Cтраница 1
Курсовая политика в течение 1992 - 1995 годов то занимала важное место в антиинфляционных программах правительства и Банка России, то переставала интересовать экономическое руководство страны. Она была непоследовательна и то резко политизирована, то вдруг отпущена на произвольное плавание. В течение длительного времени ценой иностранных кредитов и административных ограничений на валютном рынке падение курса рубля искусственно сдерживается, а затем следует период нервных и резких обвалов курса. Это происходило уже неоднократно. Дестабилизация экономической ситуации, подрыв стимулов к инвестиционной деятельности, расцвет денежных спекуляций - вот результаты такой политики. [1]
Центробанк РФ объявил целевые ориентиры курсовой политики на 1998 - 2000 гг. Он обещал поддержание ее стабильности и преемственности. [2]
Дефицитность платежного баланса в 1991 году должна быть преодолена новой курсовой политикой, регулированием движения товаров и капиталов, созданием стимулов для иностранного капитала, новыми подходами к внещнему долгу. [3]
Реализация шанса российской экономики на выход из кризиса и на повышение конкурентоспособности на мировых рынках требует в нынешних противоречивых условиях не только тонкой макроэкономической и курсовой политики, но и поддержки ныне модернизируемых отечественных производств с помощью инструментов тарифного и нетарифного регулирования. [4]
С 1 января 1999 г., когда евро приобрела статус официальной денежной единицы 11 стран, была проведена твердая фиксация курсов национальных валют к единой европейской денежной единице. Внедрение единой валюты ( пока еще в безналичный финансовый оборот) имеет большое значение с точки зрения осуществления валютно-финансовой политики ЕС: ликвидации различий в организации кредита, расчетов, курсовой политики; задержки платежей; несопоставимости налогов; избежания валютных рисков, установления единой бюджетной дисциплины; успешной борьбы с инфляцией. Единая валюта способна гораздо успешнее противостоять доллару и иене, чем существовавшая валютная змея. Проведение единой валютной и финансовой политики осуществляется ЭВС посредством двухуровневой системы банков: Европейского Центрального банка ( ЕЦБ) и системы центральных банков стран-членов. Предполагается, что с 1 января 2002 г. евро станет обращаться и в наличной форме. [5]
События на международных валютных площадках также эхом отзываются на финансовых рынках стран с открытой экономикой, вспомним, например, падение американского доллара или неустойчивость мексиканского песо: одни компании получают огромные торговые прибыли, некоторые инвесторы теряют крупные суммы денег, падает ликвидность на определенных участках рынка, происходит перелив капиталов. Этим и объясняются важность и интерес к статистической информации о валютных курсах, кур-сообразующих факторах, статистическому моделированию и прогнозированию их со стороны финансовых компаний, предприятий, частных инвесторов. Для государства статистика валютных курсов необходима для адекватного осуществления курсовой политики, возможности просчитать последствия принимаемых решений как для внешней торговли, состояния платежного баланса, так и для экономической и политической ситуации в стране в целом. [6]
Голоса в руководящих органах МВФ распределяются межд у странами исходя из размеров квот. Каждая страна имеет 250 голосов плюс один голос на каждые 100 тыс. СДР ее квоты. Кроме того, при голосовании по некоторым вопросам страны-кредиторы дополнительно получают один голос на каждые 400 тыс. долларов займов, предоставленных ими на день голосования за счет соответствующего уменьшения числа голосов стран-должников. Решения в руководящих органах Фонда принимаются, как правило, большинством поданных голосов, а по отдельным вопросам - квалифицированным большинством в 70 % голосов. Для принятия решений по важнейшим вопросам ( например, при изменении условий соглашения о МВФ, пересмотре квот, по ряду вопросов функционирования СДР, по вопросам курсовой политики) требуется не менее 85 % всех голосов. [7]
Математический инструментарий, применяемый в экономико-математических исследованиях, весьма разнообразен и достаточно сложен. Он находится в стадии постоянного совершенствования, углубления, для его применения требуется специальная подготовка. Вместе с тем потребность в экономико-математических исследованиях реальных объектов все время возрастает, а разрыв между спецификой математических методов и необходимой глубиной познания реальных объектов при их моделировании увеличивается. Например, прогнозирование поведения курса акций на рынке ценных бумаг требует изучения большого числа факторов, влияющих на этот процесс, а отбор и анализ факторов, знание мотивационных, политических условий, предвидение тех или иных событий, владение доверительной тайной или иной информацией - необходимые условия эффективной курсовой политики. Эксперты, соблюдающие эти условия, конечно, не в состоянии в совершенстве знать математическую статистику, регрессионный анализ, теорию игр, алгебру конфликта, спектральный анализ циклических колебаний и другие математические инструменты, необходимые для исследований рыночной конъюнктуры. Точно также специалист-математик не в состоянии в достаточной степени владеть рыночной конъюнктурой. Поэтому важно найти способ преодолеть разрыв между знаниями специалиста-математика и специалиста-экономиста по проблемам конкретного объекта исследования. Необходим язык понимания между математиком и экономистом. [8]
Понятно, что можно вполне самостоятельно работать только исключительно на фьючерсном рынке ( с использованием всего арсенала средств технического и фундаментального анализов), забыв о рынках спот и форвардах. Однако более интересным представляется их взаимосвязь и взаимовлияние друг на друга, когда изменения на одном из сегментов рынка с какой - то временной задержкой влекут подобные изменения на других сегментах рынка. И в этом смысле важно установить, какой из рынков является ведущим, а какой ведомым. Как правило, в европейскую сессию ведущим является рынок спот, а фьючерсный рынок в этот интервал времени является ведомым. Это в первую очередь связано с объемами торгов. Когда открывается американская сессия, а европейские биржи закрываются, активность фьючерсного рынка становится выше, чем на споте и с этого момента фьючерсный рынок задает тон в курсовой политике. [9]