Безрисковая ценная бумага
Cтраница 1
Безрисковая ценная бумага обеспечивает инвестору определенную прибыль за конкретный инвестиционный срок, Поскольку инвестор заинтересован в сохранений покупательной способности своих инвестиций, доход по безрисковой бумаге должен быть вычислен с учетом инфляции. [1]
Платежи по безрисковым ценным бумагам могут быть предсказаны, так как их размеры и распределение по срокам точно известны. Но многие ценные бумаги не отвечают столь высоким требованиям. Часть или все выплаты по этим бумагам обусловлены обстоятельствами, относящимися к их объемам, срокам или к тому и другому. Обанкротившаяся компания может вопреки своим обязательствам не погасить полностью или в срок облигации. Компания может сократить или отменить выплату дивидендов, если ее деятельность становится неприбыльной. [2]
 |
Отношение к риску инвесторов. [3] |
Даже если эмиссия одной безрисковой ценной бумаги поставит в лучшее положение одного единственного участника рынка, но не поставит в худшее никого, то все участники высказались бы за эмиссию. Это следует из принципа Парето. Рассмотрим вначале рис. 4.12 и исследуем ситуацию перед введением безрисковой ценной бумаги. До тех пор пока не существует такой бумаги, рационально действующие инвесторы занимают позицию на северной ветви кривой трансформации. [4]
Рассмотрим рынок капитала без безрисковой ценной бумаги. На рынке обращаются три рисковые ценные бумаги. [5]
В этом случае срок безрисковой ценной бумаги, используемой в качестве безрискового актива, при анализе привязывается к сроку денежных потоков. Но если существуют очень большие различия - в любом направлении - между краткосрочными и долгосрочными ставками, то при вычислении ожидаемого дохода стоит осуществлять привязку к безрисковым ставкам, соответствующим оцениваемому сроку. [6]
 |
Отношение к риску инвесторов. [7] |
Даже если эмиссия одной безрисковой ценной бумаги поставит в лучшее положение одного единственного участника рынка, но не поставит в худшее никого, то все участники высказались бы за эмиссию. Это следует из принципа Парето. Рассмотрим вначале рис. 4.12 и исследуем ситуацию перед введением безрисковой ценной бумаги. До тех пор пока не существует такой бумаги, рационально действующие инвесторы занимают позицию на северной ветви кривой трансформации. [8]
Рассмотрим рынок капитала без безрисковой ценной бумаги. На рынке обращаются три рисковые ценные бумаги. [9]
До недавнего времени немногие из обращающихся безрисковых ценных бумаг могли быть использованы для оценки реальных безрисковых ставок, однако введение индексированных к уровню инфляции казначейских векселей заполнило этот пробел. Индексированный к уровню инфляции казначейский вексель не предлагает гарантированной номинальной доходности держателю, а вместо этого обеспечивает гарантированную реальную доходность. [10]
Если сейчас один банк эмитирует одну безрисковую ценную бумагу, то создастся новая кривая возможности действий, прямая HG. Если инвесторы разделят свои финансовые средства между рисковым портфелем М и безрисковой бумагой, то они смогут достичь позиции на этой прямой. [11]
Менеджер формирует портфель, в котором сочетание безрисковых ценных бумаг и индексного фонда схоже с рыночным портфелем. Точка А показывает доходность с нулевым риском, которую обеспечивают безрисковые ценные бумаги. Точка В - риск и ожидаемую доходность среднерыночного портфеля, которые соответствуют общему мнению на рынке. Линия, идущая через точки А и В, представляет собой сочетание двух типов инвестиций. Кривые безразличия ( 1, 2, 3) показывают отношение инвестора, для которого менеджер формирует портфель, к риску и доходности. Точка Б, в которой кривая безразличия является касательной к линии АВ, представляет собой оптимальное сочетание доходности и риска. [12]
Практически каждую неделю предприятие должно производить операции по приобретению и продаже краткосрочных высоколиквидных, безрисковых ценных бумаг. [13]
Эталонным называют портфель, который обычно состоит из сочетания акций, являющихся базой для определения рыночного индекса, и безрисковых ценных бумаг. Каждая конкретная комбинация активов выбирается таким образом, чтобы риск эталонного портфеля равнялся риску инвестора. Поэтому, например, портфель инвестора с бета - коэффициентом 0 8 сравнивается с эталонным портфелем, который на 80 % состоит из акций выбранного рыночного индекса и на 20 % из безрисковых активов. [14]
Полученный оптимальный портфель называется портфелем Тобина минимального риска, т.е. портфель Тобина - это портфель Марковича при наличии на рынке безрисковых ценных бумаг. [15]
Страницы: 1 2 3