Cтраница 1
Младшие облигации основаны только на обещании эмитента платить проценты и вернуть основную сумму долга в соответствии с установленным временным графиком. Существует несколько классов младших облигаций, наиболее известными из которых являются необеспеченные облигации. На рис. 9.2 приведен образец объявления о выпуске подобных облигаций, которые были выпущены в обращение в 1989 г. Обратите внимание на то, что, хотя в данном случае отсутствует залоговое обеспечение долгов, эмитент - корпорация GTE - смог продать подобные облигации с 30-летним сроком погашения на общую сумму 300 млн. долл. Помимо этого, к младшим облигациям также относят второстепенные необеспеченные облигации; ценные бумаги этих выпусков имеют требования к прибыли эмитента, носящие вторичный характер по отношению к другим долговым необеспеченным облигациям. Доходные облигации являются, пожалуй, самыми младшими, обладая минимальными из всех требованиями к прибыли и активам эмитента, и представляют собой необеспеченные долговые обязательства, по которым процентный доход будет выплачен только при условии, что эмитент получает достаточную сумму прибыли; не существует каких-либо юридических оснований требовать выплаты процентов по этим облигациям в установленные сроки или на регулярной основе, если определенная сумма прибыли не будет получена. Такие выпуски во многих отношениях аналогичны муниципальным доходным облигациям. [1]
Так что если младшие облигации компании недостаточно надежны, вряд ли стоит вкладывать деньги в старшие облигации. Можно сказать иначе: если компания кредитоспособна, следует покупать более доходные облигации, а это, чаще всего, как раз младшие или второстепенные обязательства. [2]
Доходные облигации - это младшие облигации, содвр & а-щие оговорку о выплате текущих процентов только при условии достаточности прибыли эмитента. [3]
Ущемляет ли интересы держателей старших облигаций выпуск младших облигаций. [4]
Необеспеченные облигации ( debenture) ( 9) - младшие облигации, не обеспеченные закладной на активы эмитента. [5]
Доходные облигации ( income bonds) ( 9) - младшие облигации, содержащие оговорку о выплате текущих процентов только при условии достаточности прибыли эмитента. [6]
Выпуск старших облигаций накладывает запрет на дополнительный выпуск старших или младших облигаций, если отношение старшего долга к остаточной стоимости материальных активов превышает установленный максимум. [7]
Выпуск субординированного долга может накладывать аналогичный запрет на последующие выпуски старших или младших облигаций, если соотношение всей задолженности к остаточной стоимости материальных активов превышает оговоренный максимум. [8]
Выпуск субординированного долга может накладывать аналогичный запрет на последующие выпуски старших или младших облигаций, если соотношение всей задолженности к остаточной стоимости материальных активов превышает оговоренный максимум. [9]
Младшие облигации основаны только на обещании эмитента платить проценты и вернуть основную сумму долга в соответствии с установленным временным графиком. Существует несколько классов младших облигаций, наиболее известными из которых являются необеспеченные облигации. На рис. 9.2 приведен образец объявления о выпуске подобных облигаций, которые были выпущены в обращение в 1989 г. Обратите внимание на то, что, хотя в данном случае отсутствует залоговое обеспечение долгов, эмитент - корпорация GTE - смог продать подобные облигации с 30-летним сроком погашения на общую сумму 300 млн. долл. Помимо этого, к младшим облигациям также относят второстепенные необеспеченные облигации; ценные бумаги этих выпусков имеют требования к прибыли эмитента, носящие вторичный характер по отношению к другим долговым необеспеченным облигациям. Доходные облигации являются, пожалуй, самыми младшими, обладая минимальными из всех требованиями к прибыли и активам эмитента, и представляют собой необеспеченные долговые обязательства, по которым процентный доход будет выплачен только при условии, что эмитент получает достаточную сумму прибыли; не существует каких-либо юридических оснований требовать выплаты процентов по этим облигациям в установленные сроки или на регулярной основе, если определенная сумма прибыли не будет получена. Такие выпуски во многих отношениях аналогичны муниципальным доходным облигациям. [10]
Наиболее широко в расчетах коэффициентов обеспеченности используется метод накопления. Коэффициент покрытия для младших облигаций определяется сложением процентных платежей по всем видам облигаций и делением суммы на среднюю прибыль. [11]
Облигации, не являющиеся старшими; субординированные, или второстепенные, облигации по сравнению с облигациями других выпусков. В случае ликвидации предприятия-заемщика младшие облигации дают меньше прав на активы заемщика и оплачиваются после удовлетворения претензий по акциям других эмиссий. [12]
Конвертируемые облигации и облигации с варрантами почти всегда являются младшими облигациями и часто выпускаются рискованными компаниями. Мы думаем, это кое-что говорит о причинах их выпуска. Допустим, вы предоставляете кредит непроверенной компании. Вас беспокоит, что компания может оказаться более рискованной, чем вы думали, или что она может выпустить еще и старшие облигации. [13]
Согласно ему мы вычитаем процент по облигациям с преимущественным правом требования из средней прибыли, а затем делим остаток на процент по облигациям, по которым такого права нет. В нашем примере мы находим, что коэффициент покрытия по младшим облигациям равен 10 ( 1 600 000 дол. Поэтому создается иллюзия, что младшие облигации безопаснее, чем старшие; очевидно, такой метод нельзя считать объективным. [14]
Согласно ему мы вычитаем процент по облигациям с преимущественным правом требования из средней прибыли, а затем делим остаток на процент по облигациям, по которым такого права нет. В нашем примере мы находим, что коэффициент покрытия по младшим облигациям равен 10 ( 1 600 000 дол. Поэтому создается иллюзия, что младшие облигации безопаснее, чем старшие; очевидно, такой метод нельзя считать объективным. [15]