Cтраница 3
Чтэ касается квантифицируемости, то здесь проявление потенциальности при определении фактов хозяйственной жизни еще более существенно. Текущая деятельность предприятия, обоснование инвестиционного решения, выбор источника финансирования и другие подобные действия всегда сопровождаются информационными сведениями, которые либо сознательно игнорируются, либо принимаются во внимание на качественном уровне, либо используются в качестве дополнительных необязательных аргументов. Эти сведения могут быть как квантифицируемыми ( в терминах стоимостных оценок), так и неквантифицируемыми. Подобного рода сведения о некоторых фактах хозяйственной жизни чаще всего остаются за рамками формализованных оценок, точнее - они учитываются при проведении анализа или принятии управленческого решения, но неформализованно. Примерами подобных сведений может быть наличие известных менеджеров в аппарате управления, склонность / несклонность к рисковым деисгвиям, внимание, уделяемое процессу повышения квалификации кадров, наличие тех или иных приоритетов при принятии спорных решений и т.п. Действия, порождающие подобную информацию, равно как и другие действия, неинициируемые предприятием, а возникающие: нгзависимо от него ( например, выход некоторого закона), могут непосредственно не затрагивать имущественного и финансового положения предприятия, но их следует квалифицировать как факты хозяйственной жизни и они безусловно подлежат учету в аналитических оценках. [31]
В нижней части рисунка мы видим результат гипотетического изменения состояния инвестора от пессимизма к оптимизму в отношении перспектив экономики. Заметим, что в этом случае у линии рынка ценной бумаги меняет наклон ( он уменьшается), а не сдвигается параллельно. Безрисковые ценные бумаги обеспечивают тот же уровень дохода, что и ранее. Однако для всех рисковых ценных бумаг соответствующий уровень ожидаемого дохода снижается; чем выше неизбежный риск, тем сильнее снижается уровень ожидаемого дохода по сравнению с периодом пессимизма. Таким образом, мы должны допустить наличие того факта, что соотношение между риском и ожидаемым доходом не всегда стабильно. Степень несклонности рынка к риску может изменяться с течением времени. [32]