Объявление - цена
Cтраница 2
Две особенности превращают исчисление дохода по ценным бумагам денежного рынка в трудоемкое занятие. Первая та, что они зачастую котируются на дисконтной основе; вторая же заключается в обычае принимать за котировочную базу 360-дневный год. Довольно сложным представляется объявление цены 91-дневного казначейского векселя в виде формулы 100 - 91 / 360 х 7 64 98 07 дол. [16]
Из того правила, что вывод о снижении цен можно сделать на основании смены покупателей, существует одно частное, но важное исключение. Имеется один тип покупателя, который обычно не скрывает цены, которую платит, и не приемлет тайных благодеяний. Система утвержденных торгов, публично открытая, с полным объявлением цены, предложенной каждым участником, и технических условий - идеальный инструмент для обнаружения снижения цен. Итак, наше второе эмпирическое предсказание состоит в том, что сговор всегда будет более эффективен в отношении покупателей, правильно и полно сообщающих предложенные им цены. [17]
Имущество предприятия-налогоплательщика, подвергнутое административному аресту, реализуется на договорно-комиссионных началах либо на условиях аукционной продажи. Реализация имущества на договорно-комиссионных началах производится по ценам, указанным в акте описи и административного ареста имущества, с учетом индексаций по курсу ставки Банка России и с прибавлением суммы комиссионного вознаграждения. Реализация имущества на условиях аукционной продажи производится с объявлением стартовой цены в размере оценки по акту описи и административного ареста имущества с учетом индексации. Имущество продается покупателю, предложившему наиболее высокую цену. [18]
Еще одно объяснение этой ситуации связано с тем, что не все потребители ведут себя одинаково. В главе 12 мы имели дело с моделью, когда одни потребители делали покупки, а другие - нет. Объявление цен может быть частью равновесного состояния, при котором некоторые фирмы снижают цены и тем самым привлекают покупателей. Объявление цен - один из способов подать покупателям сигнал о том, что розничный торговец из разряда тех, кто устанавливает меньшие цены: если покупатели несут положительные издержки поиска, то объявление цен снижает эти издержки. [19]
Денежный аукцион проводится в следующем порядке. Тот оглашает наименование, краткую характеристику и начальную цену объекта, а также шаг аукциона, единый на весь его период. В процессе торгов аукционист называет цену, а покупатели сигнализируют о готовности купить объект по данной цене путем поднятия билета. После объявления очередной цены аукционист называет номер билета покупателя, который с точки зрения аукциониста первым поднял билет. Затем аукционист объявляет следующую цену в соответствии с шагом аукциона. Торги завершаются, когда после троекратного объявления очередной цены ни один из покупателей не поднял билета. Победителем аукциона становится покупатель, номер билета которого был назван аукционистом последним. По завершении торгов аукционист объявляет о продаже выставленного объекта, называет продажную цену и номер билета победителя. [20]
 |
Котировка наиболее активно продаваемых опционов Источник. Wall Street Journal, Dow Jones & Company, Inc., December 14, 1993 p. C13. [21] |
Другие опционные рынки, такие, как Чикагская биржа опционов, не имеют специалистов. Они используют маркет-мейкеров ( market-makers), которые действуют только в качестве дилеров, и держателей лимитных книг ( order book officials) ( ранее известных как биржевых брокеров), у которых находится книга лимитных приказов. Маркет-мей-керы должны вести торговлю с брокерами, которые являются членами биржи и исполняют приказы клиентов. Маркет-мейкеры располагают запасом опционных контрактов и котируют их с объявлением цены продавца и цены покупателя. Если обычно имеется только один специалист, который работает с данной акцией, то опционами на акции занимаются несколько маркет-мейкеров, Маркет-мейкеру запрещено исполнять приказы клиентов по закрепленным за ним опционам, но он может исполнять такие приказы по другим опционам. Таким образом, маркет-мейкеры также могут выступать брокерами, но только в отношении не закрепленных за ними опционов. [22]
Еще одно объяснение этой ситуации связано с тем, что не все потребители ведут себя одинаково. В главе 12 мы имели дело с моделью, когда одни потребители делали покупки, а другие - нет. Объявление цен может быть частью равновесного состояния, при котором некоторые фирмы снижают цены и тем самым привлекают покупателей. Объявление цен - один из способов подать покупателям сигнал о том, что розничный торговец из разряда тех, кто устанавливает меньшие цены: если покупатели несут положительные издержки поиска, то объявление цен снижает эти издержки. [23]
Денежный аукцион проводится в следующем порядке. Тот оглашает наименование, краткую характеристику и начальную цену объекта, а также шаг аукциона, единый на весь его период. В процессе торгов аукционист называет цену, а покупатели сигнализируют о готовности купить объект по данной цене путем поднятия билета. После объявления очередной цены аукционист называет номер билета покупателя, который с точки зрения аукциониста первым поднял билет. Затем аукционист объявляет следующую цену в соответствии с шагом аукциона. Торги завершаются, когда после троекратного объявления очередной цены ни один из покупателей не поднял билета. Победителем аукциона становится покупатель, номер билета которого был назван аукционистом последним. По завершении торгов аукционист объявляет о продаже выставленного объекта, называет продажную цену и номер билета победителя. [24]
Страницы: 1 2