Политика - регулирование
Cтраница 3
Так, в части III мы широко осветили исторические и институциональные основы банковского регулирования, страхования депозитов и кризис сберегательных учреждений в 1980 - 90 - е годы. Рассмотрение ФРС и систем платежей в части IV содержит значительно более расширенное историческое обоснование. Анализ тактических целей Федеральной резервной системы в части VI включает детальное рассмотрение более чем 20-летней истории проведения ФРС политики регулирования. Анализ и историческая оценка международных валютно-финансовых отношений в части VII расширены и углублены. [31]
Действительно, без вмешательства органов кредитно-денежного регулирования международная финансовая система терпела бы крах по крайней мере четыре раза: в 1982, 1987, 1994 и 1997 гг. Тем не менее масштаб международного контроля все еще совершенно неудовлетворителен по сравнению с политикой регулирования, преобладающей в развитых странах. Кроме того, страны в центре системы более склонны реагировать на кризисы, которые затрагивают их непосредственно, чем на кризисы, основные жертвы которых находятся на периферии. Примечательно, что крах фондового рынка США в 1987 г., который был обусловлен исключительно внутренними факторами, привел к переменам в политике регулирования, а именно введению так называемых размыкателей или предохранителей, позволяющих предохранить внутренние рынки от неурядиц на международных финансовых рынках. Хотя введение нормативов BIS стало запоздалым ответом на кризис 1982 г., остается фактом, что международные правила регулирования не поспевали за процессом глобализации финансовых рынков. [32]
В начале 90 - х годов приоритеты экономического кризиса несколько отодвинули в сторону проблему окружающей среды. Так, в период президентства Рональда Рейгана США сократили свой взнос в финансирование Программы ООН по защите окружающей среды; они также выступили против политики регулирования рождаемости, выдвинутой ООН, и отказались подписать международную конвенцию относительно эксплуатации морских богатств. [33]
Рассматриваемое производство требует больших затрат труда, и, следовательно, темпы производства в значительной степени обусловлены численностью рабочих. Практика и руководящие правила, определяющие изменения численности рабочих, в большой степени определяют изменения возможности фирмы осуществлять поставку. Поэтому очевидно, что они должны быть в центре внимания при создании моделей. Важнейшими факторами здесь являются те, которые обусловливают изменения в уровне численности работающих, и те запаздывания, которые воздействуют на эти изменения. При отображении в модели политики регулирования численности рабочих необходимо учитывать ряд факторов: основные изменения в уровне производительности труда; время, необходимое для подготовки новых рабочих; величину интервала времени между предупреждением об увольнении и увольнением, которое установлено правилами фирмы или трудовым соглашением; темпы найма рабочих, привлекаемых для выполнения как вновь поступающих заказов, так и заказов, связанных с возмещением запасов и сокращением имеющейся задолженности. [34]
По их мнению, в целом рыночная экономика внутренне устойчива. Монетаристы возражают против проведения правительством политики регулирования совокупного спроса. Они считают, что эта политика оказывает дестабилизирующее воздействие на экономику. [35]
Непосредственной целью таких операций может быть оказание влияния на количество резервов в банковской системе, а последующей целью - оказание влияния на объем банковского кредитования и других активов банков: продажи на открытом рынке сокращают резервы и способствуют снижению объема банковских ссуд и других активов. Другим следствием таких операций является изменение объема банковских депозитов и, следовательно, изменение объема денежной массы. Традиционная теория кредитного мультипликатора ( credit multiplier) предсказывает, что банковские депозиты изменятся на величину, кратную объему первоначальной операции на открытом рынке. Однако на практике цели центральных банков обычно бывают более сложными. Операции на открытом рынке могут осуществляться в дополнение к проведению политики регулирования процентной ставки ( interest rate) с целью улучшения состояния платежного баланса или сами могут быть средством воздействия на денежную массу путем влияния на инвестиционные решения частных лиц. Если имеет место значительный и растущий дефицит в государственном секторе, то продолжительная продажа государственного долга может рассматриваться как непосредственное замещение роста денежной массы и соответственно управление ею, хотя такие действия препятствуют росту банковских резервов, который может привести к вторичным явлениям роста денежной массы. Следует отметить, что в Великобритании термин операции на открытом рынке официально использовался в отношении операций с векселями на денежном рынке ( money market), и использование его в этом значении сохранилось и после введения режима контроля и регулирования денежного обращения ( monetary management) в августе 1981 г. С 1981 г. Банк Англии ( Bank of England) стал гораздо активнее осуществлять покупки и продажи на открытом рынке с целью компенсации влияния крупных и нерегулярных потоков денежных средств между государственным и частным секторами. [36]
За последние три десятилетия трактовки кривой Филлипса радикально изменились. Первоначальная идея об устойчивой обратной зависимости между безработицей и инфляцией уступила место концепции адаптивных ожиданий, в соответствии с которой подобная обратная зависимость, хотя и наблюдается в короткие промежутки времени, но в долгосрочной перспективе отсутствует. Более спорная теория рациональных ожиданий доказывает, что макроэкономическая политика совершенно неэффективна, поскольку ее последствия заранее учитываются рабочими. Следовательно, не существует даже кратковременной обратной зависимости между инфляцией и безработицей. Взятые совместно, гипотезы естественного уровня ( теории адаптивных и рациональных ожиданий) подводят к выводу о том, что политика регулирования спроса не в состоянии повлиять на реальный объем производства и уровень занятости в долгосрочной перспективе, но воздействует лишь на уровень цен. [37]
 |
Влияние монетарного базиса на ВВП. [38] |
Фридмен исходил из того, что денежная политика должна быть направлена на достижение соответствия между спросом на деньги и их предложением. Рост денежного предложения ( процент прироста денег) должен обеспечивать стабильность цен. Фридмен считал, что маневрировать с различными показателями прироста денег весьма сложно. Прогнозы центрального банка нередко ошибочны. Если рассматривать кредитно-финансовую область - в большинстве случаев скорее всего будет принято неправильное решение, поскольку принимающие решение рассматривают лишь ограниченную область и не принимают во внимание совокупность последствий всей политики в целом 1, - писал Фридмен. Центральному банку следует отказаться от конъюнктурной политики краткосрочного регулирования и перейти к политике долгосрочного воздействия на экономику, постепенного увеличения денежной массы. [39]
Страницы: 1 2 3