Cтраница 4
Необходимо отметить, что показатель прибыли на акцию в условиях развитой рыночной экономики является одним из наиболее важных показателей, влияющих на рыночную стоимость акций компании, что доказывается представительными статистическими исследованиями. [46]
Несмотря на преимущественное использование показателей прибыли для оценки успеха в бизнесе, им присущи определенные недостатки. Во-первых, на практике показателями прибыли менеджеры могут достаточно легко и просто манипулировать с целью получения фальсифицированных результатов. Самые разные, и притом совершенно законные, методы амортизационного учета, оценки запасов, учета затрат на исследования и разработки, перевода иностранной валюты и в особенности множество вариантов регистрации новых приобретений могут превратить убытки по отдельным статьям затрат в бухгалтерском учете в большую отчетную прибыль и наоборот. Таким образом, опубликованные цифры по прибыли могут характеризовать весьма сомнительные результаты деятельности. [47]
Относительно планирования строительным участкам показателя прибыли и себестоимости существуют различные точки зрения. Если одни считают применение этих показателей необходимым, то другие, напротив, утверждают нецелесообразность их использования. По мнению последних, стройучасток не реализует строительную продукцию, потому указанные показатели для него имеют лишь условный характер. Согласно этому взгляду 48, прибыль и себестоимость можно планировать стройучасткам с замкнутым циклом производства, а также в тех случаях, когда имеется возможность измерить затраты, зависящие непосредственно от строительного участка. [48]
Тем не менее использование показателей прибыли в оценке инвестиционных проектов не отрицается полностью - в анализе разработаны критерии, использующие не денежный поток, а последовательность прогнозных значений чистой годовой прибыли, генерируемой проектом. Таким образом, любой инвестиционный проект можно представлять как денежный поток, состоящий из двух частей: ( а) инвестиции, т.е. чистого оттока, считающегося чаще всего единовременным, и ( б) последующего возвратного потока, т.е. распределенной во времени серии поступлений ( чистых притоков, хотя в отдельные годы возможны чистые оттоки), позволяющих окупить исходную инвестицию. [49]
Знаменатель формулы для расчета показателя прибыли на одну акцию ( EPS) относительно выше при финансировании проекта поглощения за счет выпуска акций, чем при финансировании за счет заемных средств. При этом числитель формулы для расчета прибыли на одну акцию ( EPS) в случае финансирования за счет эмиссии акций относительно больше, чем при финансировании за счет заемных средств. [50]