Cтраница 3
Как правило, чем быстрее фирма растет, тем более она нуждается во внешнем капитале. В дальнейшем издержки, связанные с плавающим курсом продажи обыкновенных акций, превышают затраты, понесенные при взятии кредита. Таким образом, быстро растущие фирмы стремятся использовать несколько большие объемы заемных средств, чем высокоразвитые или медленно растущие компании. Нефтяная отрасль является высокоразвитой. [31]
И при твердом, и при плавающем курсе они проходят под сильным контролем и влиянием государства. Так, даже в условиях плавающего курса государство ( обычно в лице центрального банка страны) часто стремится удержать эти колебания в определенных пределах, ориентируясь на так называемые курсовые цели, дабы избежать сильных экономических потрясений. [32]
Было объявлено о переходе к проведению политики плавающего курса рубля в рамках новых границ валютного коридора ( от 6 до 9 5 руб. за долл. Для сглаживания резких колебаний национальной валюты ЦБР должен был использовать интервенцию и процентную политику. [33]
США был установлен с 16 февраля 1973 г. паритетный курс 9 9 рупии за 1 долл. С 8 января 1982 г. по всем операциям применяется регулируемый плавающий курс ( пакистанских рупий за 1 долл. [34]
Заметный спад в конце 1970 - х годов знаменовался плавающим курсом обмена валют, распространением пиратства и затруднениями в кредитовании. [35]
ФИКСИРОВАННЫЙ ВАЛЮТНЫЙ КУРС ( fixed exchange rate) - курс валюты данной страны по отношению к валютам других стран, установленный ( фиксированный) правительством и поддерживаемый им путем продажи и скупки своей валюты. С начала 70 - х гг. большинство стран перешло к плавающим курсам, что закреплено в Ямайской валютной системе. [36]
Рассмотренный подход, в сущности, хорошо работал в средневековье, когда на рынке одновременно сосуществовало несколько денежных единиц и они свободно циркулировали между странами. Он приемлем и сейчас, если речь идет о свободно конвертируемой валюте с плавающим курсом. Тем не менее в этом случае есть один очень большой изъян: этот способ можно использовать, если покупательная способность базовой валюты точно соответствует покупательной силе плавающей валюты. В реальной жизни этого практически не бывает ввиду разных причин, в том числе определенного регулирования валютных курсов со стороны государства, протекционистской политики в отношении отечественных товаров и пр. Именно поэтому гораздо большее распространение в бухгалтерской науке и практике получил подход к переоценке на основе индексов цен на товарную массу. [37]
К середине 60 - х годов Западная Германия и Япония стали теснить США с позиции наиболее промышленно-развитой страны. В 1971 году США в связи с оттоком капитала и ростом торгового дефицита приостановили конвертирование долларов в золото, а в 1972 году Великобритания ввела плавающий курс фунта стерлингов относительно других валют. [38]
Рынки валюты могут подвергнуться действию проблемы недостаточной выборки первого типа. Подобно золоту, валютные колебания в США не происходили в свободной рыночной среде до одного политического события - в данном случае, события при администрации Никсона: введения плавающего курса доллара США и других валют в результате Бреттонвудского соглашения 1972 г. После Второй мировой войны доллар США стал мировой валютой. Иностранные обменные курсы были установлены относительно доллара США соответствующими правительствами. [39]
В этом случае резервы иностранной валюты остаются неизменными. Впрочем, если принята такая система, что валютные поступления должны сдаваться в Центральный банк, который затем продает их с аукциона ( так что резервы валюты остаются неизменными), то мы имеем плавающий курс, несмотря на то что ЦБ продает иностранную валюту. [40]
Его значение очень велико. Был введен единый плавающий курс рубля по отношению к доллару вместо множества курсов ( они насчитывались сотнями) для разных внешнеторговых операций ( разных экспортируемых и импортируемых товаров) - которые искажали ценовые пропорции в экономике, что приводило к плохо контролируемому перераспределению ресурсов между секторами, а в ряде случаев и просто к коррупции. Впервые население страны свободно, не боясь уголовного преследования, могло хранить валюту, менять ее на рубли и обратно - как в подавляющем большинстве стран мира. [41]
Его значение очень велико. Был введен единый плавающий курс рубля по отношению к доллару вместо множества курсов ( они насчитывались сотнями) для разных внешнеторговых операций ( разных экспортируемых и импортируемых товаров) - что искажало ценовые пропорции в экономике, приводило к плохо контролируемому перераспределению ресурсов между секторами, а в ряде случаев и просто к коррупции. Впервые население страны, свободно, не боясь уголовного преследования, могло хранить валюту, менять ее на рубли и обратно - как в подавляющем большинстве стран мира. [42]
В рамках Бреттонвудской системы валютная интервенция систематически проводилась в целях поддержания фиксированных валютных курсов. С переходом к плавающим курсам в Ямайской системе валютная интервенция направлена на сглаживание резких курсовых колебаний. В ЕВС валютная интервенция применяется для поддержки валютных курсов в установленных пределах их колебаний. [43]
И при твердом, и при плавающем курсе они проходят под сильным контролем и влиянием государства. Так, даже в условиях плавающего курса государство ( обычно в лице центрального банка страны) часто стремится удержать эти колебания в определенных пределах, ориентируясь на так называемые курсовые цели, дабы избежать сильных экономических потрясений. [44]
В последние 20 лет наблюдаются значительные колебания обменных курсов. Это связано с нарушением соглашения, заключенного после второй мировой войны, согласно которому основные валюты мира были привязаны к цене золота. В настоящее время большинство валют имеют плавающий курс, и стоимость их определяется на валютных рынках. Значительное влияние на обменные курсы оказывают проводимая странами политика в области процентных ставок и стабильность внутриполитической ситуации. В рамках Европейского Сообщества ряд стран-членов связаны соглашением о курсовом механизме, ограничивающим колебания курсов относительно друг друга. В других странах мира валютные курсы более изменчивы. Колебания валютных курсов с одной стороны образуют факторы риска, а с другой - предоставляют определенные возможности для импортеров, экспортеров и туристов. Для желающих застраховаться от этих рисков, придуманы валютные фьючерсы и опционы. [45]