Cтраница 2
Бухгалтерская отчетность предприятий предназначена, главным образом, для контроля со стороны налоговых органов правильности расчета и уплаты налогов. Большинство современных западных экономистов считает традиционный финансовый анализ не лучшим подходом к оценке экономической эффективности инвестиционных проектов. Расчет прибыли при этом подходе существенно зависит от принятой методики учета затрат и особенно от метода начисления амортизации. Чистая прибыль предприятий за определенный период времени, как правило, существенно отличается от их чистого денежного дохода за тот же период. А ведь именно денежные ресурсы предприятия определяют его инвестиционные возможности. Поэтому анализ эффективности инвестиций базируется на анализе денежных потоков, порождаемых инвестицией, а не на анализе прибылей и затрат. [16]
Заимодатели инвестиционных средств тщательно анализируют степень прибыльности предлагаемых проектов и могут выделить финансовые средства лишь на те проекты, которые обеспечивают требуемый уровень прибыли. Выделение достаточно больших финансовых средств для их инвестирования в сооружение новых объектов, реконструкцию существующих предприятий, обновление их оборудования сопряжено с определенным риском для инвесторов, состоящим в неполном возврате инвестируемых средств. Персонал управления организаций-инвесторов должен проводить оценку экономической эффективности инвестиционных проектов, которую можно назвать инвестиционной экспертизой. [17]
Эти вопросы обозначаются в основном только в учебной литературе, где даются общие сведения о категориях финансового менеджмента. Практических рекомендаций, дополняющих эти сведения, развивающих финансовые теории на уровне предприятия, в издаваемой сегодня литературе ( в том числе переводной) почти нет. Даже в официальной методике оценки экономической эффективности инвестиционных проектов, разработанной с целью отбора их для финансирования, эти вопросы упущены. [18]
Проекты обосновываются в новой системе показателей эффективности. Но требования второй редакции по расчету эффективности пока не осмыслены. Известные программные продукты по оценке экономической эффективности инвестиционных проектов, по проведенному нами опросу в апреле текущего года, остаются в старой версии. [19]
Во второй главе анализируются современные методы оценки эффективности инвестиций, применяемые как в развитых странах Запада, так и в отечественной практике. Капитальные вложения ( реальные инвестиции) осуществляются за счет средств акционерных обществ, бюджета, иностранны инвесторов, а также собственных средств предприятий и кредитов банков. В настоящее время большинство предприятий не имеют собственных источников финансирования капитальных вложений. В этих условиях все большее значение приобретают научно обоснованные расчеты по оценке экономической эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования. [20]
Усвоив материалы данной главы, вы узнаете, что такое инвестиции, как осуществляется инвестиционная деятельность компании и какую роль она играет в экономическом развитии предприятия. Как разрабатывается инвестиционная политика компании и каковы ее приоритеты и специфические проблемы в переходный период к рыночной системе. Из каких денежных источников и как осуществляется финансирование инвестиционной деятельности компаний и какую роль играет при этом государство. Поймете, что такое инвестиционный проект и как осуществляется оценка его экономической, экологической и социальной эффективности. Познакомитесь с тем, какую роль играет фактор времени в оценках экономической эффективности инвестиционных проектов и как осуществляется процедура дисконтирования затрат и эффектов. Рассмотрите, какие виды рисков присущи инвестиционным проектам горнодобывающих компаний, как оценивается их величина и как они сводятся к разумному минимуму. [21]