Cтраница 3
Обычно только крупные институты ведут операции с этими ценными бумагами из-за того, что их продают крупными лотами. Большинство индивидуальных инвесторов приобретают коммерческие бумаги у банка или брокера, которые дробят ценную бумагу и продают инвесторам небольшие ее части, например в 10 000 долл. Взаимные фонды денежного рынка, которые обычно покупают большие количества коммерческих бумаг для своих портфелей, вероятно, обеспечивают лучший способ вложения средств для мелких инвесторов. Индивидуальные инвесторы обычно могут получить прибыли, аналогичные их выигрышу по коммерческим бумагам, приобретая депозитные сертификаты, которые, как и коммерческие бумаги, имеют фиксированный срок погашения, но вдобавок обладают еще и федеральной страховкой. Инвесторам, приобретающим коммерческие векселя, следовало бы покупать только те из них, которые имеют высокий рейтинг и срок до погашения, близко сопоставимый со сроком, на который они хотят вкладывать свои средства. [31]
Процентные ставки на банковские ссуды превышают ставки по коммерческим бумагам. Почему все фирмы не выпускают коммерческие бумаги вместо того, чтобы брать в долг у банков. [32]
Они так же, как и коммерческие бумаги, могут выпускаться непосредственно компанией или через брокера. [33]
Термин международные облигации употребляется в широком и узком значениях. Краткосрочные инструменты - депозитные сертификаты и коммерческие бумаги - в это понятие не входят. [34]
Основными ценными бумагами денежного рынка являются казначейские векселя, коммерческие бумаги, банковские акцепты и свободно обращающиеся депозитные сертификаты. [35]
Они включают казначейские векселя США, банковские акцепты, коммерческие бумаги, финансовые бумаги и краткосрочное освобождение от налогов. [36]
Активами, включаемыми в параметр МЗ, не исчерпывается список всех ликвидных активов, используемых в статистике США. Некоторые виды ценных бумаг, такие, как банковскиеакцепты, коммерческие бумаги, краткосрочные ценные бумаги и облигации казначейства США, также считаются довольно ликвидными. Сумма этих активов и параметра МЗ обозначается термином параметр L, это - самый широкий из всех используемых на сегодняшний день денежных агрегатов. [37]
Ранее в этой главе мы отметили, что крупные компании иногда выпускают свои собственные краткосрочные необеспеченные обязательства, другими словами, коммерческие бумаги, минуя банковскую систему. Даже после покрытия затрат на выпуск и издержек, связанных со страховочной кредитной линией, коммерческие бумаги, как правило, обходятся дешевле банковского кредита. Необходимо, однако, помнить, что в тяжелые времена при нехватке денег банк отдаст предпочтение своим постоянным клиентам. Поэтому лишь немногие фирмы постоянно обходят банки стороной, даже в хорошие времена, когда коммерческие бумаги дешевы и легко продаются. [38]