Cтраница 2
Департамент налоговой политики рассмотрел письмо с просьбой разъяснить порядок исчисления налога с дохода по облигациям государственного сберегательного займа и сообщает следующее. [16]
Внутренний государственный долг ( табл. 14.5) включает задолженность по ГКО и ОФЗ, облигациям государственного сберегательного займа ( ОГСЗ), а также реструктурированную задолженность по внутренним валютным облигациям ( известным под названием тайга или минфинки), просроченную задолженность по централизованным кредитам сельскому хозяйству и северным регионам. [17]
В состав прироста сбережений во вкладах и ценных бумагах входят: прирост вкладов в учреждениях Сбербанка России; прирост вкладов в коммерческих банках; приобретение облигаций государственного сберегательного займа; приобретение сертификатов Российской Федерации; прирост или уменьшение средств физических лиц, депонированных в банках для расчетов с использованием пластиковых карт; приобретение акций предприятий. [18]
В современной России имеются: государственные краткосрочные обязательства ( ГКО), облигации внутреннего валютного займа, облигации государственного внутреннего выигрышного займа 1992 г., казначейские обязательства ( КО), облигации государственного сберегательного займа 1995 г., имеющие несколько серий, и различного вида облигации муниципальных займов. В 1991 - 95 гг. выпускались также облигации, не признанные законодательством страны. [19]
При этом указанная в настоящем пункте льгота распространяется на дополнительные транши выпусков государственных краткосрочных бескупонных облигаций ( до 1 марта 1997 года), а также на суммы купонных доходов, подлежащих выплате после вступления в действие Федерального закона от 10 января 1997 г. № 13 - ФЗ по облигациям федерального займа с переменным купонным доходом ( ОФЗ-ПК), облигациям Российского акционерного общества Высокоскоростные магистрали ( РАО ВСМ), облигациям государственного сберегательного займа Российской Федерации ( ОГСЗ), облигациям внутреннего государственного валютного облигационного займа ( ОВВЗ), облигациям субъектов Российской Федерации и органов местного самоуправления, выпущенным до вступления в действие вышеуказанного Закона. [20]
В годы НЭПа существовал весь спектр разнообразных ценных бумаг, активно работали биржи. В период правления И.В.Сталина в стране добровольно-принудительно размещались облигации государственного сберегательного займа. [21]
С учетом правового статуса эмитента, степени инвестиционных и кредитных рисков, гарантий охраны интересов инвесторов и других факторов фондовые ценные бумаги подразделяются на три группы: государственные, миниципальные и негосударственные. Среди государственных наиболее распространены казначейские векселя, казначейские обязательства, облигации государственных и сберегательных займов. К муниципальным относятся долговые обязательства местных органов власти. Негосударственные ценные бумаги представлены корпоративными и частными финансовыми инструментами. Корпоративными ценными бумагами служат долговые обязательства предприятий, организаций и банков, акции. Частными ценными бумагами могут быть векселя, чеки, выпускаемые физическими лицами. [22]
В настоящее время существует несколько рынков государственных ценных бумаг и инвесторы вольны выбирать наиболее подходящий для них инструмент. В частности, альтернативой для инвестора может явиться оптово-розничный рынок облигаций государственного сберегательного займа, хотя и он в данный момент не отвечает потребностям населения и используется как рыночный инструмент, торгуемый среди профессионалов. [23]
С учетом правового статуса эмитента, степени инвестиционных и кредитных рисков, гарантий охраны интересов инвесторов и др. факторов фондовые ценные бумаги подразделяются на три группы: государственные, муниципальные и негосударственные. Среди государственных ценных бумаг наиболее распространены казначейские векселя, казначейские обязательства, облигации государственных и сберегательных займов. К муниципальным ценным бумагам относятся долговые обязательства местных органов власти. Негосударственные ценные бумаги представлены корпоративными и частными финансовыми инструментами. Корпоративными ценными бумагами служат долговые обязательства предприятий, организаций и банков, акции. Частными ценными бумагами могут быть векселя, чеки, выпускаемые физическими лицами. [24]
