Cтраница 4
Пока на рынке присутствуют покупатели и продавцы, будут существовать спрос и предложение на конкретную ценную бумагу. Всегда найдутся желающие купить по цене, которая кому-то кажется разумной, и всегда найдутся желающие продать. Баланс спроса и предложения определяет цену в каждый конкретный момент времени. Этот баланс подвержен внешним влияниям. Положительные и отрицательные новости и события изменяют представления игроков о стоимости ценной бумаги и сдвигают баланс в ту или иную сторону. Поскольку каждый инвестор действует по собственным побуждениям, на которые влияет множество внешних и внутренних факторов, цены меняются на первый взгляд достаточно хаотично. Некоторые исследователи фондового рынка утверждают, что движение цен на небольших временных интервалах походит на траекторию блужданий броуновской частицы. Иными словами, отклонение цены от первоначального значения есть случайная величина, подчиняющаяся гауссовому распределению со среднеквадратичным отклонением, прямо пропорциональным корню квадратному из времени. Что же касается больших интервалов времени, то здесь нет места хаосу. Более того, сам предмет настоящей главы - тренды ценных бумаг - достаточно красноречиво опровергает представления сторонников теории хаоса. [46]