Cтраница 2
С первого дня работы аудитору следует ознакомиться с юридическими документами клиента: уставом, документами регистрации, протоколами заседаний совета директоров и собраний акционеров, - в них может содержаться информация о распределении полученной прибыли, объявлении дивидендов, выплате вознаграждений, подписании контрактов и соглашений, решениях об участии в других предприятиях, приобретении собственности, предоставлении долгосрочных займов, предоставлении обеспечения и гарантий, круге лиц, имеющих право подписи. [16]
Если дочерняя компания имеет в обращении кумулятивные привилегированные акции, размещенные за пределами консолидированной группы компаний, материнская компания рассчитывает свою долю прибылей или убытков после ее корректировки на сумму дивидендов по таким акциям дочерней компании, независимо от объявления дивидендов по таким кумулятивным привилегированным акциям. [17]
Если дочерняя компания принадлежит материнской не полностью, то дочерняя выплачивает дивиденды также сторонним акционерам, не входящим в группу, за счет доли меньшинства в ее прибыли. При объявлении дивидендов долю меньшинства в прибылях компании по начисленным, но невыплаченным дивидендам, следует выделить из состава другой кредиторской задолженности. [18]
В его обязанности входит: подписание договоров, утверждение жалованья представителям администрации, получение крупных ссуд банка, объявление дивидендов. Обычно со времени объявления дивидендов до даты их оплаты проходит 2 - 3 недели. Состав совета директоров различен. В последнее время стало обычным формировать ревизионную комиссию ( audit committee), в которую входит несколько аутсайдеров, чтобы удостовериться в объективности управленческой деятельности совета директоров. [19]
Тим не менее, несмотря на отмеченные слабости в оценке реальности чистых активов, контроль за их динамикой необходим и целесообразен как в формальном, так и в неформальном аспектах. Необходимость со-блюдгния формальности предопределена требованиями законодательства и касается уставного капитала, выкупа акций и объявления дивидендов хозяйственными обществами. [20]
Дивидендами ( dividends) называют часть прибыли, подлежащей распределению между акционерами. Прибыль обычно распределяют деньгами пропорционально числу акций. Объявление дивидендов является обязанностью совета директоров. Дивиденды могут выплачиваться в конце квартала, полугодия, года или в другое время по решению совета директоров. В большинстве штатов совет может объявить дивиденды на сумму, не превышающую реинвестированную прибыль. Когда объявляются дивиденды на всю сумму реинвестированной прибыли, корпорация, в сущности, выплачивает акционерам часть вложенного ими капитала. Такие дивиденды называются ликвидационными ( liquidating) и обычно выплачиваются при прекращении деятельности компании или сокращении объема ее операций. Однако наличие значительной суммы прибыли само по себе не дает права на распределение дивидендов. Предприятие может не иметь денег в наличной или в другой, удобной для распределения, форме. [21]
Предположим, что корпорация выпустила 10 000 привилегированных акций по 100 дол. Если в 19x1 г. дивиденды не были выплачены, то в конце этого года по привилегированным акциям накопится просроченных дивидендов на 50 000 дол. Таким образом, после объявления дивидендов в 19x2 г. они будут выплачены в следующем порядке: сначала депонированные дивиденды по привилегированным акциям плюс дивиденды по привилегированным акциям за 19x2 г., затем оставшаяся сумма объявленных дивидендов выплачивается держателям обыкновенных акций. [22]
Держателям привилегированных акций не гарантируется выплата дивидендов; для этого компания должна получить прибыль, а совет директоров - объявить причитающиеся им дивиденды. Если в текущем году дивиденды по привилегированным акциям не были объявлены, то последствия этого могут быть различными в зависимости от того, на каких условиях были выпущены акции. Если между акционером и компанией было заключено соглашение о том, что акции являются некумулятивными ( noncumulative), а совет директоров в текущем году не объявит дивидендов, то держатели акций никогда не получат дивидендов за этот год. Однако, если акции являются кумулятивными ( cumulative), преимущество привилегированных акций дополнится тем, что сумма дивидендов за этот период аккумулируется и полностью должна быть выплачена после объявления дивидендов в другом отчетном периоде до уплаты дивидендов по обыкновенным акциям. [23]
Существует такая специфическая форма дивидендов, как скрип - дивиденды ( scrip dividends, liability dividends), распространенная, в частности, в США. Это дивиденды, которые выдаются в форме векселей обычно в случаях, когда компания испытывает недостаток денежных средств, но имеет достаточное количество нераспределенной чистой прибыли. Акционер, получивший такие дивиденды, может либо ждать до наступления даты платежа, либо дисконтировать вексель в финансовой организации и получить деньги немедленно. Скрип - дивиденды отражаются как краткосрочные обязательства компании. Срок их выплаты обычно специфицирован, а проценты по таким векселям начисляются за период с даты объявления дивидендов до даты выплаты. [24]
Для того чтобы платить более высокие дивиденды, фирма должна верить в повышение благосостояния акционеров. Эмпирические исследования дивидендной политики концентрируются в основном на влиянии налогов и финансовом сигнализировании. Полученные результаты не позволяют составить определенного мнения о том, имеет ли место такое влияние налогов на дивиденды, что для достижения более высокого уровня дивидендов необходим более высокий уровень дохода до уплаты налогов. Есть и свидетельства о существовании такого эффекта, и исследования, авторы которых придерживаются мнения об отсутствии такой связи. Ни в одной из работ не поддерживается идея о положительном влиянии дивидендов в том смысле, что чистое предпочтение дивидендов превосходит компенсирующее воздействие дифференцированного налогообложения дивидендов и доходов с капитала. Вопрос о том, какой эффект имеет место - отрицательный или нейтральный - еще не решен эмпирически. Если налогообложение дивидендов и доходов с капитала остается постоянным ( как предписывает налоговый акт 1936 г.), то любой эффект неравномерного дохода, когда подразумевается необходимость выплаты более высокого дивидендного дохода по акциям с целью обеспечить более высокий уровень прибыли до уплаты налогов, будет трудно выявить в будущих эмпирических исследованиях. В отличие от результатов исследования влияния налогов, результаты изучения на практике воздействия финансового сигнализирования весьма последовательно поддерживают предположение о существовании эффекта объявления дивидендов: роста дивидендов, предвещающего повышение показателя доходности собственного капитала компании. Следовательно, дивиденды, по-видимому, действительно служат для руководства компании проводниками такой информации. [25]