Допустимый портфель
Cтраница 1
Допустимый портфель, являющийся наиболее предпочтительным для инвестора. Этот портфель определяется точкой касания эффективного множества и кривой безразличия инвестора. [1]
Еслн рыночный портфель М является допустимым портфелем, а его ожидаемая доходность больше безрисковой процентной ставки Гу то он является касательным портфелем, соответствующим этой ставке. [2]
Доказать, что эффективная граница Г ( Vn ] определяется допустимыми портфелями, имеющими наибольшую ожидаемую доходность при заданной дисперснн доходности. [3]
 |
Зависимость минимального риска от ожидаемой эффективности портфеля. [4] |
Отметим, что, во-первых, множество эффективных портфелей составляет подмножество множества допустимых портфелей и, во-вторых, что на эффективной траектории допустимые портфели являются одновременно и эффективными в том смысле, что они дают минимальный риск при фиксированной ожидаемой доходности или максимальную ожидаемую доходность при данном риске. [5]
 |
Зависимость минимального риска от ожидаемой эффективности портфеля. [6] |
Отметим, что, во-первых, множество эффективных портфелей составляет подмножество множества допустимых портфелей и, во-вторых, что на эффективной траектории допустимые портфели являются одновременно и эффективными в том смысле, что они дают минимальный риск при фиксированной ожидаемой доходности или максимальную ожидаемую доходность при данном риске. [7]
 |
Соотношение портфелей в критериальной плоскости. [8] |
Меняя портфель, то есть меняя вектор х, получают различные оценки, а для них разные точки на критериальной плоскости. Множество всех оценок ( то есть множество пар ( а2, Е), а не множество портфелей) допустимых портфелей называют критериальным множеством. Если критериальное множество не сводится к одной точке, то возникает проблема выбора. [9]
Выбор ценных бумаг может осуществляться несколькими способами. Перед активным менеджером стоит задача прогнозирования ожидаемой доходности, стандартного отклонения и ковариации всех доступных ценных бумаг. На основе этих прогнозов определяется эффективное множество, для которого будут построены кривые безразличия. Понятие эффективного множества связано со множеством всех оценок допустимых портфелей ( речь идет о множестве оценок, а не портфелей), которое геометрически изображается множеством точек на критериальной плоскости. Поскольку инвестор при выборе ценных бумаг исходит лишь из оценок их доходности и риска, то множество показывает пределы эффективности его выбора. [10]
Страницы: 1