Cтраница 3
Экономика нашей страны развивается по законам рынка. Каждый из них имеет свои экономические интересы, которые могут и не совпадать. Если они совпадают, то происходит акт купли-продажи товаров; поэтому рынок есть своеобразный инструмент согласования интересов производства и потребления и высшая стадия развития товарно-денежных отношений. Функционирование рынка ведет к становлению рыночной экономики. [31]
Все изложенное нимало не ведет к отрицанию того положения, что капиталистическая нация не может существовать без внешних рынков. При капиталистическом производстве равновесие производства с потреблением достигается только рядом колебаний; чем крупнее производство, чем более широк круг потребителей, на которых оно рассчитано, тем сильнее эти колебания. Понятно поэтому, что когда буржуазное производство достигло высокой степени развития, ему уже невозможно удержаться в рамках национального государства: конкуренция вынуждает капиталистов все расширять производство и отыскивать себе внешних рынков для массового сбыта продукта. Очевидно, что необходимость внешних рынков для капиталистической нации так же мало нарушает тот закон, что рынок есть простое выражение общественного разделения труда при товарном хозяйстве и что, следовательно, он может расти так же бесконечно, как и разделение труда, - как мало кризисы нарушают закон стоимости. [32]
Если вы собираетесь играть на реакциях рынка на новости, то выбор очевиден - надо искать акции, с которыми что-то происходит. Для трейдера-любителя хорошим источником оперативной информации является агентство Reuters, которое через Интернет поставляет данные об активности торговли акциями, сведения о сюрпризах в квартальных отчетах, оценки акций специалистами Уолл-стрита. Надо только иметь в виду, что профессионалы с Уолл-стрит получают такую информацию на несколько минут раньше и любитель никогда не успевает к началу. Но у рынка есть очень важное для непрофессионалов свойство. Его первоначальная реакция на новости всегда больше, чем они того заслуживают. Кроме того, существует эффект последействия. Их совокупность определяет типичное поведение акций. После первой бурной реакции на новости, создающей быстрые колебания с большой амплитудой, наступает период более плавного изменения цены. Это связано с постепенным распространением информации среди непрофессионалов, которые не успели к началу события и начинают играть позже, надеясь, что наметившийся рост или падение будут продолжаться. Игра на слишком сильной реакции рынка или на последействии вполне доступна любителям, и после приобретения необходимого опыта, правильно играя на рыночных новостях, можно получать довольно стабильный доход. [33]
Фундаментальный принцип экономической теории исчер-паемых ресурсов, как я отмечал, представляет собой одновременно условие равновесия потоков на рынке добытых природных ресурсов и равновесия запасов на рынке залежей. Когда этот принцип соблюдается, он совершенно верно описывает динамику использования ресурса. Но существуют несколько необычные причины желания узнать, можно ли, пользуясь условиями равновесия, что-либо объяснить. Например, рынок потоков, который должен быть расчищен, не является единственным, будучи последовательностью рынков добытых ресурсов от сегодняшнего момента до даты иссякания их запасов. Другими словами, этот рынок есть последовательность фьючерсных рынков, причем такая последовательность, возможно, довольно длительна. Если бы фьючерсные рынки фактически существовали, мы могли бы встать на ту точку зрения, согласно которой их равновесие стабильно; эта точка зрения может быть неверной, но мы можем ее принять в качестве рабочей гипотезы, чтобы далее изучать рассматриваемую проблему. Однако ясно, что не существует полного набора фьючерсных рынков; заключаемые на рынках природных ресурсов сделки представляют собой комбинацию краткосрочных трансакций с потоками и несколько более долгосрочных трансакций с активами. Следует понять, нужно ли интерпретировать наблюдаемые цены ресурсов в качестве показателя, близкого к равновесной цене, или же равновесие столь нестабильно, что фактические цены не только плохой индикатор равновесных соотношений, но также и неудовлетворительный ориентир для аллокации этих ресурсов. [34]
Наши диаграммы - это запись поведения цен на протяжении какого-то периода времени, где горизонтальная линия показывает время, а вертикальная - цену. Вся школа технического анализа посвящена изучению времени, наблюдению за циклами. Эти мыслители считают количество минут, часов, дней, недель, месяцев и лет между точками максимумов и минимумов в поисках некоего главного временного цикла, который мог бы предсказать, когда цена поведет себя в будущем так, как она вела себя в прошлом. Я по-прежнему убежден, у рынка есть циклы, собственно, три цикла, но это не временные циклы. Суть проблемы временных циклов в том, что в каждый данный момент времени нам кажется, что мы сможем легко увидеть на нашем графике прямо сейчас текущий, или доминирующий, цикл. [35]
К тому же, полусильная форма подразумевала, что изменения в ценах акций случайны, так как подвержены внешним по отношению к самому временному ряду воздействиям. Следовательно, ценовые изменения случайны не потому, что сам рынок является игрой в кости, но вследствие оценки изменений в положении компании, обусловленных микро - и макроэкономическими условиями. В середине 1970 - х годов полусильная версия ЕМН была общепринятой теорией. Говоря о ЕМН, подразумевали именно ее. В дальнейшем мы всегда будем иметь в виду полусильную версию ЕМН, которая утверждает, что рынки эффективны потому, что отражают всю публичную информацию. Слабая форма эффективного рынка есть такая, где ценовые изменения независимы и могут быть случайным блужданием. [36]