Cтраница 4
В большинстве случаев, заключается в неспособности производить периодические платежи по обслуживанию долга. [46]
Кредитоспособность потенциального заемщика оценивается банком как хорошая, если сумма по обслуживанию долга составляет 60 % и менее. [47]
При внешнем заимствовании доход получают внешние кредиторы, а бремя по обслуживанию долга несут как предприятия, так и население. Это отрицательно влияет на уровень потребления и возможности экономического роста. [48]
Совершенно очевидно, что в долгосрочном периоде источником средств, необходимых для обслуживания долга, является прибыль. Следовательно, коэффициенты покрытия - это важный, но не единственный инструмент анализа структуры капитала фирмы. Коэффициенты покрытия действуют лишь в определенных областях, поэтому не могут служить единственным средством определения структуры капитала. Падение ЕВГГ ниже границы возможности обслуживания долга не означает немедленной гибели компании, существуют альтернативные источники ресурсов, например обновление ссуд, и другие возможные пути. [49]
Хотя коэффициент за последние годы снизился, его более чем достаточно для обслуживания долга. [50]
Выпуская конвертируемые облигации, Jones Manufacturing может компенсировать процентные издержки ( стоимость обслуживания долга) за счет налогов, в то время как дивиденды по обыкновенным акциям или по конвертируемым привилегированным акциям должны были бы выплачиваться из дохода после уплаты налогов. К тому времени, когда долг может быть конвертирован, доходы должны существенно вырасти и стоимость активов компании также должна увеличиться. Инвестиционные аналитики, журналисты и сами компании часто говорят о полностью размытой прибыли на акцию и полностью размытых активах на акцию. Это означает, что они подсчитали, что прибыль на акцию, основанная на предположении о том, что облигация будет конвертирована и текущие прибыли ( скорректированные на исчезновение процентных платежей по конвертируемым облигациям) распределяются среди большего количества акций. [51]
Первое понятие количественно выражают в сложившихся на предприятии относительных годовых расходах по обслуживанию долга перед собственниками ( акционерами) и кредиторами. Второе выражают различными параметрами, в частности стоимостью активов, объемом собственного капитала, прибыли и др. Оба понятия количественно взаимосвязаны. Так, если предприятие участвует в реализации инвестиционного проекта, рентабельность которого ниже цены капитала, то стоимость компании после завершения данного проекта понизится. Поэтому менеджеры компании учитывают цену капитала в процессе принятия инвестиционных решений. В пассиве баланса показывают как собственные, так и заемные источники средств. Структура данных источников существенно различается по видам предприятий, отраслям хозяйства, формам собственности и сферам предпринимательской деятельности. Неодинакова также цена каждого источника средств, поэтому цену ( стоимость) капитала предприятия исчисляют обычно по средней арифметической взвешенной. [52]
В бюджете следует отображать как привлечение денежных средств, так и затраты на обслуживание долга. [53]