Cтраница 3
В 70 - е годы компании предполагали, что ожидаемые прибыли от капиталовложений в оборудование могут быть больше, чем норма ссудного процента; это объясняет, почему руководители оказались втянутыми в увеличение капиталовложений. Другими словами, чем выше возможность излишка прибылей от вклада над нормой ссудного процента, тем выгодней становится финансирование путем получения займов, особенно принимая во внимание суммы, сэкономленные за счет уменьшения налоговых платежей. [31]
Находится в прямой зависимости от величины дивиденда и в обратной - от нормы ссудного процента. [32]
Сейчас мы должны разобраться, на каком уровне устанавливается норма банковского процента и от каких факторов она зависит. Норма банковской прибыли зависит от двух основных факторов: от нормы прибыли предпринимательского капитала и нормы ссудного процента. [33]
Ценные бумаги не имеют самостоятельной стоимости, но они приносят владельцам регулярный доход, являются предметом купли-продажи на фондовых биржах. Поэтому они приобретают цену, или рыночный курс, который прямо пропорционален приносимому ценной бумагой доходу и обратно пропорционален норме ссудного процента. [34]
Колебания спроса и предложения по ценным бумагам, обращающимся на финансовом рынке, приводят к тому, что рыночный курс акций и облигаций, т.е. цена, по которой они продаются и покупаются, не совпадает с номинальной ценой. Рыночный курс зависит прежде всего от двух факторов: прямо пропорционален размеру дохода, приносимого ценной бумагой, и обратно пропорционален норме ссудного процента, действующего в народном хозяйстве. Кроме того, на рыночный курс оказывают влияние экономическая конъюнктура, состояние рынка ссудных капиталов, политическая обстановка в стране, социальные и психологические факторы и др. Определение рыночного курса ценной бумаги называется котировкой; осуществляется она на биржах специальными котировальными комиссиями. Рыночные курсы ценных бумаг публикуются в биржевых бюллетенях. [35]
Норма ссудного процента определяется как отношение годового дохода, полученного на ссудный капитал, ко всему ссудному капиталу. Например, если на 100 тысяч рублей, отданных в ссуду, получен годовой доход в виде ссудного процента 3 тысячи рублей, то норма ссудного процента будет равна трем процентам. [36]
В фазе депрессии спад производства прекращается, приостанавливается падение цен. Уровень безработицы остается еще высоким. Снижение нормы ссудного процента стимулирует спрос на ссудный капитал. Это создает предпосылки для определенного накопления капитала и способствует оживлению производства. Тогда наступает новая фаза в движении цикла - оживление. Безработица сокращается, растет покупательский спрос, наблюдается повышение цен, нормы прибыли, возрастает спрос на капитал, а следовательно, и увеличивается ставка ссудного процента. Оживление постепенно охватывает по спирали новые производства. [37]
Приобретая акции, покупатель формально получает также право и на управление корпорацией, одним из собственников которой он считается. Акции продаются и покупаются но их так называемому курсу. Курс акций прямо пропорционален дивиденду и обратно пропорционален норме ссудного процента. [38]
Кейнса спрос на деньги является функцией таких факторов, как: а) трансакционный мотив хранения денег, или желание иметь деньги как средство платежа; б) мотив предосторожности, отражающий потребность в деньгах как в покупательном средстве; в) спекулятивный мотив, или возможность выиграть, имея деньги, на повышении нормы процента. Вывод: величина спроса на деньги растет с падением нормы ссудного процента на рынке ценных бумаг. [39]
При данном значении этих величин курс акций почти постоянно колеблется в зависимости от изменений соотношения между спросом на те или иные акции и их предложением. Наиболее сильные колебания связаны с циклическим характером капиталистического воспроизводства. В фазах промышленного подъема, когда цены на товары, а следовательно, и дивиденды растут, курс акций повышается; во время кризисов, когда дивиденды сокращаются, а норма ссудного процента достигает своего максимума, курс акций резко падает. Механизм этих колебаний широко используется крупным капиталом для ограбления мелких держателей акций в процессе биржевой спекуляции. [40]
Первая заключается в том, что спрос на капитальные средства покупатели всегда связывают с той прибылью, которую им могли бы принести ценные бумаги. Покупатель всегда решает вопрос, что ему выгоднее: вложить деньги в средства производства и получить определенную норму предпринимательской прибыли или купить ценные бумаги и получать потом доход в форме определенного процента. Следовательно, движение процента ( финансовый рынок) и спрос на средства производства достаточно тесно связаны. Если норма ссудного процента падает, то спрос на средства производства растет, растет соответственно и цена на них. Взаимосвязь этих двух видов рынка проявляется и в том, что спрос на средства производства и их цена определяют размеры инвестиций в производство, но сами инвестиции непосредственно извлекаются из рынка финансов, где формируется норма ( ставка) процента. В силу этой особенности рынок средств производства отличается среди всех остальных его видов наибольшей нестабильностью и непредсказуемостью. [41]
Земля при капитализме продается и покупается. Хотя земля в своем естестве и не является продуктом труда и ке имеет стоимости, тем не менее она имеет цену. Чем же определяется цена земли. Она зависит от величины земельной ренты и от нормы ссудного процента. Дело в том, что землю покупают для того, чтобы получать земельную ренту. Продается право присваивать ренту. Следовательно, при существующей норме ссудного процента чем большую ренту приносит земельный участок, тем выше цена земли. Если же растет норма ссудного процента, то владелец земли предпочитает продать ее и положить деньги в банк под высокий процент. Цена земли равняется такой сумме денежного капитала, которая, будучи положена в банк, ежегодно приносит доход, равный земельной ренте. [42]
Первоначально роль банков сводилась преимущественно к посредничеству в платежах: банки выполняли поручения промышленников и торговцев по платежам, собирали временно свободные денежные средства и предоставляли ссуды капиталистам. Образование банковских монополий, так же как и в промышленности, сопровождается острой конкурентной борьбой за вкладчиков, за норму ссудного процента, за сферы приложения капитала. [43]
Компания L Etoile du Nord Resorts рассматривает варианты уровня задолженности. В настоящий момент у нее долгов нет, а общая рыночная стоимость достигла 15 млн. дол. Компания надеется, использовав заемные средства, достичь чистого налогового преимущества ( и корпоративного, и индивидуального), равного 20 % от суммы долга. Однако компания беспокоится по поводу издержек, связанных с банкротством, и мониторинговых издержек, а также того, что кредиторы увеличивают норму ссудного процента, если размер привлеченного капитала становится чрезмерным. Компания предполагает, что никакие из перечисленных видов издержек не появятся, если размер задолженности не будет превышать 5 млн. дол. Однако, каждые последующие 5 млн. дол. [44]