Cтраница 1
Оценка первичных ценных бумаг, основывающаяся на прогнозировании де нежного потока, выполняется по следующей схеме Во-первых, оценивается денежный поток, что подразумевает оценку величины денежных поступлений и соответствующего риска в разрезе подпериодов. [1]
Платежи по каждому виду первичных ценных бумаг определяются до начала торговой сессии. [2]
Все трейдеры получают причитающиеся выплаты но первичным ценным бумагам. Па эти деньги проценты также не начисляются. Если по некоторой ценной бумаге трейдер имеет короткую позицию, то из его денег вычитаются необходимые выплаты по дайной цепной бумаге. [3]
Фьючерсный контракт может быть определен па любую первичную цепную бумагу или па взвешенное среднее первичных ценных бумаг. [4]
Производные ценные бумаги - ценные бумаги, удостоверяющие право их владельца на покупку или продажу первичных ценных бумаг - акций, облигаций и государственных долговых обязательств. Например, опцион - это ценная краткосрочная бумага, дающая право ее владельцу за определенную сумму ( премию), уплачиваемую продавцу опциона, купить или продать в течение определенного периода времени другую ценную бумагу по фиксированной цене, установленной в момент заключения сделки. [5]
В предшествующих главах и параграфах были рассмотрены самые главные виды ценных бумаг, относящихся к классу первичных ценных бумаг: акции, облигации, векселя и сертификаты банков. К этому же классу принадлежат еще два вида, которые по российскому законодательству считаются ценными бумагами: чек и коносамент. Определения этих ценных бумаг были даны в первой главе. С точки зрения рынка ценных бумаг обе эти ценные бумаги можно было бы назвать нерыночными, ибо самостоятельно они, как правило, не продаются и не покупаются, как акции, облигации, векселя, банковские сертификаты. Они обслуживают расчеты за товары и услуги или их обращение, точнее, передвижение, транспортировку. В этом смысле данные ценные бумаги не являются предметом изучения настоящего учебного курса, а потому опишем их в краткой форме. [6]
Кроме перечисленных видов ценных бумаг в мировой практике существуют еще, по крайней мере, два вида первичных ценных бумаг, которые законодательно не определены в нашей стране. Порядок их выпуска и обращения в качестве ценных бумаг пока не определен российским законодательством. [7]
В качестве первичных ценных бумаг выступают акции, облигации, ноты, векселя, депозитные сертификаты и другие инструменты, являющиеся правами на имущество, денежные средства, продукцию, землю и другие первичные ресурсы. [8]
Затем происходит окончательное урегулирование опционных контрактов. Затем происходит урегулирование точно так же, как и в случае первичных ценных бумаг: выплачиваются платежи по каждому имеющемуся опциону. Как и рапсе, тс, кто имеет короткую позицию, должны покрыть свои обязательства деньгами. [9]
Термин, введенный Джоном Дж. Шоу в их работе Деньги в теории финансов ( 1960) для выделения всех форм рыночных или нерыночных долговых обязательств, выпускаемых конечными заемщиками, т.е. теми заемщиками, которым требуется финансирование для приобретения реальных активов. Их необходимо отличать от вторичных ценных бумаг, представляющих собой долговые обязательства, выпускаемые индивидами и институтами ( преимущественно финансовыми посредниками ( finance intermediaries)) для приобретения и владения первичными ценными бумагами. [10]
Финансовые посредники трансформируют средства таким образом, чтобы обеспечить наибольшую привлекательность своих ценных бумаг для инвесторов. Предоставляется большой спектр услуг и возможностей сбережения денег. Возможна также экономия на масштабах сделок, которая реализуется через систему скидок при оплате кредитором или заемщиком услуг посредника при значительном объеме операций. Помимо этого, финансовые посредники имеют возможность собирать более полную информацию о заемщиках, чем отдельный индивидуум. Посредники также аккумулируют средства для покупки первичных ценных бумаг различной стоимости. Владельцы средств, которые вряд ли приобретут закладную стоимостью 60 000 дол. Другой вид услуг, не всегда доступный для индивидуального инвестора, - диверсификация риска. Посредники также могут трансформировать первичные ценные бумаги с одним сроком погашения во вторичные бумаги с самыми разными сроками погашения. В результате сроки погашения бумаг могут оказаться для инвесторов более привлекательными, чем если бы их средства вкладывались напрямую в первичные ценные бумаги. Наконец, посредники предоставляют часто необходимые экспертные услуги при инвестировании в первичные ценные бумаги. [11]