Cтраница 1
Плавающий обменный курс - это цена валюты, которая определяется соотношением спроса и предложения на валютном рынке при минимальном вмешательстве государства или отсутствии такого вмешательства. Наш анализ до сих пор касался именно таких курсов. [1]
Плавающий обменный курс ( floating exchange rate) - цена валюты, которая определяется соотношением спроса и предложения на валютном рынке при минимальном вмешательстве государства или отсутствии такого вмешательства. [2]
Плавающий обменный курс ( floating exchange rate) - курс, уровень которого определяется на рынке под воздействием спроса и предложения; факторы спроса и предложения включают состояние платежного баланса, соотношение процентных ставок и темпов - инфляции, ожидания участников рынка, официальные валютные интервенции. [3]
Плавающий обменный курс ( floating exchange rate) - in па валюты, которая определяется соотношением спроса и предложения на валютном рыпы. [4]
Плавающий обменный курс - курс валюты, который определяется спросом и предложением иностранных денег и может свободно повышаться или понижаться. При плавающем валютном курсе центральный банк страны не вмешивается в работу валютного рынка. [5]
Те, кто мечтают о плавающих обменных курсах валют, не участвуют в международном книжном бизнесе. Книготорговцам, имеющим дело с различными валютами, приходится играть вслепую, причем опытный игрок разбирается в ситуации так же плохо, как и новичок. И даже те, кто имеют дело с одной и той же валютой, не могут защититься от колебания валютных курсов. Книготорговцы, которые учитывают местные цены и видят, что их прибыли растут, могут идти на значительные скидки. [6]
В отличие от случая с установленными законом фиксированными обменными курсами, при плавающих обменных курсах деньги худшего качества будут цениться ниже, и люди будут стараться избавиться от них как можно быстрее, в особенности, если существует угроза дальнейшего падения их ценности. Процесс отбора будет продолжаться до тех пор, пока люди не придут к наилучшему виду денег среди выпускаемых разными агентами. В ходе этого процесса быстро произойдет вытеснение тех денег, которые считаются неудобными или ничего не стоящими. Если Грэшем, как его иногда цитируют, действительно утверждал, что лучшие деньга вообще никогда не могут вытеснить худшие, он был просто не прав во всех отношениях, если только мы не примем в расчет его нигде явно не сформулированное допущение о принудительно устанавливаемом фиксированном обменном курсе. Действительно, во всех случаях, когда инфляция раскручивается по-настоящему, любые предметы, обладающие более стабильной ценностью, от картошки до сигарет и коньяка, от яиц до иностранной валюты ( например, долларовых банкнот), начинают все шире использоваться в качестве денег. Но даже Брешиани-Туррони не указывает, что решающее отличие состоит не в большом недоверии, а в наличии или отсутствии принудительно установленных и эффективно контролируемых фиксированных обменных курсов. Так происходило к концу великой германской инфляции, когда было признано, что закон Грэшема ошибочен. На самом деле он не ошибочен. Просто этот закон имеет место лишь в том случае, когда между различными видами денег установлен фиксированный обменный курс. [7]
Данный пример интересен тем, что он указывает на одно важное положительное свойство плавающего обменного курса, а именно на его способность защищать национальную экономику от мировой инфляции. [8]
В первом случае выбирается денежный якорь: проводится жесткая бюджетная, налоговая, денежно-кредитная политика с целью ограничения денежной массы и сокращения совокупного спроса. При этом действует плавающий обменный курс. Ограничение денежной массы ведет к тому, что повышение цен наталкивается на спросовые ограничители, в результате чего рост цен останавливается. [9]
В поддержку этого проекта выступают многие уважаемые экономисты ( например, Рональд Мак-Киннон [ McKinnon ] из Стэнфордского университета) - авторы статей в Wall Street Journal. Эти авторы утверждают, что эксперимент с плавающими обменными курсами, проводимый США с началом распада Брет-тон - Вудской системы ( см. главу 28), провалился. [10]
Впервые на официальном международном уровне каждой стране была предоставлена возможность принятия на выбор фиксированного или плавающего обменного курса. [11]
Манделл показал, насколько эффективной, с точки зрения науки, может быть внутренняя монетарная или фискальная политика государства в условиях свободного перемещения капиталов из страны в страну. Манделл считает, что успех денежной политики зависит от того, что выберет страна - фиксированный или плавающий обменный курс национальной валюты. В случае фиксированного обменного курса фактически денежная политика оказывается бессильной, потому что обменный курс зафиксирован, и как государство управляет своими деньгами, зависит уже от обменного курса. Не может государство выпускать дополнительное количество денег, потому что это разрушит фиксированный обменный курс. [12]
С ноября 1993 г. в Казахстане обращается национальная валюта - тенге. С 5 апреля 1999 г. Казахстан ввел режим свободно плавающего обменного курса тенге. [13]
Государство регулирует платежный баланс страны. При этом оно во многом опирается на теории платежного баланса. Юма ( 1711 - 1776) отошла затем в прошлое вместе с золотым стандартом. Если в прежних условиях роль автоматического регулятора брала на себя статья Резервные активы, то теперь, в условиях плавающих валютных курсов, таким автоматическим регулятором отчасти становится плавающий обменный курс национальной валюты, который падает при ухудшении состояния платежного баланса и возрастает при его улучшении, что автоматически ведет к изменениям во многих текущих операциях и отчасти в движении капитала. [14]