Обмен - иностранная валюта
Cтраница 2
 |
J - кривая на примере торгового баланса. [16] |
Другой подход к описанию природы валютного курса - теория эластичности - связан с объяснением реакции торгового баланса на изменения валютного курса и с другой стороны, с объяснением отклонений валютного курса через изменения, претерпеваемые торговым балансом. Согласно теории эластичности, валютный курс есть просто та цена обмена иностранной валюты, которая поддерживает торговый баланс в равновесии. Величина изменения обменного курса, возникающего как реакция на отклонения в торговом балансе, зависит полностью от эластичности спроса по изменению цен. Поэтому если спрос является неэластичным по цене, то падение импорта и рост экспорта будут небольшими, следовательно, обменный курс должен расти значительно, чтобы скомпенсировать торговый дисбаланс. С другой стороны, если спрос эластичен по цене, то падение импорта и рост экспорта велики, так что достаточно небольшого изменения валютного курса. [17]
Система Data Verification for Foreign Prices предназначена для верификации данных по зарубежным ценам. Система обнаруживает ошибки в поступающих в реальном времени данных о курсах обмена иностранных валют; использует технику нейронных сетей и индукции; модели осуществляют грубое прогнозирование цен на основе данных об их последних изменениях; если поступающие данные сильно отклоняются от предсказанного значения, они помечаются как подозрительные. Обнаружение ошибок осуществляется на основе знаний, автоматически выведенных из легкодоступных данных, а не полученных от экспертов; система может адаптироваться к изменяющейся обстановке через обучение на новых данных. [18]
Несмотря на решение по делу Marine Midland, Управление налоговых сборов не перестает утверждать, что нет необходимости отказываться от существующей практики рассматривать трансляционные корректировки по несбалансированным позициям при учете, налогов. И действительно, Временное положение подчеркивает, что любые попытки рассмотрения курсовых прибылей и убытков по несбалансированным позициям только в случае обмена иностранных валют на фунты стерлингов создают серьезные проблемы идентификации как для налогоплательщиков, так и для Управления. [19]
Безусловно, будущее может изменить характер торговли, т.е. изменить состав определенной товарной корзины, вследствие чего изменится и премия. Оценка этих изменений предполагает знание их эластичности - характера изменений на спрос и предложение товаров и услуг в зависимости от изменения цены на них, а именно этой информацией, как правило, не располагают. Там, где существует информация о степени эластичности, хорошо подготовленный экономист может провести анализ проекта с большей степенью точности оценок предполагаемой премии к курсу обмена иностранной валюты. [20]
В табл. 25.2 показаны выборочно котировки обменных курсов иностранных валют в определенный момент. Курсы спот в первом столбце отражают курс конвертации в доллары. Курс котировок, сообщаемый в финансовой прессе, является оптовым или межбанковским. При розничных сделках за американский доллар предлагается меньшее количество иностранной валюты. В верхней части таблицы видим, что австрийский шиллинг стоит 0 08, или 1 дол. Фьючерсные курсы на 30, 90 и 180 дней показаны для английского фунта, канадского доллара, французского франка, японской йены, швейцарского франка и немецкой марки. Обратите внимание на то, что стоимость первых трех валют, выраженная в долларах, падает с увеличением срока форвардной сделки, тогда как последних трех растет. Эта взаимосвязь показывает, что в данный момент английский фунт, канадский доллар и французский франк считаются на рынке несколько более рисковыми валютами, чем американский доллар, а йена, швейцарский франк и марка - менее рисковыми. На форвардном рынке по данным валютам и другим, не отраженным здесь, совершают сделки, чтобы сгладить влияние колебаний на рынке обмена иностранных валют. Однако, каждая сделка имеет свои издержки. Если компания совершает достаточное количество сделок, она может и не нуждаться в хеджировании, так как в этом случае она самострахуется, потому что по закону больших чисел ни один из убытков не будет относительно большим. [21]
Страницы: 1 2