В соответствии с ФЗ Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг государственные ценные бумаги могут быть выпущены в виде облигаций или иных ценных бумаг, относящихся к эмиссионным ценным бумагам. В отличие от рынка корпоративных ценных бумаг рынок государственных облигаций в своей большей части является централизованным, биржевым. Кроме них в обращении находятся облигации государственного сберегательного займа, облигации внутреннего выигрышного займа, облигации государственных нерыночных займов, облигации государственного внутреннего валютного займа. Названные виды могут иметь и разновидности. Так, например, облигации федеральных займов выпускаются с постоянным ( ОФЗ-ПД) и фиксированным ( ОФЗ-ФД) купонным доходом, с обязательным хранением в депозитарии. К иным ценным бумагам, упоминаемым в Федеральном законе, относятся товарные долговые обязательства в виде целевых товарных чеков. [25]
Облигации государственного сберегательного займа обращаются на вторичном рынке ценных бумаг путем организации банками и инвестиционными компаниями котировок этих ценных бумаг. Банки и инвестиционнные компании на добровольной основе за счет собственных средств устанавливают цены покупки и продажи этих ценных бумаг, что делает эти бумаги весьма ликвидными. При этом при установлении цен купли-продажи облигаций государственного сберегательного займа учитываются факторы, которые влияют и на другие виды ценных бумаг, а именно: срок нахождения этих ценных бумаг в портфеле инвестора, размер накопленного дохода, сопоставимая доходность на рынке других видов ценных бумаг, спрос и предложение на рынке этого вида ценных бумаг. Действие этих факторов приводит к весьма существенным различиям в ценах на эти ценные бумаги как у отдельных операторов рынка, так и по регионам. [26]
В 1993 г. для покрытия бюджетного дефицита были выпущены новые ценные бумаги - государственные краткосрочные облигации ( ГКО) со сроками обращения три месяца и золотые сертификаты Министерства финансов РФ со сроком обращения один год. В 1994 г. наряду с трехмесячными облигациями эмитированы шестимесячные государственные облигации, а затем со сроком погашения до одного года. В 1995 г. были выпущены облигации Федерального займа ( ОФЗ) и облигации Государственного сберегательного займа ( ОГСЗ), что привело к развитию рынка государственных ценных бумаг. [27]
ОГСЗ предназначены для граждан. Продажа облигаций производится по рыночным ценам. Облигации государственного сберегательного займа являются купонными облигациями. Каждая облигация имеет 4 купона, по которым раз в квартал выплачивается доход. Процентный доход объявляется по первому купону за 10 дней до начала купонного периода, по остальным - за неделю до начала соответствующего купонного периода. [28]
Выбор тактики управления зависит также от способности менеджера ( инвестора) выбирать ценные бумаги и прогнозировать состояние рынка. Если инвестор плохо умеет выбирать ценные бумаги или учитывать время, то ему следует создать диверсифицированный портфель и держать риск на желаемом уровне. Если инвестор уверен, что он может хорошо предсказывать состояние рынка, ему необходимо менять состав портфеля в зависимости от рыночных перемен и выбранного им вида управления. Например, пассивный метод управления возможен по портфелю облигаций государственного сберегательного займа. [29]
Заем разделен на пять траншей ( серий), которые имеют свои сроки погашения и объемы. Общий срок займа в 1993 г. составляет 15 лет. В 1996 г. заем был увеличен на общую сумму 5050 млн долл. Таким образом, погашение облигаций этого займа отнесено до 2011 г. ОГСЗ - облигации государственного сберегательного займа; должны размещаться на территории РФ без ограничений, а доходность по этому виду заимствования должна быть не ниже доходности по другим видам государственных ценных бумаг. [30]