Cтраница 2
Логика критерия MIRR представляет собой коэффициент дисконтирования, уравнивающий приведенную стоимость оттоков денежных средств ( инвестиций) и наращенную величину притоков. При этом операции дисконтирования оттоков и наращения притоков выполняются с использованием цены капитала проекта. [16]
Цена капитального актива - это цена, по которой продаются и покупаются различные виды капитальных благ. Для этого сначала все будущие доходы ( как правило, годовые) следует скорректировать с учетом операции дисконтирования. [17]
Очевидно, что с течением времени вложения и результаты деятельности имеют неравную ценность: наибольшую ценность представляют средства, находящиеся в настоящее время в распоряжении хозяйствующего субъекта, а не расходы и прибыли будущих периодов. В связи с этим при необходимости оценки вложений и результатов деятельности в разные годы анализируемого периода должна быть проведена операция дисконтирования - приведения разновременных затрат ( а также результатов) к определенному ( единому) моменту, т.е. денежные суммы рассматриваются по отношению к определенному году, например первому ( начало осуществления проекта) или последнему. Операция дисконтирования позволяет учесть относительную ценность денег в будущих периодах. [18]
Если чистая дисконтированная стоимость положительна, то рассматриваемый проект обещает быть прибыльным. В отличие от этого Кейнс ( Keynes) использовал метод предельной эффективности капитала ( marginal efficiency of capital), расчет по которому начинается так же, но не требует введения определенной нормы дисконта для осуществления операции дисконтирования. [19]
Очевидно, что с течением времени вложения и результаты деятельности имеют неравную ценность: наибольшую ценность представляют средства, находящиеся в настоящее время в распоряжении хозяйствующего субъекта, а не расходы и прибыли будущих периодов. В связи с этим при необходимости оценки вложений и результатов деятельности в разные годы анализируемого периода должна быть проведена операция дисконтирования - приведения разновременных затрат ( а также результатов) к определенному ( единому) моменту, т.е. денежные суммы рассматриваются по отношению к определенному году, например первому ( начало осуществления проекта) или последнему. Операция дисконтирования позволяет учесть относительную ценность денег в будущих периодах. [20]
Дисконтирование - метод определения нынешнего эквивалента стоимости денег, которые будут получены или израсходованы в будущем. Если коэффициент дисконтирования равен 10 %, а сумма, которая будет получена через год - 110 долл. Операция дисконтирования обратна вычислению сложного процента. Метод дисконтирования широко используется для оценки инвестиционных проектов, когда затраты и доходы распределены во времени. [21]
В условиях кризисного состояния экономики и резко выраженных инфляционных тенденций расчеты потребности в оборотном капитале на более или менее длительные периоды времени целесообразно производить на основе укрупненных расчетов с корректировкой полученных результатов на ожидаемый уровень инфляции. В таких случаях более достоверный результат будет получен при использовании натуральных и условно-натуральных единиц измерения. Когда же нельзя обойтись без денежных величин, их значения приводят к определенному моменту времени с помощью операции дисконтирования. [22]