Платя

Cтраница 3

Корпорация проверила его биржевую историю и дала ему под управление 50 000 долларов и котировочный терминал. Он должен был играть через фирму, платя низкие комиссии и получая 20 % прибыли от средств под управлением. Он стабильно давал хорошие результаты, а фирма предоставляла ему все больше средств. [31]

Первая - мы допустили, что инвесторы позволили бы себя обмануть, платя за акции 80 дол. На самом деле, если Quangle желает получить 10 000 дол. А так как мы знаем, что совокупная рыночная стоимость после выпуска акций равна 88 000 дол. Следовательно, цена одной акции составляет 78 000 / 1000 78 дол. [32]

Рассмотрим наш более ранний анализ ценности патента или ценности неразработанного нефтяного запаса как опционов. Фирма не может генерировать патенты, не инвестируя в исследования или не платя другой фирме за патенты, и она не способна получить права на неразработанные запасы нефти, не сделав затрат на НИОКР, не выступив с предложением цены на государственном аукционе или не купив эти запасы у другой нефтяной компании. Очевидно, что здесь первоначальные инвестиции ( затраты на НИОКР, предложение цены покупателя на аукционе) требуются фирме, чтобы иметь вторые инвестиции. Теперь рассмотрим инвестиции компании Ambev в ограниченное проникновение на американский рынок и опцион на последующее расширение на нем. Первоначальные инвестиции обеспечивают компанию Ambev информацией о потенциале рынка, без которой она, по всей вероятности, не захочет расширяться для большего охвата рынка. В отличие от примеров с патентами и неразработанными запасами, здесь первоначальные инвестиции не являются предпосылкой для вторых инвестиций, хотя менеджмент мог бы их рассматривать именно так. Эта связь становится еще слабее, а ценность опциона ниже, когда мы рассматриваем фирму, приобретающую другую с целью овладеть опционом, позволяющим выйти на крупный рынок. Примерами менее ценных опционов могут служить приобретение фирмы, предоставляющей Интернет-услуги, для получения точки опоры на розничном рынке Интернет-услуг - или покупка китайского пивоваренного завода с целью получения опциона на проникновение на китайский пивной рынок. Имеет ли фирма эксклюзивное право на более поздние инвестиции или экспансию. Если нет, то обеспечивают ли первоначальные инвестиции фирму значительными конкурентными преимуществами при последующих инвестициях. В конечном счете, ценность опциона извлекается не из денежных потоков, создаваемых вторыми и последующими инвестициями, а из избыточных доходов, порождаемых ими. Чем больше потенциал для избыточных доходов по вторым инвестициям, тем выше ценность опциона на расширение в первых инвестициях. Потенциал для избыточных доходов тесно связан с тем, насколько первые инвестиции обеспечивают фирму конкурентными преимуществами, когда она делает последующие инвестиции. Снова рассмотрим инвестирование в НИОКР с целью приобретения патента. Патент дает фирме, которая им владеет, эксклюзивные права на производство продукта, и, если рыночный потенциал большой, то возникает право на избыточные доходы от проекта. С другой стороны, фирма может и не достичь никаких конкурентных преимуществ от последующих инвестиций, поэтому избыточные доходы от этих инвестиций выглядят сомнительно. На самом деле большинство инвестиций располагаются в континууме между этими двумя крайностями, где более серьезные конкурентные преимущества связаны с повышенными избыточными доходами и более высокой ценностью опционов. [33]

Первая - мы допустили, что инвес торы позволили бы себя обмануть, платя за акции 80 дол. На самом деле, если Quangle желает получит ], 10 000 дол. А так как мы знаем, что совокупная рыночная стоимость после выпуска акций равна 88 000 дол. Следовательно, цена одной акции составляет 78 000 / 1000 78 дол. [35]

Свинцовый глет ( зильберглет) пропускается по 10 коп. Сурик ( еще выше окисленный свинец) проходит по ст. 132 - й платя 40 коп. [36]

