и прилив в страну иностранных инвестиций. [28]
Определенную роль в формировании курса национальной валюты играет валютная политика государства. Для влияния на курс государство ( как правило, через центральный банк) проводит валютные интервенции. Если целью политики является поддержание курса национальной валюты или его повышение, то центральный банк за счет валютных резервов скупает на валютном рынке национальную валюту, тем самым увеличивая спрос на нее. Если же, наоборот, ставится задача понизить курс национальной валюты ( напр. Для этого могут быть понижены процентные ставки, что будет сдерживать приток горячих денег или даже приведет к их оттоку. Выступая на валютном рынке, государство должно внимательно следить за движением курсов валют, особенно валют крупных держав, чтобы оптимально формировать свои валютные резервы. Однако меры валютной политики, проводимые государствами, хотя и оказывают влияние на курс валюты, складывающийся на рынке, но не могут противостоять крупным колебаниям курса, вызванным серьезными изменениями в экономике, а подчас и действиями валютных спекулянтов. [29]
Это приводит к повышению курса национальной валюты по отношению к иностранной валюте. Наоборот, скупка иностранной валюты влечет за собой падение курса национальной валюты. Девизная политика оказывает временное и ограниченное воздействие на уровень валютного курса, если нет коренных нарушений платежного баланса. Если он есть, то девизная политика может привести к истощению валютных резервов страны и не предотвратит обесценивания национальной валюты. [30]