Cтраница 3
Акции таких компаний стоят относительно дорого и объем торговли этими акциями обычно превышает 200000 акций в день. Такие компании в основном представлены на нью-йоркской бирже NYSE и отслеживаются большим количеством аналитиков. Очень большие прибыли от такого инвестирования получить трудно. Даже если такая компания выпустит новый продукт, то обычно доля этого продукта в общем объеме ее продаж невелика и слабо скажется на росте прибылей в целом. Мы уже отмечали, что в идеальном варианте акции таких компаний лучше покупать на минимумах рынка, что иногда позволяет увеличить прибыль от инвестирования в несколько раз. Выбор подобных компаний следует проводить заранее, чтобы удобный момент для покупки их акций не застал вас врасплох. Отличительной особенностью акций таких компаний является то, что они падают не так сильно, как рынок, а когда он начинает восстанавливаться, то первыми возвращаются к прежним значениям. [31]
Центр товарных бирж): Помещение четырех основных нью-йоркских товарных бирж, открытое в июле 1977 г. Каждая биржа сохраняет свою независимость, осуществляет расчеты через отдельную клиринговую палату и участвует в единой компьютеризированной системе котировок. Центр товарных бирж объединяет Товарную биржу, Нью-Йоркскую биржу кофе и сахара, Нью-Йоркскую товарную биржу и Нью-Йоркскую хлопковую биржу. [32]
Уже в те годы был тесно связан с нью-йоркской биржей. [33]
Крупнейшей международной биржей мира является американская Чикаго борд оф трейд, торгующая зерновыми культурами, соевыми бобами, золотом, серебром, ценными бумагами. Известны также и другие международные биржи, находящиеся в США: Нью-Йоркская биржа хлопка; Нью-Йоркская биржа кофе, сахара, какао и других товаров; Нью-Йоркская товарная биржа цветных металлов; Лондонская биржа цветных металлов; Лондонская нефтяная биржа; Японская биржа сахара, текстильного сырья, каучука, зернобобовых. [34]
Многие биржи сохранили свою приверженность торговому залу, в котором брокеры заключают сделки лицом к лицу. В дополнение к торговле в зале биржи оснащены компьютерными системами ( на Нью-йоркской бирже такая система называется Супердот), и на них также практикуются так называемые сделки по телефону на верхнем этаже на крупные пакеты акций. Биржи также часто пользуются услугами специалиста, который отчасти занимается регулированием, а отчасти выступает в роли главного трейлера, причем каждой ценной бумагой занимается по одному специалисту. Однако растущая Североамериканская ассоциация дилеров по ценным бумагам ( NASD) при помощи своей системы автоматических котировок создала особую рыночную нишу специально для акций высокотехнологичных компаний и технически считается организованным внебиржевым рынком. Существует требование органов регулирования в отношении всех посредников в США - они должны стремиться к заключению сделки по наилучшей цене, имеющейся в сети бирж США, независимо от того, местный ли это рынок или нет. [35]
Крупнейшей международной биржей мира является американская Чикаго борд оф трейд, торгующая зерновыми культурами, соевыми бобами, золотом, серебром, ценными бумагами. Известны также и другие международные биржи, находящиеся в США: Нью-Йоркская биржа хлопка; Нью-Йоркская биржа кофе, сахара, какао и других товаров; Нью-Йоркская товарная биржа цветных металлов; Лондонская биржа цветных металлов; Лондонская нефтяная биржа; Японская биржа сахара, текстильного сырья, каучука, зернобобовых. [36]
Территориально, как и биржа NYSE, она находится в Нью-Йорке. Требования к компаниям, которые зарегистрированы на этой бирже, не так высоки, как на нью-йоркской бирже, и тут, как и на рынке NASDAQ, можно найти много молодых развивающихся компаний. [37]
