Cтраница 3
Цифры, приведенные в этих работах, показывают широкий разброс, неясные отклонения от того, что ожидалось. Умозаключения в связи с любыми опровержениями теории цен не так просто понять, так как общая теория не дает предпосылок ни для какой формы распределения поведения. Верно, что, если условия остаются неизменными и поток инвестиций никто не ограничивает, теория конкурентного порядка обращается к приближению крайних значений норм дохода к нормам, которые были в прошлом. Цифры Секриста показывают такую тенденцию, в то время как Эпстайн позднее и на основании более полных данных о налоговых поступлениях с прибыли корпораций, когда брался процент по известным инвестициям, отмечает это только в течение половины изучаемого одиннадцатилетнего периода. Теория не предусматривает, однако, никакой конкретной нормы дохода на инвестиции; даже если речь идет об известных инвестициях, условия не остаются постоянными и поток инвестиций не свободен. Действительным фактом является то, что период относительно постоянного распределения норм дохода ( 1924 - 1929), как теперь известно, был временем огромных спекуляций и инфляции, даже несмотря на то, что он не характеризовался ростом товарных цен. Предположение, что такие условия получения прибыли сохранились бы, во многом зависело от того, что случилось после 1929 г. Бум может породить огромную бумажную прибыль в данное время - вот что показывают цифры. Даже то, что случилось бы, если бы законные собственники представленной прибыли, держатели обыкновенных акций корпораций, получили ее и предпочли потратить на потребление, является предметом для размышлений. [31]
Если читатель помнит, еще вдалеких 1995 - 1996 гг. можно было найти в газетах статьи типа Инвестиционные мостки в будущее. Авторы таких статей ( в том числе и автор, пишущий эти строки) заблуждались или, если хотите, торопились, выдавая желаемое за действительное. Теперь этот важный этап послекри-зисного подъема экономики, по-видимому, действительно начался. Ему способствовал, понятно, рост цен на главные товары российского экспорта - прежде всего на нефть. Поэтому понятно и то, что поток инвестиций первым делом пробил себе дорогу на предприятия нефтегазовой отрасли. Но для того, чтобы бурить новые скважины, прокладывать трубопроводы, наконец, строить города для нефтяников и газовиков, потребовались буровые установки, трактора и автомашины, трубоукладчики, наконец, сами трубы и металлический лист, из которого эти трубы свариваются, и так далее. Возросший спрос неизбежно должен был породить возросшее предложение и, строго по законам рынка, фирмы, предприятия всех этих отраслей начали вкладывать средства в развитие и расширение производства. [32]