Cтраница 2
Недостатками мультипликаторов вида P / BV являются искажения, возникающие из-за того, что балансовая стоимость активов является бухгалтерской величиной, которая зависит от применяемых норм бухгалтерского учета. Кроме того, балансовые показатели не учитывают в стоимости бизнеса человеческий капитал. К недостаткам показателя P / BVE можно отнести его ограниченную применимость из-за того, что чистая балансовая стоимость активов может быть отрицательной. [16]
Созданные программные средства опробованы в 000 ТюменНИИгипрогаз - проведена конвертация статистической базы данных ЦЗЛ УПКТ, осуществлена выборка и систематизация информации. В результате обработки введенной в указанные базы данных информации получены обобщенные балансовые показатели УПКТ, а также обобщенные показатели состава и качества сырья, потоков и продуктов завода. [17]
При рассмотрении вопросов оптимизации налога на имущество следует учитывать специфику формирования налогооблагаемой базы. Положение о том, что для расчета налога на имущество используются балансовые показатели, а для целей налогообложения по прибыли произведенные организацией затраты корректируются с учетом утвержденных в установленном порядке лимитов, норм и нормативов, можег привести к тому, что все производственные затраты будут сведены к нормативному размеру. [18]
ЧИСТАЯ СТОИМОСТЬ КОМПАНИИ ( англ, net worth) - стоимость компании после вычитания ее обязательств из стоимости реальных активов. Чистая стоимость может не совпадать с чистыми балансовыми активами, ибо балансовые показатели не всегда точно отражают действительную стоимость актива. [19]
Несмотря на формальную универсальную применимость финансовых показателей, я хотела бы обратить внимание читателя на то, что отраслевая специфика все же имеет место. Например, Асват Дамодаран в первом английском издании своей книги Инвестиционная оценка ( Investment Valuation, см. главу 24), предлагавший использовать балансовые показатели для оценки промышленных компаний, утверждал, что мультипликатор P / S больше подходит для оценки сервисных компаний, а Р / Е является универсальным и может применяться для оценки компаний из любой отрасли. Логика его подхода ясна, однако нельзя сказать, что в современной инвестиционно-банковской практике этот принцип строго соблюдается. [20]
В тех случаях, когда в результате резкого подъема процентных ставок цены на облигации корпораций падают, выкуп корпорациями своих собственных облигаций по ценам с дисконтом позволяет получить им доход в размере 15 - 20 %, который превышает доход, обеспечиваемый большинством других краткосрочных инвестиций. Кроме того, выкупая свои облигации, корпорации экономят на выплате процентов при том, что они уже отложили средства в фонд погашения и имеют возможность существенно улучшить свои балансовые показатели. [21]
Конечно, и в отношении метода LJFO можно сделать критические замечания. По той причине, что в Балансе материальные запасы оценены и отражены по ценам первых покупок ( предшествующим ценам), эта оценка часто не совпадает с реальной стоимостью материальных запасов. Таким образом, такие балансовые показатели, как собственные оборотные средства ( working capital) и коэффициент покрытия ( current ratio), должны анализироваться с учетом всего сказанного выше. [22]
Числовые данные, включенные во все три отчета, сопровождаются пояснениями. Иногда эти пояснения сами по себе содержат важную информацию, которая требует более тщательного изучения. Кроме того, отчеты сопровождаются таблицей финансовых показателей за последние несколько лет: сведения о доходах, балансовые показатели и дополнительные статистические данные, которые позволяют инвестору получить наиболее полное представление о состоянии компании. [23]