Cтраница 2
Могут ли ФРС и Конгресс определить для всех депозитных учреждений требуемые нормы резервного покрытия лучше той, которую установили бы сами учреждения. Могут ли ФРС и Конгресс определить оптимальные нормы резервного покрытия в периоды кризисов. [16]
Другими словами, изменение суммарных резервов в банковской системе равняется произведению требуемой нормы резервного покрытия и изменения объема трансакционных депозитов при условии, что до этого момента у банков не было избыточных резервов, что клиенты банка не снимают наличность со счетов и что других видов вкладов в банковской системе не существует. [17]
Уравнение ( 17 - 7) показывает, что изменение величины денежного мультипликатора ( вследствие изменения требуемой нормы резервного покрытия для изменения денежной массы) умножается на денежную базу. Так как сокращение требуемой нормы резервного покрытия увеличивает значение мультипликатора, уменьшение обязательных резервов увеличивает денежную массу. И наоборот, поскольку увеличение требуемой нормы резервного покрытия уменьшает значение мультипликатора, увеличение обязательных резервов сокращает денежную массу. [18]
Три инструмента, описанные выше, - операции на открытом рынке, регулирование учетной ставки и требуемой нормы резервного покрытия - основные средства, используемые ФРС при проведении денежно-кредитной политики. Однако время от времени она прибегает и к другим инструментам. [19]
Предположим, что ФРС проводит покупку ценных бумаг на открытом рынке ( либо, как мы уже обсуждали в главе 17, сокращает учетную ставку или требуемую норму резервного покрытия), таким образом увеличивая номинальную денежную массу. Предположим далее, что уровень цен остается неизменным. Как мы убедимся в следующей главе, это вряд ли возможно на практике. После смещения графика при первоначальном уровне реального дохода ( у)) номинальная ставка процента ( г) лежит выше нового графика LM и не соответствует новому равновесию в модели IS-LM. [20]
Напомним, однако, что денежный мультипликатор в нашей базовой модели, рассматриваемой в главе 14, был равен т ( 1 c) / ( d е с), где с - ожидаемое небанковским сектором отношение наличных денег к объему трансакционных депозитов; е - процентное отношение избыточных резервов, которые склонны хранить депозитные учреждения, к объему трансакционных депозитов; d - требуемая норма резервного покрытия для трансакционных депозитов. Изменение этой нормы, следовательно, изменяет величину денежного мультипликатора. Снижение требуемой нормы резервного покрытия увеличивает величину мультипликатора, увеличение этой нормы - соответственно уменьшает. [21]
Если требуемая норма резервного покрытия равна 0 10, а общий объем депозитов в банковской системе равен 120 млрд. долл. [22]
Уравнение ( 17 - 7) показывает, что изменение величины денежного мультипликатора ( вследствие изменения требуемой нормы резервного покрытия для изменения денежной массы) умножается на денежную базу. Так как сокращение требуемой нормы резервного покрытия увеличивает значение мультипликатора, уменьшение обязательных резервов увеличивает денежную массу. И наоборот, поскольку увеличение требуемой нормы резервного покрытия уменьшает значение мультипликатора, увеличение обязательных резервов сокращает денежную массу. [23]
Самым крупным компонентом совокупного спроса на банковские резервы является спрос на обязательные резервы. Депозитные учреждения обязаны хранить резервы в соответствии с требуемой нормой резервного покрытия, установленной ФРС. [24]
Одной из них является выполнение резервных требований, которое предполагает соответствие объема банковских депозитов требуемой норме резервного покрытия. Другая причина заключается в поддержании разумного уровня избыточных резервов. Так как альтернативными издержками поддержания разумного уровня избыточных резервов является размер процентной ставки по федеральным фондам, то депозитные учреждения склонны хранить большие избыточные резервы при падении ставки по федеральным фондам и меньшие - при росте этой ставки. Поэтому график совокупного спроса на резервы имеет отрицательный наклон в большей части области определения. [25]
По этой формуле рассчитывается максимальная величина, на которую могут измениться объем депозитов и денежная масса вследствие изменения резервов, или максимальные депозитный и денежный мультипликаторы. Эта формула описывает весьма упрощенную ситуацию, в которой существуют только трансакционные депозиты с определенной требуемой нормой резервного покрытия, клиенты банка не снимают наличность со счетов, а банковские избыточные резервы всегда равны нулю. В действительности требуемая норма резервного покрытия для различных трансакционных депозитов далеко не одна и та же. [26]
Левая часть уравнения ( 14 - 7) - общее изменение предложения денег со стороны государства. Правая часть уравнения показывает, что такое изменение зависит от изменения объема депозитов в банковской системе, которое в свою очередь зависит от требуемой нормы резервного покрытия, уровня избыточных резервов, ожидаемого банками, и отношения наличных денег к объему трансакционных депозитов, ожидаемого небанковским сектором. [27]
Однако следует подчеркнуть, что у модели денежного мультипликатора есть некоторые ограничения. Довольно соблазнительно рассматривать денежный мультипликатор т ( 1 c) / ( d е с) как постоянную величину, но это далеко не так. Только требуемая норма резервного покрытия d приблизительно постоянна, хотя она может немного различаться, поскольку на практике норма, например, для первых 42 2 млн. долл. [28]
Напомним, однако, что денежный мультипликатор в нашей базовой модели, рассматриваемой в главе 14, был равен т ( 1 c) / ( d е с), где с - ожидаемое небанковским сектором отношение наличных денег к объему трансакционных депозитов; е - процентное отношение избыточных резервов, которые склонны хранить депозитные учреждения, к объему трансакционных депозитов; d - требуемая норма резервного покрытия для трансакционных депозитов. Изменение этой нормы, следовательно, изменяет величину денежного мультипликатора. Снижение требуемой нормы резервного покрытия увеличивает величину мультипликатора, увеличение этой нормы - соответственно уменьшает. [29]
По этой формуле рассчитывается максимальная величина, на которую могут измениться объем депозитов и денежная масса вследствие изменения резервов, или максимальные депозитный и денежный мультипликаторы. Эта формула описывает весьма упрощенную ситуацию, в которой существуют только трансакционные депозиты с определенной требуемой нормой резервного покрытия, клиенты банка не снимают наличность со счетов, а банковские избыточные резервы всегда равны нулю. В действительности требуемая норма резервного покрытия для различных трансакционных депозитов далеко не одна и та же. [30]