Cтраница 3
Отметим, что на Западе в отличие от российской практики счета дебиторов и счета кредиторов всегда ведутся отдельно. Эти счета в Главной книге отражают лишь итоговые суммы задолженности за проданные в кредит товары ( продукцию) и за закупленные в кредит товары. Они не являются частью Главной книги, а представляют лишь детальную информацию по счетам. В принципе они аналогичны аналитическим счетам, используемым российскими бухгалтерами. Ведутся Вспомогательные книги в произвольной форме, с тем чтобы можно было иметь исчерпывающую информацию о задолженности компании. Такая информация необходима как для самих бухгалтеров, в частности при расчете величины резерва по сомнительным долгам, так и для принятия решений по управлению дебиторской и кредиторской задолженностями. Перенос информации из Специальных журналов в эти книги производится обычно ежедневно. [31]
По договоренности между компанией и привилегированными акционерами они могут получить право голоса и при других обстоятельствах. Компания может предусмотреть ограничения на неуплату, сходные с ограничениями, устанавливаемыми по займам и облигационным соглашениям. Одно из наиболее часто применяемых ограничений: компании запрещается выплачивать дивиденды по обыкновенным акциям, если ее финансовые показатели не соответствуют определенным нормам. Заметим, однако, что не предусматривается в связи с невыполнением любого из условий соглашения между компанией и привилегированными акционерами немедленное удовлетворение претензий пострадавшей стороны, как для договора о займе или облигационного соглашения. Привилегированные акционеры просто получают возможность оказывать какое-то влияние на управление компанией и уверенность, что до тех пор, пока задолженность компании по отношению к ним не будет погашена, дивиденды по обыкновенным акциям выплачиваться не будут. Таким образом, если компания не выполняет свои обязательства, привилегированные акционеры не обладают такими юридическими правами, как владельцы долговых обязательств. [32]
ДОЛГОСРОЧНЫЕ КАПИТАЛЫ ( neces-sery operating capital) - средства ( фонды), постоянно или в течение продолжительного срока находящиеся в распоряжении компании. Собственные средства компании ( собственный капитал) используются, как правило, на налаживание работы предприятия в начальный период и покрытие необходимых расходов, не приносящих прямых и надежных доходов. В частности, за счет собственных средств финансируются расходы на землю и постройки. Заемные долгосрочные и среднесрочные средства используются для покупки оборудования, его функционирование приносит доходы, за счет которых можно расплачиваться по кредитам. В случае необходимости на эти цели могут расходоваться и амортизационные отчисления. Считается, что долгосрочная и среднесрочная задолженность компании не должна превышать ее собственных капиталов, что является залогом ее репутации и независимости. Термин Д.к. используется при составлении платежного баланса ( раздел движения капитала), где выделяется статья движения Д.к. В этой статье учитывается движение капитала в предпринимательской форме ( прямые инвестиции) и соотношение предоставления и получения долгосрочных и среднесрочных займов. [33]
Следует также остановиться на нескольких моментах, относящихся к расчетам, приведенным в нашем примере. Во-первых, большая часть фирм рефинансирует имеющийся выпуск посредством выпуска новых облигаций с большим сроком погашения. В нашем примере мы предположили, что новый выпуск имеет тот же срок погашения, что и старый. Если сроки погашения нового и старого выпусков различаются, анализ необходимо немного модифицировать. Обычно это делают, рассматривая чистую денежную выгоду только на срок погашения старых облигаций. Второе предположение в нашем примере заключается в том, что ни для одного из обсуждаемых выпусков не было выкупного фонда и не предусматривался серийный выпуск. Если для какого-либо из выпусков предусматривается периодическое уменьшение задолженности компании, мы должны учесть это при определении чистой будущей денежной выгоды. [34]