Cтраница 1
Мягкие ограничения никогда ничего не стоят фирме. Если ограничения на капитал становятся невыносимыми - в том смысле, что приходится отказываться от проектов с положительными и высокими чистыми приведенными стоимостями, - тогда фирма привлекает больше денег и снимает мягкие ограничения. Но что, если собрать больше денег невозможно - что, если нормы очень жесткие. [1]
Мягкое ограничение инвестиционных ресурсов обычно проявляется в виде роста их цены по мере увеличения требуемого объема. Эта ситуация отражает возрастание риска невозврата долга с ростом необходимого предприятию объема финансирования. Причем рост цены капитала в этом случае не связан с увеличением доли заемных средств, а объясняется изменением представления рынка ресурсов о классе риска предприятия вследствие привлечения слишком больших объемов финансирования. [2]
Последнее неравенство, с физической точки зрения, является весьма мягким ограничением, так как обычно величина, стоящая справа, огромна. [3]
Если ограничения на капитал становятся невыносимыми - в том смысле, что приходится отказываться от проектов с положительными и высокими чистыми приведенными стоимостями, - тогда фирма привлекает больше денег и снимает мягкие ограничения. [4]
Если ограничения на капитал становятся невыносимыми - в том смысле, что приходится отказываться от проектов с положительными и высокими чистыми приведенными стоимостями, - тогда фирма привлекает больше денег и снимает мягкие ограничения. Но что, если собрать больше денег невозможно - что, если нормы очень жесткие. [5]
В чем состоит различие между жестким и мягким нормированием капитала. Предполагают ли мягкие ограничения, что менеджер не должен пытаться максимизировать чистую приведенную стоимость. [6]
Выбор синусоидальных решений в качестве собственных функций не случаен. Как известно в математическом анализе, произвольная функция ( при достаточно мягких ограничениях) действительно может быть по ним разложена - это называется разложением в ряд или интеграл Фурье. Мы рассмотрим этот вопрос детально в следующем разделе нашего курса, а в данной и последующей главе ограничимся рассмотрением именно синусоидальных решений. [7]
Внешние ограничения являются результатом ситуации, сложившейся на рынке капиталов. Выделяют два типа внешних ограничений на инвестиционные ресурсы: жесткое ограничение и мягкое ограничение. [8]
Появившиеся в последнее время схемы АРГМ ( автоматической регулировки глубины модуляции) решают, по существу, ту же задачу, что и амплитудное ограничение, сглаживая пиковые уровни выше заданного и пропуская без искажений все уровни меньше заданного. От обычного амплитудного ограничения эти схемы отличаются только меньшим количеством паразитных составляющих, появляющихся в процессе работы, что обеспечивается мягким ограничением. При эффективной частотной селекции в модуляторе это обстоятельство оказывается второстепенным, а схемы АРГМ все же сложнее, чем обычные схемы амплитудного ограничения. [9]
Мягкие ограничения никогда ничего не стоят фирме. Если ограничения на капитал становятся невыносимыми - в том смысле, что приходится отказываться от проектов с положительными и высокими чистыми приведенными стоимостями, - тогда фирма привлекает больше денег и снимает мягкие ограничения. Но что, если собрать больше денег невозможно - что, если нормы очень жесткие. [10]
Олигополия занимает промежуточное положение между монополией и конкуренцией. На олигопольных рынках обычно существуют некоторые барьеры вхождения ( доступ на рынок осложнен), но эти ограничения не столь жестки, чтобы рассматривать их абсолютно непреодолимыми. Мягкие ограничения открывают доступ другим фирмам в отрасль, что снижает прибыль в долгосрочном периоде. Именно это и определяет позицию олигополии к аутсайдерам и новичкам. [11]
Олигополия занимает промежуточное положение между монополией и конкуренцией. На олигополистических рынках обычно существуют некоторые барьеры вхождения ( доступ на рынок осложнен), но эти ограничения не столь жестки, чтобы считать их абсолютно непреодолимыми. Мягкие ограничения открывают доступ другим фирмам в отрасль, что снижает прибыль в долгосрочном периоде. Именно это и определяет позицию олигополии по отношению к аутсайдерам и новичкам. [12]
Наглядной иллюстрацией этого факта может служить пример решения обратной задачи для молекулы ONF по данным спектров четырех изотоп-замещенных молекул, что дает 12 частот для определения шести силовых постоянных. На рис. 1 приведены графики зависимости средней ошибки вычисления частот от значения одной из силовых постоянных при условии, что остальные силовые постоянные свободно варьируются, минимизируя среднюю ошибку. Можно видеть, что точное решение, при котором Av О недостижимо, а минимальное значение Av реализуется в довольно широкой области значений силовых постоянных, относящихся к связи NF и углу ONF. Правда, наложив весьма мягкие ограничения на значения силовых постоянных взаимодействия ( кривые 2), можно существенно уменьшить неоднозначность определения потенциальной функции, но достичь полной однозначности не удается. [13]
Жесткое нормирование капитала всегда отражает несовершенство рынка - барьер между фирмой и рынками капиталов. Если к тому же возникает барьер, ограничивающий свободный доступ акционеров фирмы к эффективным рынкам капиталов, рушится сама база принципа чистой приведенной стоимости. К счастью, корпорации в США редко сталкиваются с жестким нормированием. Тем не менее многие фирмы накладывают мягкие ограничения на капитал, т.е. сами устанавливают лимиты, используя их как средство финансового планирования и контроля. [14]
Жесткое нормирование капитала всегда отражает несовершенство рынка - барьер между фирмой и рынками капиталов. Если к тому же возникает барьер, ограничивающий свободный доступ акционеров фирмы к эффективным рынкам капиталов, рушится сама база принципа чистой приведенной стоимости. К счастью, корпорации в США редко сталкиваются с жестким нормированием. Тем не менее многие фирмы накладывают мягкие ограничения на капитал, т.е. сами устанавливают лимиты, используя их как средство финансового планирования и контроля. [15]