Доу-Джонса был на пути в своему рекордному падению ( - 554 пункта) инвесторы лихорадочно пытались добраться до своих брокеров, чтобы отдать распоряжения о сделках. Большинство онлайно-вых брокеров сильно напряглись, пытаясь справиться с выросшим объемом графика, когда только на Нью-йоркской бирже рекордное количество - 1 2 миллиарда бумаг поменяли владельцев. [38]
Территориально, как и биржа NYSE, она находится в Нью-Йорке. Требования к компаниям, которые зарегистрированы на этой бирже, не так высоки, как на нью-йоркской бирже, и тут, как и на рынке NASDAQ, можно найти много молодых развивающихся компаний. [39]
Маловероятно, однако, что интеграция основных на сегодняшний день фондовых рынков достигнет той степени, при которой исчезнут их индивидуальные особенности. Цены на акции General Motors на Лондонской или Токийской биржах по-прежнему будут в первую очередь зависеть от результатов торгов на Нью-Йоркской бирже. Точно так же цены акций Hitachi в Лондоне и Нью-Йорке будут в основном определяться уровнем спроса на эти акции и их предложения на Токийской бирже. [40]
Определение рыночной эффективности должно соотноситься не только с конкретным рассматриваемым рынком, но и с принимаемой во внимание группой инвесторов. Крайне сомнительно, чтобы все рынки оказались эффективными для всех инвесторов, хотя вполне вероятно, что какой-то определенный рынок ( например, Нью-йоркская биржа) эффективен для среднего инвестора. То есть очень может быть, что рынок эффективен не для всех инвесторов, а только для некоторых из них. Это является прямым следствием различных налоговых ставок и операционных издержек, которые даруют преимущества одним инвесторам относительно других. [41]
Бисмарк - это Луи-Наполеон, французский авантюристский претендент на корону, перевоплотившийся в прусского захолустного юнкера и немецкого студента-корпоранта. Как и Луи-Наполеон, Бисмарк - человек большого практического ума и огромной изворотливости, прирожденный и тертый делец, который при других обстоятельствах мог бы потягаться на нью-йоркской бирже с Ван-дербилтами и Джеями Гулдами; да он и в самом деле весьма недурно устроил свои частные делишки. С таким развитым умом в области практической жизни часто бывает, однако, связана соответствующая ограниченность кругозора, и в этом отношении Бисмарк превосходит своего французского предшественника. Этот последний все же сам в годы своего бродяжничества выработал себе свои наполеоновские идеи 401 - правда, они и были по его мерке скроены - между тем, у Бисмарка, как мы увидим, никогда не было даже намека на какую-нибудь оригинальную политическую идею, он только по-своему комбинировал готовые чужие идеи. [42]
Это важнейшее свойство рыночных временных рядов легло в основу теории эффективного рынка, изложенной в диссертации Луи де Башелье ( L. Bachelier) в 1900 г. Согласно этой доктрине, инвестор может надеяться лишь на среднюю доходность рынка, оцениваемую с помощью индексов, таких как Dow Jones или S & P500 для Нью-Йоркской биржи. Всякий же спекулятивный доход носит случайный характер и подобен азартной игре на деньги. В основе непредсказуемости рыночных кривых лежит та же причина, по которой деньги редко валяются на земле в людных местах: слишком много желающих их поднять. [43]
Чтобы убедиться в этом, достаточно перечитать красочные ее описания, сделанные в прошлом веке Бальзаком и Золя, а после этого отправиться в Нью-Йорк на Уоллстрит. Дирекции нью-йоркской биржи пришла превосходная идея отвести галерею для экскурсантов. Придется постоять в очереди, потому что место, где делаются и рушатся состояния отдельных людей и целых наций, вызывает огромный интерес. Великий храм мирового капитализма является одной из главнейших достопримечательностей американской метрополии. Галерея, отведенная для зрителей, достаточно тесна. [44]
Возможно, посети Банкер Хант Нью-Йоркскую биржу металлов, это оказало бы аналогичное воздействие на цены на золото и серебро, так и не оправившиеся от 50 % - ного снижения со времени падения Ханта. [45]