Cтраница 1
Мыслящий полупроводник имеет 1000 дол. Мы не знаем, насколько привлекателен проект, и обозначаем его через чистую приведенную стоимость; после того как проект будет принят, он будет стоить 1000 дол. Это не обязательно равно балансовой стоимости собственного капитала. [1]
Мыслящий полупроводник обеспечивает кругооборот денежных средств. Полагать, что это делает акционеров богаче, все равно что давать совет повару охладить кухню за счет открытой двери холодильника. [2]
Мыслящий полупроводник имеет 1000 дол. Мы не знаем, насколько привлекателен проект, и обозначаем его через чистую приведенную стоимость; после того как проект будет принят, он будет стоить 1000 дол. Это не обязательно равно балансовой стоимости собственного капитала. [3]
Мыслящий полупроводник обеспечивает кругооборот денежных средств. Полагать, что это делает акционеров богаче, все равно что давать совет повару охладить кухню за счет открытой двери холодильника. [4]
В настоящее время Мыслящий полупроводник использует денежные средства для выплаты 1000 дол. Выгоды для них очевидны: 1000 дол. Также очевидно, что должны быть и издержки. [5]
Допустим, некое техническое открытие показало, что новый проект Мыслящего полупроводника является не рисковыми инвестициями с положительной чистой приведенной стоимостью, а совершенно точно проигрышным. Руководство решает от проекта отказаться и 1000 дол. [6]
Допустим, некое техническое открытие показало, что новый проект Мыслящего полупроводника является не рисковыми инвестициями с положительной чистой приведенной стоимостью, а совершенно точно проигрышным. Руководство решает от проекта отказаться и 1000 дол. [7]
Все другие факторы, которые могут оказать влияние на стоимость компании Мыслящий полупроводник, предполагаются неизменными. Это допущение не является обязательным, но оно упрощает доказательство теории ММ. [8]
Посмотрим на баланс компании после того, как дивиденды были выплачены, новые акции проданы и инвестиции осуществлены. Поскольку выплаты дивидендов не влияют на инвестиционную политику и политику займов компании Мыслящий полупроводник, ее совокупная рыночная стоимость должна остаться прежней: 10 000 дол. Мы также знаем, что если новые акционеры платят справедливую цену, их акции стоят 1000 дол. Не хватает только одной величины - стоимости акций у первоначальных акционеров. [9]