Cтраница 1
Прогнозируемые потоки денежных средств от проекта Марк II в два раза превышают потоки денежных средств от проекта Марк I, их приведенная стоимость составляет примерно 800 млн дол. [1]
Если приведенная стоимость прогнозируемых потоков денежных средств проекта превышает 180 млн дол. Но если чистая приведенная стоимость проекта отрицательна, стоимость опциона колл равна нулю, поскольку в этом случае фирма не станет осуществлять инвестиции. [2]
Напомним, что в прогнозируемых потоках денежных средств проекта не учитывается налоговая защита, порождаемая долгом, который может быть обусловлен проектом. Налоги, связанные с проектом, вычисляются при допущении, что финансирование осуществляется только за счет выпуска акций. [3]
Для того чтобы учесть отклонения прогнозируемых потоков денежных средств от ожидаемых, желательно составить дополнительные сметы наличности. [4]
Оценка финансовой эффективности коммерческого проекта опирается на прогнозируемые потоки денежных средств, рассчитанные на основе цен внутреннего рынка на проектные ресурсы и его продукты. Однако финансовый анализ не в состоянии отразить в полной мере результаты проекта для общества или экономики в целом, даже если будет учтена бюджетная эффективность проекта - налоги разных уровней бюджетов. Необходимо использование методов экономического анализа, имеющего целью количественно выразить влияние проекта на экономику в целом, его выгодность для отдельных групп в обществе. [5]
Вспомогательные ставки корректируются в соответствии со специфическими рисками, присущими прогнозируемым потокам денежных средств, а также, чтобы исключить риски, не имеющие отношения к этим потокам. [6]
Прогнозируемые потоки денежных средств проекта составляют 110 дол. [7]
Дивиденды не всегда провоцируют досрочное исполнение опциона, но если они достаточно большие, владельцы опциона колл захватывают их, исполняя опцион до даты, когда акция теряет право на очередные дивиденды. Но когда прогнозируемые потоки денежных средств невелики, менеджеры склонны держать свой колл, нежели инвестировать, даже когда проект имеет положительную чистую приведенную стоимость Это объясняет, почему менеджеры порой не желают предпринимать проекты с положительной чистой приведенной стоимостью. Такая осторожность обоснованна, пока есть возможность отсрочки исполнения опциона и он достаточно ценен. [8]
Дивиденды не всегда провоцируют досрочное исполнение опциона, но если они достаточно большие, владельцы опциона колл захватывают их, исполняя опцион до даты, когда акция теряет право на очередные дивиденды. Но когда прогнозируемые потоки денежных средств невелики, менеджеры склонны держать свой колл, нежели инвестировать, даже когда проект имеет положительную чистую приведенную стоимость. Это объясняет, почему менеджеры порой не желают предпринимать проекты с положительной чистой приведенной стоимостью. Такая осторожность обоснованна, пока есть возможность отсрочки исполнения опциона и он достаточно ценен. [9]
Геолог опасается, что новая нефтяная скважина окажется пустой. Поэтому он дисконтирует прогнозируемые потоки денежных средств по ставке 30 %, а не по ставке 10 %, которая отражает затраты на капитал нефтяной компании. Хороша ли такая практика дисконтирования. [10]
Компании часто требуют, чтобы первоначальные инвестиции в какой-либо проект окупались в течение некоторого определенного обозримого периода времени. Период окупаемости проекта определяется рядом лет, в течение которых совокупные прогнозируемые потоки денежных средств покрывают первоначальные инвестиции. [11]
Затраты компании на капитал служат правильной ставкой дисконта для проектов, связанных с таким же риском, что и существующий бизнес компании. Однако многие фирмы используют показатель затрат на капитал для дисконтирования прогнозируемых потоков денежных средств по всем новым проектам. Каждый проект следует оценивать с точки зрения его альтернативных издержек; истинные затраты на капитал зависят от направления использования капитала. Если мы хотим определить затраты на капитал для отдельного проекта, то следует учитывать рыск проекта. [12]
Затраты компании на капитал служат правильной ставкой дисконта для проектов, связанных с таким же риском, что и существующий бизнес компании. Однако многие фирмы используют показатель затрат на капитал для дисконтирования прогнозируемых потоков денежных средств по всем новым проектам. Каждый проект следует оценивать с точки зрения его альтернативных издержек; истинные затраты на капитал зависят от направления использования капитала. Если мы хотим определить затраты на капитал для отдельного проекта, то следует учитывать риск проекта. [13]
Например, предположим, что вы анализируете планируемое компанией Digital Equipment Corporation расширение своих мощйостей. По какой ставке вы должны дисконтировать прогнозируемые потоки денежных средств. [14]
Например, предположим, что вы анализируете планируемое компанией Digital Equipment Corporation расширение своих мощностей. По какой ставке вы должны дисконтировать прогнозируемые потоки денежных средств. [15]