Cтраница 2
После того, как были определены структура и местоположение эффективного множества, можно определить состав оптимального портфеля инвестора. [16]
После того как были определены структура и местоположение эффективного множества Марковица, можно определить состав оптимального портфеля инвестора. Портфель, обозначенный как О на рис. 8.2, соответствует точке касания кривых безразличия инвестора с эффективным множеством. Процедура определения состава оптимального портфеля начинается с графического определения инвестором уровня его ожидаемой доходности. То есть из графика инвестор может определить, где располагается О, а затем с помощью линейки отметить его ожидаемую доходность. [17]
После того, как были определены структура и местоположение эффективного множества, можно определить состав оптимального портфеля инвестора. [18]
Однако конструкция, предложенная в работе [2] и направленная на наиболее полное удовлетворение запросов инвестора ( трейдера) со своим взглядом на вероятностные свойства рынка и своими рисковыми предпочтениями, носит во многом теоретический характер и определяет в основном принципы построения оптимального портфеля инвестора и его доходность. Она оставляет в стороне вопросы конкретного построения оптимального портфеля. [19]
После того как были оценены ожидаемые доходности, дисперсии и ковариаций, необходимо ввести эти значения в компьютер. После этого оптимальный портфель инвестора может быть подобран с помощью определения точки касания кривых безразличия инвестора с эффективным множеством. [20]
Развитые в прежних работах автора для теоретического рынка опционов принципы построения оптимального портфеля инвестора со своим взглядом на свойства рынка используются для реального рынка опционов. Первый из них дает представление оптимального портфеля инвестора на континуальном однопериодном рынке опционов, которое далее применением процедуры дискретизации преобразуется к виду, пригодному уже для реального рынка. Второй подход дает представление оптимального портфеля инвестора непосредственно на основе дискретных страй-ков рынка опционов. В соответствии с ним разрабатывается согласованная с континуальным критерием VaR процедура, использующая для построения приближенно оптимального портфеля инвестора рыночные цены опционов. [21]
На основе методики из работы [2] предлагаются два подхода. В первом из них в предположении, что известны распределения вероятностей цен базового актива как с точки зрения инвестора, так и рынка, сначала дается представление оптимального портфеля инвестора на континуальном по страйкам однопериодном рынке опционов, которое далее может быть преобразовано к виду, пригодному для дискретного рынка. Для этого исследуются свойства опционов на однопериодном рынке и приводятся различные представления портфелей в зависимости от платежной функции и свойств рынка. [22]
Развитые в прежних работах автора для теоретического рынка опционов принципы построения оптимального портфеля инвестора со своим взглядом на свойства рынка используются для реального рынка опционов. Первый из них дает представление оптимального портфеля инвестора на континуальном однопериодном рынке опционов, которое далее применением процедуры дискретизации преобразуется к виду, пригодному уже для реального рынка. Второй подход дает представление оптимального портфеля инвестора непосредственно на основе дискретных страй-ков рынка опционов. В соответствии с ним разрабатывается согласованная с континуальным критерием VaR процедура, использующая для построения приближенно оптимального портфеля инвестора рыночные цены опционов. [23]
Развитые в прежних работах автора для теоретического рынка опционов принципы построения оптимального портфеля инвестора со своим взглядом на свойства рынка используются для реального рынка опционов. Первый из них дает представление оптимального портфеля инвестора на континуальном однопериодном рынке опционов, которое далее применением процедуры дискретизации преобразуется к виду, пригодному уже для реального рынка. Второй подход дает представление оптимального портфеля инвестора непосредственно на основе дискретных страй-ков рынка опционов. В соответствии с ним разрабатывается согласованная с континуальным критерием VaR процедура, использующая для построения приближенно оптимального портфеля инвестора рыночные цены опционов. [24]