Cтраница 2
Следующий шаг, анализ расходов, предполагает оценку двух видов расходов - себестоимости проданных товаров и операционных издержек. Себестоимость проданных товаров включает у оптового и розничного торговца стоимость приобретения запасов, а у промышленной фирмы - сырье, прямую заработную плату и некоторые эксплуатационные затраты, амортизационные отчисления и накладные расходы. Знание себестоимости проданных товаров позволяет кредитору исчислить норму валовой прибыли компании - ключевой показатель для оценки эффективности и стабильности работы. [16]
Валовая прибыль показывает долю каждого доллара продажи, которую можно использовать для покрытия других операционных расходов. Хотя это простое понятие, его применение на практике может быть сопряжено с определенными трудностями. К примеру, большинство компаний продают несколько продуктов, причем у каждого из них может быть свой процент себестоимости проданных товаров и своя норма валовой прибыли. Эти проценты могут колебаться не только применительно к разным продуктам, но и для одного продукта в различные периоды времени в зависимости от состояния конкуренции и ситуации на рынке в целом. Поэтому аналитик знает лишь, как обстоят дела по продуктам фирмы в среднем. [17]
Как отмечалось выше, промышленные компании обычно относят часть накладных и административных расходов на себестоимость проданных товаров, а остальную сумму - на операционные расходы. Предприятия торговли и сферы услуг учитывают все эти расходы как операционные. Кредитный аналитик может обнаружить, что промышленная компания перераспределила некоторые элементы издержек из себестоимости проданных товаров в операционные расходы или, наоборот, исказила тем самым динамику расходов по этим двумя направлениям. В таких случаях аналитику следует проявить осторожность в оценках крупных колебаний нормы валовой прибыли в ту или другую сторону и предварительно ознакомиться с распределением расходов компании. [18]
В этой последней фразе положение Рикардо сведено к тому, что в нем есть правильного. Норма прибыли может падать независимо от конкуренции между капиталом и трудом, но единственным видом конкуренции, в результате которого она может падать, является эта конкуренция. Однако сам Рамсей не указывает нам причины, в силу которой общая норма прибыли имеет тенденцию к падению. Единственное, что он говорит - и это правильно, - сводится к тому, что норма процента может падать совершенно независимо от существующей в стране нормы валовой прибыли. [19]