Cтраница 3
Денежная масса - совокупный объем покупательных и платежных средств, обслуживающих хозяйственный оборот и принадлежащих частным лицам, предприятиям и государству, является одним из существенных факторов, формирующих валютный курс. Избыток денежной массы в одной валюте приводит к повышенному предложению ее на международном валютном рынке и соответственно вызывает снижение ее курса. Однако иногда данные по росту денежной массы приводят к ожиданиям повышения учетной ставки и, в конечном счете, к повышению курса. [31]
В соответствии с уравнением ( 17 - 6) прирост заемных резервов влечет за собой многократное изменение общего объема кредитования. Увеличение заемных резервов, вызванное снижением учетной ставки, станет причиной мультипликационного роста общего объема кредитования. И соответственно, наоборот, уменьшение заемных резервов, вызванное повышением учетной ставки, приведет к мультипликационному сокращению общего объема кредитования. [32]
Время выхода этого показателя неизвестно заранее и обычно совпадает с очередным ( плановым) заседанием центрального банка. Заседания центральных банков происходят регулярно с определенной периодичностью, и дата очередного заседания хорошо известна всем участникам рынка. Причем подчеркнем, что везде, где мы говорим, что то или иное состояние экономики вызывает необходимость понижения или повышения учетной ставки, это не означает, что центральный банк именно так и ПОСТУПИТ. Часто рынок очень долго ждет повышения или понижения ставки, а центральный банк может обмануть его ожидания. [33]
Снижается и банковский процент за кредит. Предложение денежной массы в стране возрастает. Наоборот, когда нужно снизить деловую активность, уменьшив денежную массу в стране, ЦБ повышает учетную ставку. Повышение учетной ставки является также приемом борьбы с инфляцией. В зависимости от экономической ситуации ЦБ проводит политику дорогих или дешевых денег. [34]
Валютная интервенция дает лишь кратковременный эффект и требует больших валютных затрат. ВАЛЮТНАЯ ПОЛИТИКА, составная часть внешнеэкономической политики государства, направленная на регулирование сферы международных расчетов страны и поддержание ее национальной валюты. Включает меры в области внутренней экономики, предусматривающие достижение внутренней устойчивости национальной валюты, и меры в области внешнеэкономической деятельности. Повышение учетной ставки и приток капиталов в страну могут улучшить состояние платежного баланса и способствовать росту курса национальной валюты. [35]
Однако, начиная с 50 - х годов ставка процента во Франции, была подвержена более интенсивным колебаниям. Готовность изменять уровень ставки, вероятно, диктовалась увеличением потребности в этом за счет растущей мобильности денег вследствие совершенствования транспортной сети и системы связи, что, в свою очередь, значительно облегчало осуществление арбитражных операций. Кроме того, до некоторой степени это было связано с началом деятельности Креди Мобилье ( Credit Mobilier) по вывозу капитала. Вначале Банк все еще колебался в вопросе о повышении учетной ставки, и осенью 1856 г. Управляющий испрашивал санкцию Императора на приостановку денежных выплат. Разрешения Императора не последовало, после чего Банк обратился к практике установления предельного срока выплаты ( два месяца) кредитов, которые он был готов продавать. [36]
Будучи одной из форм денежно-кредитной и валютной политики, дисконтная политика выполняет две функции - внутреннюю и внешнюю. Изменение учетной ставки влияет на уровень процентных ставок в стране. Повышая учетную ставку процента за кредит, центральный банк способствует снижению спроса на кредитные деньги, а понижая процент, активизирует спрос. Внешняя функция дисконтной политики при повышении учетной ставки направлена на привлечение иностранных капиталов и повышение курса национальной валюты. Эффективность внешней функции дисконтной политики зависит от притока ( или оттока) иностранного краткосрочного капитала, однако его международное движение определяется не только уровнем процентных ставок, но и критерием надежности инвестиций. Отсюда вытекает кратковременность и сравнительно низкая эффективность дисконтной политики. [37]
Наблюдение за соотношением фьючерсных цен на краткосрочные процентные ставки и фьючерсов на облигации позволяет судить о том, какую политику преследует в данный момент ФРС. Обычно о либерализации денежно-кредитной политики свидетельствует более быстрое повышение фьючерсных цен на казначейские векселя по сравнению с фьючерсными ценами на облигации. Считается, что такое соотношение благотворно влияет на рынок акций. Об ужесточении денежно-кредитной политики свидетельствует более быстрое снижение фьючерсных цен на казначейские векселя по сравнению с ценами на облигации. Такая ситуация может вызвать падение рынка акций. Еще одно оружие, которым пользуется ФРС для ужесточения денежно-кредитной политики, - это повышение учетной ставки. [38]
Норман Ламонт сообщил по телефону то, что более всего страшило британских финансистов. Он выслушал излагаемые Ламонтом подробности того, как фунт продолжает тонуть. Немцы не желают помогать. Но девальвации нужно избежать любой ценой. На кону ни много ни мало - доверие правительству Ее Величества. Ламонт просит премьера разрешить повышение учетной ставки на два пункта, до 12 % годовых. [39]