Бессрочная облигация

Cтраница 3

Восстановление равновесия на денежном рынке. [31]

Общее правило: снижение цен на облигации сопровождается ростом процентной ставки ( Последний штрих гл. Поясним это на следующем примере. Бессрочная облигация, по которой выплачивается фиксированный процентный доход в размере 50 дол. [32]

Номинальная стоимость на практике выполняет несколько функций. Во-первых, обычно это сумма, которая выплачивается при погашении, а во-вторых, эта та сумма, на основе которой рассчитывается купон. Для бессрочных облигаций эти расчеты будут иметь смысл только для того, чтобы определить прирост капитала, так как погашения здесь не существует, и никаких условий на конец срока не устанавливается. [33]

Сначала рассмотрим компанию, которая не имеет никакого роста вообще. Она не реинвестирует какие-либо прибыли, а просто постоянно выплачивает дивиденды. Ее акции, по-видимому, подобны бессрочным облигациям, описанным в предыдущей главе. Вспомните, что норма доходности бессрочной ренты равна годовому потоку денежных средств, деленному на приведенную стоимость. Например, если дивиденды на акцию равны 10 дол. [34]

Уравнения (14.1) и (14.2) показывают, как стоимость двух различных облигаций, зависящую от ставки процента, используют для дисконтирования будущих доходов. Это особенно легко сделать в случае с бессрочной облигацией. Тогда из уравнения (14.2) следует, что Р 100 долл. [35]

Страницы: 1 2 3