Cтраница 1
Поток наличных средств также заслуживает внимания при анализе компании. Он указывает на способность компании генерировать собственные фонды. При прочих равных условиях компания с крупным и возрастающим притоком наличных средств более способна финансировать свое развитие из внутренних источников, не прибегая к дополнительной эмиссии ценных бумаг, чем компания с небольшим и стабильным притоком. Увеличение выплаты дохода на ценные бумаги новых выпусков может оказать негативное влияние на приток наличности, тогда как эмиссия конвертируемых префакций и ордеров представляет собой потенциальное разводнение капитала с точки зрения обычных акционеров. [1]
Следовательно, главная задача прогноза потока наличных средств - проверить синхронность поступления и расходования денежных средств, а значит, проверить будущую ликвидность предприятия. [2]
Поэтому были введены обычные методы оценки стоимости дисконтированием потоков наличных средств, приспособленным к реалиям российского рынка. [3]
Бюджет денежных средств ( cash budgeting) - прогноз потоков наличных средств фирмы, вызванных инкассацией и выплатами, обычно составляется на месяц. [4]
Прогноз состояния денежных средств фирмы осуществляется при помощи денежного бюджета. Денежный бюджет - прогноз потоков наличных средств фирмы, вызванных инкассацией и выплатами, обычно составляется на месяц. Бюджет денежных средств разрабатывается на основе планирования будущих наличных поступлений и выплат фирмы на различные промежутки времени. Он показывает момент и объем ожидаемых поступлений и выплат за отчетный период, что важно для лучшего определения будущих потребностей фирмы в денежных средствах, планирования этих потребностей для финансирования и осуществления контроля за наличными средствами и ликвидностью. [5]
Если бизнес не имеет необходимых знаний, умений и ресурсов, есть ли у него время приобрести или развить их до закрытия окна возможности. Первыми ограничениями, на которые стратегические альтернативы должны быть проверены, - финансовые ресурсы ( требования по капитальному финансированию или потокам наличных средств) и физические ресурсы. Если эти ограничения настолько серьезны, что реализация стратегии фактически оставит под угрозу конкурентную позицию, стратегию следует модифицировать или урезать до пределов, задаваемых ограничениями, а иногда от нее вообще отказаться. Возможно, потребуются творческие решения: методы финансирования ( соглашения о продажах или о лизинге с выкупом) или учет долгосрочных закладных на предприятие в долгосрочных контрактах. Следующие аспекты ограничительного типа, которые необходимо проверить, - наличия доступа к рынкам, технологиям и характеристикам обслуживания. Имеется ли у нас достаточно сотрудников, занятых в продажах. Способны ли эти сотрудники решать задачи в ходе реализации данной стратегической альтернативы. Достаточно ли усилий делается по рекламе. [6]
Данное отношение отражает способность компании оплатить текущие обязательства из текущих активов. По большей части, компании, имеющие небольшой товарный запас и высоколиквид-ные счета к получению, могут безопасно действовать при небольшом текущем отношении активов к пассивам, чем компании, поток наличных средств ( cash flow) в которых является менее надежным. [7]
Вместо того чтобы выделять только одну команду, компании иногда прибегают для генерирования альтернатив к двум командам или оперативным группам. При таком подходе команды строят свою деятельность на разных и порой конфликтующих друг с другом допущениях. Скажем, разные наборы допущений о будущем росте конкретных рынков продукции, стратегиях соперников, эволюции технологий, политике правительства и потоков наличных средств в организации могут стать основой для разных вариантов. В одном случае - для разработки совершенно нового продукта, в другом, более скромном, - для расширения существующих товарных серий. Если подобные допущения не идентифицируются, не выражаются в формализованном виде и не обсуждаются критически, страдают и идентификация, и разработка стратегий. [8]
Это была Экссон, которая в семидесятые годы сильно погорела, сделав ряд неудачных приобретений. Миллиард долларов напрасно потраченных за два года на программу разработки битуминозных сланцев в Колорадо также подействовал на нее отрезвляюще. Экссон пришла к выводу, что она не может адекватно расходовать весь свой поток наличных средств на поисковые работы и приобретения или на новые виды деятельности, не связанные с нефтью. Более того, руководители Экссона считали, что, следуя своим политическим установкам и чуть ли не своему кредо, компания не может поглощать другие крупные нефтяные компании. [9]
Последние тенденции развития мировой экономики ( к числу наиболее значительных изменений наряду с глобализацией финансовых рынков относятся и влияние информационной и вычислительной техники и технологии на международные займы) способствуют увеличению участников операций на глобальном финансовом рынке и сглаживают различия между сегментами рынка, расширяя еще больше круг возможностей должников и кредиторов, связанных с финансированием и управлением портфелями ценных бумаг. Кредиторы и инвесторы конкурируют друг с другом в борьбе за прибыльные финансовые сделки. Поэтому заемщикам не обязательно акцентировать свое внимание на отдельном секторе рынка, а кредиторы и инвесторы могут избирательнее подходить к своим финансовым сделкам, используя свопы и хеджирование. В условиях нехватки средств финансирования секъюритизация обеспечивает гибкость и более доступное финансирование для кредитоспособных заемщиков и ограничивает возможности менее кредитоспособных стран с формирующейся рыночной экономикой. Однако заемщики могут смягчить эти последствия путем разработки предложений в области финансирования, связанных с уменьшением рисков конкретных сделок и потоков наличных средств. [10]