Cтраница 4
Стоит обратить внимание на то, что не все акции с высокими дивидендами являются доходными, так как высокая доходность на данном этапе может быть, например, результатом существенного снижения цены акций в ожидании скорого снижения дивидендов. Особо стоит отметить тот парадоксальный на первый взгляд факт, что акции компаний коммунального хозяйства являются одновременно голубыми фишками, оборонительными и доходными. [46]
Связать операционную маржу с потребностями в реинвестировании гораздо труднее, поскольку способность фирмы зарабатывать операционный доход и поддерживать высокую доходность зависит от достигнутых ею конкурентных преимуществ, отчасти посредством внутренних инвестиций, а частично - через приобретения. Фирмы, применяющие двухдорожечную стратегию при инвестировании, где одна дорожка должна вести к выработке более высоких доходов, а другая - к созданию конкурентных преимуществ, должны обладать большими операционной маржей и ценностью, чем фирмы, акцентирующие внимание только на росте выручки. [47]
Разновидность ренты ( economic rent), обусловленная сложностями перелива капитала и его более высоким органическим строением ( относительно высокой доходностью капиталовложений) в природоемких ( ресурсоемких) сферах производства по сравнению с отраслями обрабатывающей промышленности. [48]