Cтраница 3
Рейтинги корпоративных облигаций служат надежным ориентиром: не только при приобретении, но и при дальнейшем владении этими ценными бумагами. По ранее размещенным займам независимые организации регулярно пересматривают показатели оценки инвестиционных качеств облигаций, что влияет на их привлекательность для инвесторов. [31]
Сертификат корпоративной облигации, свидетельствующий о задолженности, существенно отличается от сертификата обыкновенных акций, закрепляющего за акционером право собственности. Если компания преуспевает, держатели ее обыкновенных акций вправе рассчитывать на участие в растущей прибыли, выраженной в повышении дивидендов и рыночных цен на акции. Держатель облигаций не участвует в прибыли компании-эмитента и может рассчитывать только на возврат основной суммы займа и ежегодную уплату процентов по фиксированной ставке. Однако если компания терпит крах, держателям обыкновенных акций не будет выплачено ни цента, пока владельцы облигаций и привилегированных акций ( которые во многом схожи с облигациями) не получат полную компенсацию. Поэтому облигации и привилегированные акции называют еще старшими ценными бумагами. [32]
Рынок корпоративных облигаций тоже продолжает развиваться. [33]
Доходность корпоративных облигаций используется при расчете индекса уверенности ( Confidence Index), публикуемого журналом Вапоп 5 с 1932 года. Этот индекс оценивает уверенность инвесторов в перспективах развития экономики путем сравнения показателей доходности высоконадежных и спекулятивных облигаций. [34]
Сертификат корпоративной облигации, свидетельствующий о задолженности, существенно отличается от сертификата обыкновенных акций, закрепляющего за акционером право собственности. Если компания преуспевает, держатели ее обыкновенных акций вправе рассчитывать на участие в растущей прибыли, выраженной в повышении дивидендов и рыночных цен на акции. Держатель облигаций не участвует в прибыли компании-эмитента и может рассчитывать только на возврат основной суммы займа и ежегодную уплату процентов по фиксированной ставке. Однако если компания терпит крах, держателям обыкновенных акций не будет выплачено ни цента, пока владельцы облигаций и привилегированных акций ( которые во многом схожи с облигациями) не получат полную компенсацию. Поэтому облигации и привилегированные акции называют еще старшими ценными бумагами. [35]
Рынок корпоративных облигаций Англии включает обращение трех основных категорий фондовых инструментов, а именно: обеспеченных, необеспеченных и гарантированных облигаций. Эмиссия первых обеспечивается конкретными видами и количеством имущества компании, продажа которого при этом запрещается. Эмиссия может обеспечиваться также всеми активами, ограничений на распоряжение которыми не устанавливается, за исключением случаев, оговоренных Законом о банкротстве от 1986 г. Выпуск облигаций второй и третьей категорий не обеспечивается активами эмитентов, однако надежность гарантированных облигаций обеспечивается обязательствами третьих лиц. [36]
Владение корпоративной облигацией также эквивалентно владению активами фирмы, но одновременно предоставлению акционерам фирмы опциона колл на эти активы. [37]
Владение корпоративной облигацией также эквивалентно владению активами фирмы, но одновременно предоставлению акционерам фирмы опциона колл на эти активы. [38]
Мусорными называют корпоративные облигации, вероятность погашения которых, по мнению двух ведущих рейтинговых агентств. [39]
Практически все корпоративные облигации должны содержать оговорку, дающую компании-эмитенту возможность выкупить облигации до наступления срока погашения. Например, срок погашения облигации может приходиться на 31 декабря 2001 г., но компания обладая этим правом, имеет возможность выкупить облигации до наступления срока погашения. Зачастую цена, по которой облигация досрочно выкупается, оказывается выше номинала на небольшую премию. Многие облигации характеризуются отложенным правом досрочного погашения, т.е. компания не может выкупить облигации, пока не пройдет определенный срок их обращения, а это обычно 5 - 10 лет. [40]
Развитые рынки корпоративных облигаций имеют многоуровневую структуру, призванную полностью удовлетворить потребности всех типов компаний в капитале, при этом четко определяя для инвестора уровни рисков и доходности, с которыми он оперирует в данном сегменте рынка. В США и Европе ежегодный объем выпуска облигаций компаниями нефинансового сектора составляет сотни миллиардов долларов. [41]
Для большинства корпоративных облигаций источником платежей является прибыль компании. [42]
Матрица цен корпоративных облигаций инвестиционного уровня, как правило, трехмерна и имеет в качестве независимых переменных следующие параметры: сектор экономики, качество и время до погашения. Каждая ячейка матрицы представляет единственную комбинацию этих трех переменных. Например, некоторая ячейка может содержать промышленные облигации рейтинга А со сроком до погашения 3 года. [43]
Различие между корпоративными облигациями и сопоставимыми казначейскими облигациями заключается в том, что компании имеют опцион на неуплату долга, тогда как правительство вроде бы лишено такой возможности. [44]