Во-первых, ни культурно-образовательный уровень работников, ни техническое оснащение их труда, ни их положение в производстве, где они были заняты тяжелым маломеханизированным трудом, не позволяли им самоорганизовываться и осуществлять управление производством под общенародным контролем. Для выполнения этих функций государство было вынуждено назначать своих директоров и контролеров, платя им жалование и вознаграждение. Выполняя функции государственных менеджеров, они обязаны были обеспечить выполнение доводимых до них государственными ведомствами и министерствами плановых директив. [37]

С точки зрения инвестора, главное преимущество отложенных аннуитетов состоит в том, что они позволяют накопить прибыль, не платя налог на нее, и создать на ее основе источник будущих доходов. Отсрочка уплаты налога дает возможность накапливать проценты быстрее, чем можно было бы накапливать, платя налог. Кроме того, вложение денег в аннуитет не связано с большим риском. [38]

Когда государство плохо справляется с этой защитной функцией, возникают серьезные проблемы. Если права частной собственности не определены четко или же не соблюдаются, люди будут присваивать чужое имущество, ничего не платя его владельцам. В условиях, когда одни могут заставлять платить за себя других, рынок не сможет нормально функционировать, поскольку механизм определения истинных издержек производства товаров, на котором он основан, не будет действовать. [39]

Обычно до начала рентабельной добычи используют оверайд, переходящий в 25 % активного участия. Отметим, что в случае перепродажи части лицензии владелец прав на аренду получает 25 % активного участия, ничего не платя. [40]

Фрагмент видеофильма со следами светящихся частиц в вакуумной камере ( а и фрагмент, запечатлевший выход магнитомонопольного волчка в воздух ( б. [41]

На наш взгляд получать элементарные частицы можно не только на ускорителях, но и в ограниченных системах с высокой плотностью энергии, в которых возможны процессы квантования полей и такое же, в принципе, возмущение вакуума, которое реализуется при столкновении ускоренных до больших энергий материальных частиц. С той лишь разницей, что мы концентрируем энергию электромагнитного поля в ограниченном пространстве ( обязательно в ограниченной плотной или твердотельной плазме, платя электромагнитной энергией за возмущение вакуума и туннельное извлечение из него элементарных частиц, а не кинетической анергией ускоренных частиц, имеющих очень маленькие размеры ( атомные и субатомные) при их кулоновских соударениях. [42]

Местные бюджеты не отстают от федерального бюджета. Правда, администрации республик, городов, областей и др., не контролируемые так жестко, предпочитают использовать свои собственные векселя, не платя по ним никаких процентов. Ликвидность указанных векселей поддерживается в основном за счет того, что векселя принимаются выдавшими их администрациями в счет оплаты налогов. [43]

Проведенное в 1990 году библиотекой университета штата Юта исследование показало, что некоммерческие издательства - университетские и профессиональные - устанавливают цены журналов гораздо разумнее, чем другие книгоиздатели на свои книги. На это коммерческие издательства возразили, что, во-первых, университетским и профессиональным издательствам не приходится бороться за прибыль, а, во-вторых, их субсидируют сами авторы, платя за публикацию своих статей. [44]

Те, кто критически отзывается о контрактах типа SPLI, обычно говорят, что, хотя они могут быть неплохой налоговой защитой, норма доходности по ним чаще всего бывает ниже, чем норма доходности по безналоговым муниципальным облигациям, а их ценность в качестве инструмента страхования жизни не так велика по сравнению с контрактами о страховании жизни на определенный срок. Как и все формы пожизненного страхования на случай смерти, единственное достоинство контракта типа SPLIa качестве налоговой защиты состоит в том, что он позволяет накапливать капитал, не платя налога, и передавать его наследникам в случае смерти владельца тоже без налога. [45]

Страницы: 1 2 3 4