Cтраница 2
В результате оценок необходимо получить обоснованное согласование расчетных оценок стоимости активов ( предприятия), полученных в результате использования различных методов оценки, исходя из относительных весов, придаваемых каждому методу. При этом в качестве окончательного заключения об оценке стоимости предприятия могут выступать как единая величина, так и диапазон стоимостей. [16]
Например, предприятие способно приносить в год 2 млн долларов прибыли. Принимая норму прибыли равной ссудному проценту, а ссудный процент равным 10 %, получаем оценку стоимости предприятия 2 х ( 100 %: 10 %) 20 млн долларов. [17]
Следует отметить, что нередки случаи, когда по разным причинам предприятие заблуждается относительно своих потребностей в стороннем капитале. Вследствие этого для получения сторонних инвестиций предприятие проводит трудоемкую и дорогостоящую работу по составлению бизнес-плана, оценки стоимости предприятия, и не достаточно контролирует расходование и высвобождение собственных средств предприятия. Финансов предприятия может оказаться достаточно для осуществления какого-либо проекта. Необходимо помнить, что не всегда финансовые проблемы предприятия должны решаться за счет внешних источников финансирования. [18]
Использовав разные мультипликаторы, получают несколько значений текущей стоимости предприятия, в качестве конечного результата берут обычно среднее значение. Надежность расчетов значительно повышается, если удается подобрать не одно, а несколько аналогичных предприятий и путем сравнения с каждым из них получают несколько оценок стоимости предприятия, из которых на основе анализа выбирают наиболее приемлемую величину. [19]
Оценка собственности, профессиональная оценочная деятельность - понятия, прочно вошедшие в последние годы в наш лексикон. В условиях рынка невозможно эффективно руководить любой компанией без реальной оценки бизнеса. Оценка стоимости предприятия выступает универсальным показателем эффективности любых управленческих стратегий. При покупке и продаже имущества, при оценке интеллектуальной собственности, при переоценке основных фондов, при осуществлении амортизационной политики и при большинстве других рыночных действий реальная оценка объективно необходима. Нельзя сказать, что все проблемы в этой области у нас уже решены. Тем не менее, накопленный отечественный опыт открывает возможность осуществления оценочных действий с учетом в полной мере особенностей состояния российской экономики, сложившегося менталитета и традиций. [20]
Если метод компании-аналога подразумевает расчет и использование мультипликаторов, которые рассчитаны по ценам акций в составе фактически продававшихся контрольных пакетов сходных фирм, то подобная разновидность указанного метода называется методом сделок. Практические возможности использования этого метода предоставляются гораздо реже в силу относительно малой частоты сделок с контрольными пакетами. Этот метод предполагает оценку стоимости предприятия с точки зрения владельца контрольного пакета. [21]
В этих условиях одной из важных задач является поиск путей согласования экономических интересов всех подразделений комплекса и стимулирование их на повышение эффективности своего производственного потенциала. Одним из путей решения данной проблемы может быть формирование эффективного мотивационного механизма, обеспечивающего материальную заинтересованность и ответственность структурных подразделений в достижении высоких конечных производственных и финансовых результатов деятельности нефтяной компании. Здесь наиболее существенным инструментом выступает методика оценки стоимости предприятий и порядок распределения акций между структурными подразделениями и членами трудового коллектива внутри подразделений. Имеются различные варианты определения доли акций, передаваемой подразделениям и внешним предприятиям. В Российской программе предусматривается вариант, когда членам трудового коллектива предоставляется право приобретения 51 % от величины уставного капитала, т.е. контрольный пакет акций. В выкупе этой доли акций с согласия трудового коллектива могут участвовать и смежные производства, имеющие с ним кооперационные и технологические связи. В Казахстане схема первичного распределения акций предусматривает порядок, при котором их контрольный пакет остается в собственности государства, а также рекомендации о продаже 10 % предприятиям-смежникам и резервирование 10 % для реализации иностранным инвесторам. Методика распределения акций должна объективно оценивать вклад и учитывать долю структурных подразделений в выпуске конечной продукции. В качестве объективного критерия следует принимать стоимость работ ( продукции, услуг) структурных подразделений. Сопоставляя ее со стоимостью конечной продукции Общества, можно оценить степень участия отдельных подразделений и соответственно стоимость акций, передаваемых им. [22]
Сегодня, к сожалению, образно говоря, интеллект, средства производства и капитал находятся в трех разных местах. Интеллект в виде консультантов и исследователей должен быть призван в промышленность. Одновременно интеллект должен стать связующим звеном между капиталом и промышленностью, решая задачи консалтинга, оценки стоимости предприятий для инвесторов, повышения стоимости предприятий за счет улучшения менеджмента. [23]
Все вышесказанное применимо к акционерным предприятиям открытого типа, осуществляющим свою деятельность в условиях развитого фондового рынка. В России фондовый рынок развит пока недостаточно. Поэтому нельзя полагаться на то, что он адекватно оценивает стоимость акций предприятия. К тому же следует отметить, что акционерные общества открытого типа не получили в нашей стране широкого распространения. Тем не менее, стоимость акционерного капитала предприятия вполне может быть оценена расчетным путем с помощью рассмотренных выше аналогового или доходного подходов к оценке стоимости предприятия. [24]