Cтраница 4
Акт о торговле ценными бумагами от 1934 г. запрещает инсайдерам продажу ценных бумаг без покрытия ( рассматриваемую в гл. Кроме того, от них требуется возвращать корпорации все прибыли от краткосрочных операций со своими собственными ценными бумагами. В результате лишь немногие инсайдеры осуществляют как покупки, так и продажи собственных ценных бумаг в течение этого периода. Чтобы не лишаться прибыли, они предпочитают планировать свои сделки так, чтобы между покупкой и продажей проходило более 6 месяцев. [46]
В условиях специализации и универсализации банков крупные кредитные учреждения предоставляют и долгосрочные международные кредиты, теоретически до 40 лет, практически на 10 - 15 лет. Этим занимаются прежде всего специальные кредитные институты - государственные и полугосударственные, мобилизующие капитал путем выпуска собственных ценных бумаг. [47]
Принципы организации этих финансовых структур друг от друга несколько отличаются, но все же имеется у них, безусловно, общее выделяющее их из других инвесторов, действующих на фондовом рынке ценных бумаг. Общим у них является то, что в основе их дохода лежат дивиденды, проценты по ценным бумагам, выручка от роста рыночной цены собственных ценных бумаг и комиссионные со своих инвесторов за профессиональные услуги. Кроме того, эти инвестиционные структуры в отличие от обычных компаний, занятых в сферах производства, торговли, транспорта, строительства, энергетики и т.п. свои капиталы и, привлеченные от индивидуальных и мелких, средних институциональных инвесторов, средства используют для приобретения ценных бумаг других компаний или правительства, а также выпускают под них свои ценные бумаги - акции. [48]
Показатели финансового ( планового) баланса или баланса доходов и расходов определяются источниками поступлений средств, затратами и расходами. В плановом балансе доходов и расходов находят также отражение финансовые отношения с государственным бюджетом, банковской и страховой системами и по операциям на рынке ценных бумаг, а также эмиссии собственных ценных бумаг. [49]
Любая заявка на продажу ценных бумаг без покрытия должна быть определена как таковая. Комиссия по ценным бумагам и биржам постановила, что продажи ценных бумаг без покрытия не могут осуществляться в условиях падения рыночного курса данных ценных бумаг, поскольку, по ее мнению, продавец, не имеющий собственных ценных бумаг, может обострить ситуацию, вызвать панику и извлечь отсюда выгоду. [50]