Cтраница 2
Акционерное общество только подтвержденными независимым аудитом запасами обеспечено на 35 лет. Все это указывает на надежные перспективы компании, тем более, что помимо нефти Республика Татарстан ( РТ) обладает весьма значительными ресурсами углеводородного сырья в виде природных битумов. Добывающее производство в АО Татнефть обустроено по современным технологиям и четко отлажено. Эти факторы, разумеется, сыграли свою роль в том, что акционерами Татнефти стали и крупнейшие западные фирмы. [16]
Показатель отношения рыночной цены акции к доходу на акцию ( Price to Earnings Ratio - P / E) 9 рассчитывается как рыночная цена акции компании, поделенная на EPS; это соотношение показывает, какую часть дохода на акцию фирмы инвесторы желают за нее заплатить. Если на рынке становится известно, что перспективы компании относительно доходов и роста улучшаются, то обычно Р / Е возрастает. [17]
Чтобы провести сравнение, нам сначала нужно вернуться и рассмотреть теорию движения биржевых цен и исследования, проведенные на Уолл-Стрит. Теоретически, инвестор хочет приобрести акции, потому что ему нравятся перспективы компании с точки зрения дохода и дивидендов. [18]
Значительный риск концентрации в одном виде бизнеса является следствием того, что все яйца сложены в одну корзину. Если в отрасли наблюдается спад или она переходит в разряд относительно непривлекательных, то перспективы компании становятся неопределенными и значительно труднее будет получать высокие прибыли. В периоды, когда происходит изменение потребностей, появляются принципиально новые технологические решения или товары-заменители, могут подрываться позиции некоторых компаний, занятых одним бизнесом, и тогда они могут просто исчезнуть с рынка. [19]
Нетрудно превратно истолковать причины того, почему компания не получила одобрения на желаемое приобретение. Одна из основных проблем связей с инвесторами вытекает из того, что аналитики, которые никогда в этом не признаются, не всегда анализируют перспективы компании так же тщательно, как цены на ее акции. Иногда при падении прибыли компании начинается мучительный поиск причин убытков, но не способов стабилизации ситуации. Для инвестора же одинаково важно и то и другое. [20]
Данное мероприятие включает ряд встреч в различных городах и является настоящей проверкой для высшего управленческого звена компании на профессионализм и искусство убеждения. На эти встречи приглашаются институциональные инвесторы и состоятельные люди, которые задают представителям компании-эмитента вопросы с целью получить более подробную информацию по сравнению с той, которая содержится в проспекте, оценить перспективы компании и инвестиционные возможности, которые она предоставляет. [21]
Некоторые отрасли называют растущими, в то время как другие именуются базовыми. Как правило, растущие компании характеризуются устойчиво высокой рентабельностью, сравнительно низкими затратами на поддержание и развитие производства ( т.е. они менее капиталоемкие), а также повышенной отдачей от инвестиций. Не следует, однако, забывать, что рентабельность и перспективы компаний, работающих в одной и той же отрасли, неравнозначны. [22]
Другой функцией бухгалтерского учета является измерение и предоставление информации о результатах работы предприятий, которую можно найти в финансовых отчетах общего назначения, содержащих данные о том, насколько успешно были достигнуты цели в плане прибыльности и какова ликвидность компании. Настоящие и потенциальные инвесторы, анализируя эти отчеты, пытаются сделать заключение о том, каковы финансовые перспективы компании в будущем, стоит ли вкладывать в нее средства. Настоящие и потенциальные кредиторы интересуются, имеет ли компания деньги, чтобы выплачивать проценты и своевременно погашать долг. [23]
Если есть информационные, правовые и институциональные факторы, вносящие определенные изменения в действие рыночного механизма, решение руководства компании о выходе с новым проектом эмиссии на открытый рынок может привести в конечном счете к увеличению благосостояния акционеров компании. Примерами таких факторов могут служить финансовая информация, маскирующая истинную тенденцию изменения показателя рентабельности собственного капитала, ограничения на продажу компанией акций по ценам ниже их балансовой или восстановительной стоимости и различного рода институциональные стимулы, побуждающие компанию реализовывать акции по как можно более высокой цене. Кроме того, открытая продажа приводит, как правило, к более широкому размещению акций, что может оказать благоприятное воздействие на перспективы компании. [24]
Например, если у компании А данный коэффициент равен 10, а у компании Б - 8, то это означает то, что инвесторы на данный момент более высоко оценивают инвестиционные качества компании А. Однако более важной характеристикой данного показателя является не его уровень на данный момент, а его динамика в сравнении в динамикой Ц / П других компаний и с общей динамикой рынка. И, если в нашем примере приведенные данные относятся к 2000 году, а в 1999 году коэффициент Ц / П компании А был равен 12, а компании Б - 7, то это означает, что инвесторы более благоприятно оценивают перспективы компании Б, чем компании А. Это особенно важно для инвесторов, рассматривающих долгосрочный аспект инвестирования. [25]
Например, если у компании А данный коэффициент равен 10, а у компании Б - 8, то это означает то, что инвесторы на данный момент более высоко оценивают инвестиционные качества компании А. Однако более важной характеристикой данного показателя является не его уровень на данный момент, а его динамика в сравнении в динамикой Ц / П других компаний и с общей динамикой рынка. И, если в нашем примере приведенные данные относятся к 1997 году, а в 1996 году коэффициент Ц / П компании А был равен 12, а компании Б - 7, то это означает, что инвесторы более благоприятно оценивают перспективы компании Б, чем компании А. Это особенно важно для инвесторов, рассматривающих долгосрочный аспект инвестирования. [26]
Далее, каждый финансовый анализ будущего неизбежно характеризуется разной степенью неопределенности. Поэтому имеет смысл рассмотреть в финансовом плане несколько сценариев развития компании, даже если не все из них будут включены в окончательный вариант плана. Финансовый план, как и маркетинговый, может включать в себя оптимистический и консервативный прогнозы. Такие расчеты составляют основу анализа чувствительности бизнеса к различным вариантам развития и позволяют лучше понять перспективы компании. [27]
Спекулянт, работающий на понижение, получив показатель отношения цены к доходу, может прийти к выводу, что стоимость компании завышена. Предположим, он проанализировал этот показатель по той или иной отрасли за последние 10 лет. Если данный показатель по отрасли поднимается до 25, курс акций таких компаний сначала резко повышается, а потом столь же резко падает. При анализе отношения цены к доходу и прибыли на 1 акцию все определяется тем, как инвесторы представляют себе перспективы компании на будущее. Если они полагают, что она удержит темпы роста, показатель отношения цены к доходу будет увеличиваться. [28]